公司是一家基于大数据的移动互联网综合服务提供商，主要利用大数据能力提供面向移动应用开发者的技术服务、面向广告主的移动互联网营销服务，以及面向其他垂直领域客户的数据服务。 下图可以清晰的看出公司的三项主营业务具体的服务内容和技术能力。
1、开发者服务
开发者服务主要包括三项服务：消息推送、用户画像和应用统计。
（1） 技术推送服务
推送是指服务器将内容主动发送到客户端的过程，直接在移动终端上以通知栏消息的形式出现。推送的形式能够主动触达用户、有效提高 APP 活跃度，增加用户的留存率。因此，推送也成为移动应用开发者常用的运营手段之一 。
（2）用户画像服务
用户画像服务指公司为移动应用开发者提供的 APP 使用人群属性特征画像服务，主要以“个像 SDK” 为载体进行开展。移动应用开发者在集成“个像 SDK”后，可以调用个推大数据平台，得到 APP 用户的画像及场景数据，构建全方位立体的用户模型，更加方便地实施用户精准筛选、个性化推送消息、应用更新下载等 APP 运营工作，为移动应用开发者搭建自身大数据平台奠定基础。
移动应用开发者服务收入主要来自技术推送服务收入。报告期内， 公司。报告期内公司技术推送服务实现较快增长，主要是由于一方面随着移动互联网的快速普及和智能手机用户数量的持续增长，移动互联网行业迎来了快速发展期，移动应用开发者数量不断增加，报告期内公司主要产品“个推 SDK”的累积有效接入应用数保持迅速增长，分别为 49,897 个、 80,074个和 105,155 个，公司技术推送服务的付费客户数量也随之不断增长，从而推动公司移动应用开发者服务收入的大幅增长。
另一方面，受下游移动应用开发者运营策略的变化，其营销需求在新增用户获取和存量用户唤醒间发生变化， 2017年度开始开发者更加注重对存量用户的唤醒，因此其营销预算更多地向轻推送业务倾斜，从而推动公司移动应用开发者服务收入的大幅增长。
2017年移动互联网推送服务进入爆发增长，2018年相对比较稳定增长。随着移动互联网行业经过前期的快速发展期，移动终端用户增长逐渐趋缓，移动开发者开始注重对存量用户的唤醒，因此2018年内客户的轻推送业务需求增长较快。轻推送服务是公司为尚未集成“个推 SDK” 的安卓系统应用开发者提供的手机消息推送解决方案。
对于还没有集成“个推 SDK” 的 APP，在该移动应用开发者无法完成消息的推送时，公司可以通过个推的合并链路帮助该 APP 完成消息的下发，并利用安卓系统间的应用交互功能实现推送通知的展示，实现触达沉默用户的效果。公司的轻推送服务主要按照 CPC 计价（即每个有效唤醒），报告期内公司的轻推送服务单价约为 0.08-0.4 元/有效唤醒 。
从上表可以看出推送服务中88%的收入来自于轻推送。轻推送的市场空间决定了企业为了是否能稳定增长？公司提供的轻推送服务主要服务于百度、 新浪旗下的“微博 APP”、“手机百度 APP”和“百度地图 APP”。上述 APP 均具有工具、新闻等“即用即走”的APP 属性特征，无法像即时聊天软件（如微信）一样保持长时间的活跃度。当用户不再活跃时，需要以推送等形式提升用户活跃度。推送服务前十大客户均为互联网头部电商，如下图，均采购的是轻推送服务。
2019 年 1-3 月预计净利润同比出现一定程度下降，主要是受宏观经济影响， 2018年下半年我国的经济下行压力加大，同时各大互联网企业之间的竞争逐渐成为常态，包括电商在内的众多互联网行业企业的经营趋于收缩和稳健，“双十二”、元旦等节日活动的营销预算缩减，推广力度不及上年度同期，导致公司轻推送等相关业务的盈利受到影响。
从以上信息可以得出，每日互动的推送服务完全受制于头部电商的经营策略。如果未来头部电商采购其他公司推送产品或者战略收缩对于公司的营收影响非常大。
2、移动互联网营销服务
移动互联网营销服务是报告期内公司依靠技术推送等服务积累的大数据能力在大数据垂直应用领域的主要变现方式。公司推出了基于大数据的场景化移动营销平台。 在该平台上，公司可通过通知栏广告、应用内广告的形式将广告投放给目标人群，满足广告主精准营销的需求。
公司采购了微博、墨迹天气、芒果 TV 等优质媒体资源，涵盖了开屏、贴片、信息流等各种广告形式，可以实现广告主与优质媒体资源的有效对接。基于个推大数据平台的数据能力，公司能够实现目标人群的定向投放和跨媒体持续展示，使广告主的曝光更有价值，减少无效的投放花费。
2018 年度，移动互联网营销服务业务的毛利率较上年下降 14.21 个百分点，主要是： 1） 由于效果广告中 CPS 结算模式的收入占比下降，由 2018 年度的 82.48%下降至 62.98%， 而 CPS 结算的业务毛利相对较高，2）公司广告代理业务收入规模上升，该业务毛利率较低，从而导致公司移动互联网营销服务业务毛利率的下降 。
纵观2016年~2018年三年的广告营销收入不断下降，毛利率也在大幅缩水。公司认为：主要是由于移动互联网行业经过前期的快速发展期，移动终端用户增长逐渐趋缓，对于用户存量巨大的头部移动应用，通过移动互联网营销活动实现用户规模增长的获客成本上升，因而开始转向成本相对较低的存量用户唤醒业务。
另一方面受下游移动应用开发者运营策略的变化，其营销需求在新增用户获取和存量用户唤醒间发生变化， 2017 年开始开发者更加注重对存量用户的唤醒，因此其营销预算更多地向轻推送业务倾斜 。
在移动互联网营销收入中，效果广告占据了绝对主导地位，2018年占比86.19%。而效果广告是需要用户注册或者购买才能收费，因此营销难度比较大。而从招股说明书中看到，效果广告主仍然是百度、新浪、京东、今日头条。
三年来的广告营收增长率看，公司的移动电商广告能力在不断下降。
同样对比国内移动互联网电商第一名汇量科技，2018年上半年的营收是14亿，50%的营收来自海外。同时营收项目主要来自于游戏、内容及社交广告。2018年上半年毛利率21.3%，同比增长率13%。从这些数据可以看出，移动广告市场虽然非常庞大，但是竞争也是更加的激烈。
3、数据服务
除移动互联网营销业务外，公司不断探索大数据在各垂直领域的应用，寻找合适的变现方式。目前，公司提供的其他数据服务主要包括 DMP 服务和数据分析与咨询服务。数据服务的收入主要来自于公司运用个推大数据平台为企业、政府部门、咨询机构等特定客户。公司的数据服务业务处于拓展阶段，保持了较快的增长速度，主要是由于公司长期积累的海量数据、优秀的大数据挖掘及分析的能力，以及客户对优质数据及研究报告的需求增长。
三年的营收图可以看出，数据挖掘服务虽然占比很小，但是绝对增长率非常快。
二、企业战略——大客户战略
下表为企业10大客户名称
同时每日互动重要股东名单如下
公司无实际控股股东，创始人方毅为实际控制人，持股占比23%。可以看出新浪、百度实际为第二大、第三大股东。而营业收入中在2018年来自百度新浪的贡献占比超过24%，前十大客户占比55.7%，对于营收有不同程度的贡献。从公司2012年成立之初，就是在互联网巨头不断扶持下成长壮大。当然百度新浪的关联交易收入占比在不断下降，但是仍然占据了最重要的收入份额。
三、公司竞争力
公司主营移动互联网推送、互联网广告营销和大数据挖掘。国内主要相关的竞争者如下表所示：互联网企业、手机品牌企业和第三方企业。前二者的SDK均为免费服务，但是第三方企业在收费模式下却可以脱颖而出。
因为手机企业的SDK只支持自身品牌的兼容性，而互联网巨头企业之间存在竞争关系，比如京东就不可能采用百度的SDK为其自身服务。同时由于移动互联网APP种类众多层次不穷，有些企业有特殊的定制化需求也需要通过第三方企业来完成。
1）轻推送占据主导地位，毛利率高
从三项业务收入和毛利对比图来看，过去支撑公司高增长发展的主要收入来自于开发者服务。开发者服务核心竞争产品为个推SDK的收费服务。每日互动作为一家软件公司，营业成本主要来自服务器租赁、带宽购买以及员工工资。由于推送业务在规模化后，成本更加低。因此公司可以一直保持很高的毛利率。
2）推送行业竞争对手
个推和极光在技术服务模式上非常类同，均是围绕移动互联网进行手机推送、手机APP营销服务。但是在主营收入上还是有较大差别。
下面表格详细分析极光和个推的竞争力差别
个推和极光的SDK技术能力基本相当，面向开发者服务的方式也基本一致。只是在发展过程中，极光采取面向中小客户的战略，而个推由于创始人的背景，绑定了新浪和百度大客户，从而采取服务大客户的战略。因此个推三年来的财务报表非常的靓丽，而极光智能转战纳斯卡达克上市。
四、行业发展前景预测
1）推送市场行业分析
2018年全年新增活跃用户4600万，活跃网民从11.2亿增加到11.7亿，同时移动网民使用app的市场基本固定在4个小时。
截至2018年6月底，我国市场上监测到的移动应用为421万款。6月份，我国第三方应用商店与苹果应用商店中新上架8.8万款移动应用。截至6月底，我国本土第三方应用商店移动应用数量超过240万款，苹果商店（中国区）移动应用数量超过181万款。
基于国内各种统计数据：网民规模、网民上网时间、人均app安装数量三个维度来分析，移动app市场已经进入存量竞争市场，头部互联网厂商纷纷加入了增夺存量客户的竞争，从而导致2018年推送服务主要的增长来自轻推送服务。2017年统计数据中前100名App中，个推提供服务的有59个。
头条系在2018年用户时长占比达到了13.2%，与年初相比几乎翻倍。今日头条作为每日互动的主要客户，未来能够进一步加大合作，将会给业绩带来进一步增长。
2）移动互联网广告行业预测
每日互动的广告收入主要来自于移动应用开发商的广告收入，只有19%左右的收入来自于品牌广告。根据艾瑞报告，北美的应用开发商的广告支出乃全世界最高，紧随其后为中国的移动开发商。此外，中国应用开发商的广告支出由2013年的12亿美元大幅增至2017年的 215亿美元，年复合增长率为107.5%，并预计由2017年起按20.4%的年复合增长率增 至2022年的543亿美元。
3）大数据行业分析
到 2020 年，技术先进、应用繁荣、保障有力的大数据产业体系基本形成。大数据相关产品和服务业务收入突破 1 万亿元，年均复合增长率保持 30%左右；强调要强化大数据技术产品研发、深化工业大数据新应用、促进行业大数据应用发展、加快大数据产业主体培育、推进大数据标准体系建设、完善大数据产业支撑体系等 。
五、总结
每日互动主营收入来自百度、新浪、今日头条等互联网头部客户的轻推送服务，由于新浪百度作为重要大股东，前十大客户贡献了55%的营收。未来10大客户的经营战略变化对公司的营收影响非常重大。
移动互联网广告三年来的收入同比增长在微幅下降，毛利率也在下降。而移动互联网广告市场规模却在不断扩大，每日互动应该是由于经营策略，人力资源等方面的原因导致此项收入增长不佳，同时互联网广告营销的毛利率跟轻推送业务相比差距甚远，公司估计也是动力不足。未来需要配合大数据挖掘进行精准营销推广，加强人力资源管理才有可能实现增长。
由于每日SDK活跃设备数达到3.9亿，每日互动积累了大量的用户数据，在此基础上发展处的大数据统计为客户实现精准营销和战略规划。2018年大数据业务收入从2017年的1900万增涨到9700万，虽然在公司整个营收中占比较低，但是大数据分析和挖掘是未来市场增长率最高的方向。大数据分析行业对于人员的技术能力要求很高，未来公司是否能够形成有竞争力的技术团队将非常重要。
总之，每日互动头顶百度新浪的光环，配合大数据挖掘的光环，未来在资本市场应该还是会得到非常好的关注。
（来源：澄泓财经的财富号 2019-03-18 20:13） [点击查看原文]
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