货币市场：
央行上周公开市场净回笼3245亿，GC007小幅回落至2.32的较低水平。总体来看当前央行已完成对18年下半年临时超额投放的回笼，主要涉及对地方债大量发行及年底流动性的临时投放部分。鉴于目前货币政策已发生边际改变，后续货币市场将持续以中性偏宽松的情况为主。此外，由于GC007当前已处于17年以来较低水平，预期继续下行空间有限。
债券市场：
利率债：
10年期国债上周下行5bps至3.14，自去年11月以来，中美10年期国债联动性明显增强。在近期权益市场成交活跃，市场风险偏好提高的情况下，利率债市场总体承压，但韧性较强未出现较大幅度的回撤，10年期国债收益率自2月的低点最高仅上行了14bps就快速回落至7bps的上行幅度。当前角度看，2月贷款数据远低于预期，权益市场短期震荡概率加大，美国2月非农数据大幅低于预期的情况下，将会有利于债券市场的情绪修复。
信用债：
从3月以来信用债市场未有新增的首次违约企业出现，但3月份信用债偿还量较大，信用利差上周快速走高，3年期AA债对3年期国开债收益率价差上周从0.98快速走扩至1.05。考虑到央行主动支持银行补充一级资本准备金的情况看，预计信用债融资情况从政策角度将会得到边际性改善，且相关政策的出台频率会提高，部分优质高收益信用债可能会成市场的重点配置标的。综合来看，考虑到信用债市场流动性问题，操作上仍建议以中高等级信用债为主的配置，行业及企业情况较为优异的中等级信用债则有助于提高整体收益率水平，预计行业具有较好的政策预期及较强的还款能力的高收益券种将获得市场的集中配置。
可转债：
上周中证转债指数收盘在319.41下行0.42%，上证综指下行0.81%。转债市场已经从底部累积获得超过15%的涨幅，整体配置价值已获得较大的兑现，当前市场热度已经从低风险偏好的债券市场转移至高风险偏好的权益市场，转债市场已经从最佳配置状态中切换出来，当前转债市场总体处于跟随权益市场的状态。短期风险偏好快速提升，同时也预示着获利盘的收益率快速提升会带来短期止盈的冲击，由于当前转债的缓冲垫属性下降，若权益市场出现回撤则转债市场同步出现回撤可能性加大。
（来源：博时基金的财富号 2019-03-13 15:48） [点击查看原文]
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