【每周视点】指数后续以震荡为主

全球市场资讯（03.011-03.15）

国际：

1.  美联储将继续持续鸽派态度

总体来看，美联储将继续持续鸽派态度。虽然现阶段美国各项经济指标仍然表现良好，短期内也不会出现金融系统性风险，然而基于人口老龄化、企业高杠杆率和全球经济放缓三方面因素的考量，美联储仍然认为未来美国经济发展具有不确定性，货币政策的制定也会更多的考虑未来的潜在风险。

2.  英国决定推迟脱欧，美国政治风险加剧

3月14日，英国议会下院投票否决“脱欧”协议，若获欧盟批准，英国“脱欧”将至少推迟到6月末。这一结果符合市场预期，但脱欧进程不确定性仍然很高，因此应继续关注脱欧事项的进一步发展。

3.  回流海外中资股，但南下资金明显减持

上周全球资金面最值得关注的变化是：1）EPFR数据显示本周海外资金再度回流海外中资股（港股+中概股）市场，结束了上周的净流出。2）互联互通资金方面，北向继续流入但规模放缓；南下则大幅净减持。北向主要买入食品饮料和银行，南向更多买入保险券商。3）全球资金面本周最大的变化是美股大幅净流入，为连续12周净流出后首度流入。

4.  美国公布的非农就业数据大幅低于预期，新增就业人口只有2万人，创17个月新低

美国2月非农就业人口新增2万，创17个月新低，预期18.1万，前值30.4万；失业率3.8%，预期3.9%，前值4%；平均每小时工资同比升3.4%，预期3.3%，前值3.2%。

国内：

1.  4月1日减增值税，5月1日降社保费率

国务院总理表示，4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。这样做有利于公平，因为按照规则各类所有制企业普遍能从减税费中受惠，而且政策效率很高，一竿子插到底，直达市场主体。

2.  2019年1-2月经济数据显示存货调整拖累生产

统计局3月14日公布2019年1-2月主要经济数据，工业增加值增速回落到5.3%，符合预期。总体而言，企业部门存货调整可能导致1-2月终端需求略好于产出。未来社融同比回升与工业生产同比反弹仍然是大概率事件。在2019年猪价和经济同步回升的情况下，通胀的压力需要关注，但目前看风险可控。

3.  回购行为阶段性回落

受春节等因素影响，回购出现阶段性回落：2019年1月到2月实际回购金额、回购预案规模出现阶段性下滑，各板块回购金额环比均有下降，行业层面回购占比变动加剧：主板、中小企业板、创业板在1月、2月的实际回购额环比均有下降，特别是中小板与创业板在2月的下降幅度非常之大。行业层面回购金额的变动一直处在小幅上升的状态。1月比例上升最高的为石油石化、农林牧渔，2月上升比例最高的为房地产、家电行业。

4.  系统调试完成，科创板下周正式开门迎客

上周新增科创板投资基金10只，均为混合型基金。截至2019年3月15日，申报科创板基金的数量已经达到52只，其中股票型基金3只，混合型基金49只。状态方面，52只中，10只接受材料，29只获得受理通知，13只获得一次反馈。

宣布拟登录科创板的公司中已有9家接受券商辅导。截至2019年3月17日，在宣布拟登录科创板的12家公司中，已经有9家企业进入辅导阶段，中金公司独占4家。

2、农银汇理观点

股票市场：

上周上证综指涨幅1.8%，沪深300上涨2.4%。

进入业绩期市场或有调整，关注一季报表现优异的板块。一季报创业板要比想象中好，但主板下行幅度不确定。

监管加强预期的自我实现，导致指数层面后续以震荡为主。考虑资金面和基本面的因素，继续看好成长的结构性机会，未来选择一季报高增长或者超预期的股票。

债券市场：

上周1-2月经济数据公布：工业增加值同比5.3%，看似继续走弱，但这与春节扰动有关,在此前PMI分项生产值中已有体现，统计局为此公布剔除春节因素的增速6.1%；其次，地产销售增速趋稳，汽车销售降速减慢，虽然都是负增长，但在信贷利率下行下，销售降幅放缓将加大经济企稳预期。预计债市短期内震荡。

（来源：农银汇理基金的财富号 2019-03-19 10:33） [点击查看原文]