科创板细则落地后，谁将是主要受益方？

科创板细则出炉

3月2日凌晨，证监会、上交所发布了此前向社会公开征求意见的8项（2+6）科创板制度规则，从1月30日发布征求意见稿开始，仅1个月时间，证监会、上交所收到数百份各类意见建议并迅速总结调整出台最终版，由此可见上层对科创板的重视程度。

有两点最引人注意

本次科创板的推出最吸引人的有两点：一是定位科技创新新兴产业，《科创板上市审核规则》指出，科创板为“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。”

二是允许未盈利科技型公司申报并特别指出生物医药企业，科创板上市审核规则的第五条专门指出“预计市值不低于40亿元，主要业务与产品须经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件”。考虑到医药行业研发周期长、技术壁垒高、研发投入大的高风险高回报的新兴科技属性，国海证券认为，上述两个关键点基本完全为科技创新型生物医药企业量身定制。

机构是这样解读的

国海证券指出，一级市场资质突出的创新药、创新医疗器械企业、二级市场上参股此类公司的企业以及创新药产业链的服务商预计将是科创板的主要受益方。在具体研发方向上，建议重点关注具有国际竞争力的小分子创新药、生物类似药、细胞治疗、分子诊断、创新医疗器械等未满足的临床需求。医药子行业的投资逻辑：1）短期受益预期修复，长期具有创新增量的公司。2）商誉减值对业绩影响预期修复。3）选择高景气抗政策扰动的细分领域。比如，医疗器械领域，再生生物材料，伴随诊断市场处于高速增长阶段的龙头企业，医疗服务方向中的民营体检龙头企业等。

招商证券认为，科创板的询价机制会使市场对创新药、创新器械的估值体系逐渐跳出PE束缚，且第一批科创板上市之后有可能被追捧，也会带动创新药和创新器械的估值提升；另一方面，CRO企业也受益于科创板刺激下的创新药投资热潮。同时继续看好消费属性子行业、创新药械、CRO、零售药店、血制品等。

医药板块如何配置

中海医疗保健主题股票基金经理表示，“医药板块后续精选个股的重要性愈发凸显，因此对于个股的紧密跟踪是第一要义。我们将始终立足基本面，强调成长的确定性，挑选竞争力不断提升的公司，同时兼顾业绩增速和估值的匹配性。”

（来源：中海基金的财富号 2019-03-14 16:10） [点击查看原文]