【让投资更美好：投资者教育系列节目】之五十九
来源：财经观察家
【核心观点】
1、代表建议对《证券法》进行修改，60万元顶格罚款要增加，涉嫌犯罪的应强化刑事责任。
2、国外成熟市场对于上市公司财务造假、虚假陈述几乎是零容忍。
3、无论是处罚案件的数量上，还是罚款的金额上，2019年明显有加大执法力度的迹象。
4、要鼓励各方以有奖举报等方式来加大对上市公司的监管力度。
5、对上市公司违规的高罚金，最好能够回馈给投资者。
欢迎来到今天的《财经观察家》，我是 西南证券的 张刚。我今天演讲的主题是：代表直言不讳，股民是大快人心！
【新闻背景】
多位代表就资本市场发展提出意见建议。3月12日，朱建弟提出议案，修改《《证券法》》第一百九十三条——上市公司财务造假，监管机构罚款金额最高60万的处罚规定，上调罚款金额，同时追加造假上市公司高管的刑事责任。
此前，3月7日，在上海代表团的全体会议上，樊芸当着证监会主席易会满的面说，现在《证券法》顶格处罚只有60万元，解决不了问题，像赵薇割韭菜，不止一项罪名，加起来才罚70万元。据媒体报道，常委会已正式采纳朱建弟代表议案，这也意味着重罚“财务造假”、“割韭菜”将纳入立法工作。
近期《人民日报》的官微上，对于直言不讳的代表给予了高度的肯定。官微上说，代表道出了股民的心声，说到了规范市场的点子上。
这次受到关注的代表之一就是樊芸女士。樊芸女士，她指出，现在《证券法》的顶格处罚只有60万，解决不了问题，像赵薇割韭菜赚了几十个亿，结果罚下来才罚70万。很多代表都提议要修改《证券法》。
无独有偶，另一个代表朱建弟先生也提出了类似的建议：对于《证券法》要进行修改，要增加对上市公司信息披露违法违规的罚款金额，还要加大对上市公司财务造假行为的处罚力度，让造假者付出巨大的代价，而且信息披露违法行为涉及到犯罪的，应该把案件移送司法机关处理，强化其刑事责任。
谈到目前《证券法》的相关处罚条款上，广受关注的实际上主要是两条，一个是第193条，这就是所俗称的60万元封顶。对第223条当中，个人的罚金上来看，同样也是处于相对偏低的水平。
对于上市公司信息披露不真实、不准确、不完整，甚至恶意的去编造虚假信息的这种行为，境外的市场是怎么处理的？
我们主要看一下，历史上一个非常著名的造假的案件，是美国的安然公司。它是连续多年进行财务造假，它的处罚力度之大，堪称是历史所罕见。一个，对它的前CFO判六年监禁，外加2000多万美元的罚款。
对于前CEO是入狱24年，并罚款4500多万美元。处罚最轻的是一个职位非常低的职员，他是前助理出纳，他也要判被监禁五个月，缓刑一年，但是没有罚金，也没有相关的罪名。
作为成熟市场来讲，对于上市公司财务造假、虚假陈述几乎是零容忍的一个态度，普通的职员位阶很低，如果涉及其中的话，即便是没有罪行，但是也会被相应的处罚。
如果是位阶很高的高管的话，所判处的刑期时间会比较长，金额也是相当的庞大，远远不是目前《证券法》所规定的几十万元人民币就可以搞定的事情。
另外一个案子也是目前所广受关注的，就是特斯拉的前董事长，也是目前的CEO马斯克先生。他在发推特的时候，他涉及到了一个非常敏感的信息。他说他正在考虑把特斯拉进行私有化，而且以420美元每股的价格，而他在发推特的时候，实际上特斯拉的股价是340美元，也就说中间的价差是非常大的。
这个消息一发布之后，直接导致了特斯拉股价的大幅上涨。而且他后面还补充说，在交易的过程当中，股东你可以考虑卖出，或者你就干脆继续持有下去，等待私有化。他不断地发推特以及对股价形成了推波助澜的作用。
但随后美国的证监会进入介入调查，发现作为特斯拉的相关的管理层以及包括公司，都没有对于公司的私有化这个事情做足相应的准备，所以说信息披露太过于随意，甚至可以说是一个虚假消息。
在2018年的秋天的时候，马斯克先生与SEC也就是美国证监会达成了和解协议，马斯克先生他要辞去特斯拉董事长一职，但是保留他CEO的职位，并且要支付2000万美元的罚款，他推特所付出的代价是非常大的。
另外特斯拉公司也要支付2000万美元，主要罚特斯拉什么原因？就是它没有充分监督马斯克的推文的指控，利用社交媒体发布一些信息，尤其这些信息又是缺乏可靠依据的信息，也会面临非常严重的罚款，以及要求相关的这些责任人，要撤职等等，要面临这些处罚。
咱们再回顾上市公司当中，历史上同样也出现过类似的这种违法违规的信息披露行为的情况之下，它的一些处罚结果。以金亚科技为例，它在IPO申报材料的过程当中，虚增2008年以及2009年上半年的营业收入和利润，同时在后续的一些财务信息当中的话，继续虚增利润以及虚增银行的存款，结果它得到一个什么样的处罚结果？
证监会的处罚结果是对这家公司实施60万元的罚款，而对相关的实际控制人处以90万元的罚款，其他相关人的话，处以10万到30万元不等的罚款金额。这个和马斯克的先生的代价相比的话，的确是千差万别。
另外像万福生科，它的实际控制人及董事长兼总经理罗永福先生是全面造假，而且他五年半总共虚增的收入是9亿多元，万福生科实际上面临的罚金是非常的少，它只罚了30万元。
而且最终万福生科通过卖壳，现在已经更名作佳沃股份。实际上通过卖壳相关的一些股东的话，由此仍然还是确保了相当丰厚的收入。这都是历史上在A股处罚过程当中罚金过少所存在的问题。
【新闻背景】
2019 年以来，已有多家A股公司因涉嫌财务问题遭立案调查。2月19日，利源精制发布公告，公司因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。2018年10月11日，利源精制承认了公司的财务造假。1月22日，康得新公告因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。
据Wind统计显示，2019年以来，包括银保监会、证监会，以及上交所、深交所等机构共发布281条违规处罚记录，涉及148家A股上市公司。罚款方面，2019年以来，监管机构针对其中152起违规行为做出了罚款决定，合计罚款金额1.16亿元。违规罚款数量同比去年增加375.00%，违规罚款金额同比去年减少77.03%。
从今年以来，中国证监会明显加大了对相关上市公司的处罚力度。年初以来涉及到违法违规行为的上市公司共计是153家，而去年同期也是去年的1月份到3月中旬，涉及的公司是134家，数量上的话要多大概十几家。
而从违规处罚的数量上来看，今年和去年同期相比有大幅的增加。去年是194件，而今年违规处罚的数量是286件。另外从A股公司被处罚的罚款的数量和罚款的金额上来看，同样也有一个非常明显的差别，就是2018年的时候在罚款的案件的数量上，数量是比较少的。
但是2019年数量都非常的多，2019年共计是一百多家公司遭遇到罚款，但是在金额上和2018年相比的话都有比较大的落差。在这一百多家的上市公司合计被处罚的金额，它只有1亿多元。
而2018年的1至3月份中旬的话，这个罚金则高达5亿多元。不过需要指出来的是，就是2018年在5亿多元的罚金当中，光是浦发银行一家就占到了4亿多元。
但实际上如果剔除掉浦发银行的话，2019年的罚金数量也是远远要高于2018年的水平，也就是说，无论是在罚款的案件的数量上，还是罚款的金额上，2019年明显有加大执法力度的迹象。
营造一个公平、公正、公开的市场环境，除了监管部门要加大执法力度以外，我觉得同样也要鼓励各方来加大对上市公司的监管力度。
中央网信办在举报机制上，建立了一个非常好的规范，就是举报主体可以通过官网、官微以及客户端以及微博等多个渠道以进行匿名、实名和注册用户三种方式来进行举报，对于广大的网民来讲，是非常方便来对一些违法违规行为来进行上报的。
中国证监会可以考虑采用这种类似的方式来进行，尤其是来接受匿名举报，我想这对举报人来讲的话，也是给予了非常大的一个保护。
现实中的一个例子就是在去年的10月份，北京市的两位市民便举报了两家企业存在着严重的环境违法行为。举报成功之后，相关部门对这两位举报人分别发放了奖金达到5万元。
如果说是证券市场上相关的企业，或者是相关的证券服务机构，如果也允许建这种有奖举报机制的话，我觉得也非常有助于遏制这种违法违规行为的发生的。
后续涉及到《证券法》的一些修订，预计财经委员会也会在今年来制定相关的修订的相关的一些步骤来进行完成。证券市场在建立起完善的法律法规的环境之后，使得三公原则有希望能够得到最好的保护。
对于上市公司以及包括相关责任人的一些造假行为的严厉打击，特别是要给予他们非常高的这种刑事处罚以及非常高的罚金，让这些罚金，最好能够回馈给投资者，我觉得这套机制的建立对于广大股民来讲的话，可谓是颇为欣慰的！
感谢收看今天的《财经观察家》，请大家持续收看我们的节目！
来源：一股清泉文化传媒
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（来源：巨丰投顾财富号的财富号 0001-01-01 00:00） [点击查看原文]
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