专业至巴菲特，普通如老百姓的饭桌上，都已经知道，在市场估值底部，指数基金是上佳投资工具。
巴菲特在很多个场合都毫不掩饰地表达对指数基金的厚爱，不止一次地公开推荐。指数基金的魅力至少有三：
1、组合透明。指数基金跟踪指数，其成分股是明确的；
2、踩雷风险相对较低。指数基金买入的是一揽子股票，股票组合有助于降低“踩雷”的风险；
3、风格明晰。目前国内市场上共有指数基金，其中大盘指数、中小盘指数，价值、成长指数或者行业指数都有明显的风格特征。
那么，应该怎么投资指数基金？
在这波鼓舞人心的2019年“开门红”中，各路指数基金大展神通。来自wind的数据显示，截至2019年2月22日，被动指数型基金今年以来平均收益达到14.31%。
（数据来源：Wind，博道基金，截至2019年2月22日，历史业绩并不代表未来表现；我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
但从下表可以看出，不同时间，比如这波行情的前半段和后半段，沪深300和中证500指数的表现也差异明显：
（数据来源：Wind，截至2019年2月20日。历史业绩并不代表未来表现；我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
问题来了，是该选沪深300指数基金还是中证500指数基金？
小博是资产配置的坚定支持者，小博认为，哪怕是在权益类投资的细分领域，也得有配置的概念。
好的权益投资姿势，应该是买低估（价值特征）和买增长（成长特征），因为不同市场环境下，成长和价值特征会出现轮动。
缺乏专业技能的普通投资者，最简单的办法就是价值（沪深300）和成长（中证500）各半。
如果您还是觉得麻烦，最省事的办法是挑选一只对标两个指数并志在跑赢的基金产品。
比如，博道基金开启公募历程之后发行的第一只产品博道启航混合基金，就是采用这种方法进行配置。它据不同指数（如沪深300和中证500）的风格配置得分，来配置不同的增强组合模型。其投资目标就是全力把握风格强势的增强收益。
常态下，博道启航混合基金的投资组合会维持沪深300指数增强策略和中证500指数增强策略相对均衡配置。而在成长股估值偏高时，基金经理可以根据信号逐步降低中证500指数增强策略的配置比例；而在价值股相对低估时，基金经理可以根据信号可以逐步加大沪深300指数增强策略配置比例。甚至在极端情况下，可以演化为单一风格指数增强策略。
从该产品运作也可以看到这个特点。博道启航成立于2018年8月10日，成立之初，恰逢市场调整。Wind数据显示，博道启航成立至2018年10月19日，遭遇第一波调整，期间沪深300指数下跌-7.93%，中证500指数下跌-17.94%，彼时博道启航净值遭遇远低于指数的较小回撤。
而2019年市场反弹开始之后，博道启航混合也开始逐步收复失地，净值开始陆续创成立以来新高。截至2019年2月22日，博道启航混合A（006160）累计单位净值1.0656元，同期沪深300指数增长3.38%，中证500指数下跌-5.08%。（数据来源：Wind，博道基金，历史业绩并不代表未来表现：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
最后一个问题，自己择时还是交出择时？
指数基金和指数增强基金为了更好的复制指数，通常保持高仓位运作，不作择时选择。
可波动剧烈的市场总让人心生不安啊。A股市场中，散户投资者居多，市场容易在某个阶段呈现较高的波动性，所以很多投资者不能坚守长期持有，最大的原因就是被巨大回撤的恐惧。
应对回撤的解决方法，一是自己有能力做股债的资产配置，并相应调整股债的配置比例。二是基金定投，通过平摊投资成本来平滑波动，享受市场的长期收益。
专业的投资机构会更有方法。他们通过大数据、模型等数量工具，观测基本面、技术面、资金面等多个通道综合给出系统信号，从而作出择时选择。而为了在平滑波动的同时，获取长期收益，仓位择时通常在巨幅波动的极端市场里进行。
所以如果你有一定的风险承受能力，又看好权益类市场的底部机会，就可以把择时交给投资经理，或者是交给模型。如博道启航内置系统化仓位管理手段。在低波动市场中，会维持较高仓位运作，而在较高波动+“极空”信号下，则启动系统灵活仓位管理，以应对市场极端下跌行情，提升投资体验。
所以小博的建议是，与其选一个聪明的指数，不如选一只聪明的基金。如果有一只基金，它同时配置沪深300和中证500指数增强策略，可以聪明解决两个指数基金如何配置的烦恼，在市场极端波动时又有系统化的仓位管理来解决基金到底要不要赎回的忧虑——为什么不选择它呢？所有你需要做的事情，就是享受生活啦！
风险提示及免责声明：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。
本材料所载的资料、意见及推测仅反映博道基金于最初发布此内容日期当日的判断，可随时未经通知而调整。此材料所述观点可能不符合阁下特定的投资目标或投资需求，阁下并不能仅依赖此材料而取代行使独立判断。因使用此报告或其内容而导致的任何直接或间接损失，博道不承担任何责任。
（来源：博道基金的财富号 2019-03-13 15:36） [点击查看原文]
