8月3日辽宁沈阳确诊首例非洲猪瘟疫情以来,非洲猪瘟疫情在中国快速蔓延。截止目前,除新疆、西藏和青海等地极少数生猪养殖极少的地区未发生之外,其他省份均有确诊疫情。其中东北地区、河南、山东等生猪养殖大省疫情尤为严重。

受非洲猪瘟疫情影响,生猪存栏显著下降。调研中山东某饲料企业表示:母猪存栏方面,东北地区母猪存栏下降38-40%,江苏地区母猪存下降栏50%,山东地区母猪存栏下降25-30%,安徽地区下降30%,福建、河南、河北等地母猪存栏下降也较大,河北衡水下降高达80%;生猪存栏方面:山东临沂生猪存栏下降60%、德州、潍坊生猪存栏下降50%,河南生猪存栏下降50%。某大型饲料集团在山东地区猪料销量下降40%,华中地区下降30%,华北地区下降15%。

猪瘟疫情蔓延导致生猪存栏下降的影响,快速向上游饲料原料行业传递。玉米饲料消费受到较大影响。一方面,饲料消费下降直接导致饲料玉米消费需求下降;另一方面,饲料养殖行业悲观预期持续,导致用粮企业原料库存水平大幅下降。广东地区较多饲料企业库存水平有常年的20天左右下降到3-5天。销区饲料消费疲软通过南北港口贸易,也传递到产区农名卖粮层面。截至3月中旬,北方港口玉米库存420万吨,同比增加58%,较五年同期库存均值增加33%。广东港口库存100万吨,同比增加52%,较4年均值增加119%。

在玉米市场牛熊转换的焦点年份,非洲猪瘟疫情的出现,极大的改变了市场的预期。有市场主体认为,由于非洲猪瘟疫情影响,玉米市场消费低迷,玉米缺口消失,市场即便没有临储供应,也能够以当年供应满足年度内需求,玉米市场价格也出现持续下跌态势。截至3月中旬,北方港口玉米主流收购价格1750元/吨左右,较上年同期低180-200元/吨。

那么,在非洲猪瘟疫情可能将常态化的情况下,玉米市场需求是否真的就此一蹶不振呢?玉米市场还有没有牛市的可能呢?分析认为,非洲猪瘟疫情不断蔓延,确实显著减少了猪料玉米的消费。但玉米工业消费维持高位,饲料消费中的禽料消费异军突起,有效的弥补了猪料消费的下降,玉米消费并没有想象中的悲观。

一、禽料消费的增长有效弥补猪料消费的缺失

受非洲猪瘟疫情影响,猪料消费大幅下降,市场预期2018/19年度猪料消费减幅可能达到30%,影响玉米消费预计在2000-2400万吨。但饲料消费并非一蹶不振,禽料消费呈现快速增长态势。对山东某大型饲料生产企业的调研显示:2019年1-2月份猪料总产量由上年同期的15.3万吨下降到11.7万吨,减幅23.53%;但禽料中鸡料产量由18万吨增加到22.3万吨,增幅23.89%,鸭料由12.7万吨增加到14.8万吨,增幅16.54%,饲料总产量增加6.09%。由于配方上不同,实际玉米消费与去年基本持平。市场认为以禽料消费整体增加15%估算,带来的饲料玉米消费增量也将达到1000万吨左右。整体玉米饲料消费减幅低于市场预期。

从饲料生产区域结构来看,以广东为首的华南地区猪料占比较大,以山东和河北为首的华北地区肉禽和蛋禽料占比较大。因此,从市场表现来看,华南地区对玉米消费更为悲观,华北地区则相对乐观的多。

二、北方港口玉米下海量未出现显著下降

目前,南北港口均出现了玉米压港现象,这种现象从春节后就开始持续。南北港口库存同比增幅均超过50%。港口库存积压的原因:一方面是因为非洲猪瘟影响,导致饲料企业压低库存所致。目前,南方销区多数饲料企业厂内库存水平仅3-5天,多的7-9天,远远低于常年20天左右的库存,饲料样子企业库存转移为表现为港口库存。另一方面是由于春节前农户惜售严重,售粮进度偏慢2成左右,春节后农民集中售粮数量大,集中流向港口,导致出现压港情况。实际玉米下海量并未出现显著下降。统计显示,非洲猪瘟发生以来,北方港口玉米外运量并未出现明显减少,较上年同期减少5.44%。2018年8月3日到2019年3月9日,北方港口玉米发运量1582万吨,相比之下,2017年8月3日到2018年3月9日,北方港口玉米发运量1668万吨。这也反映出消费饲料玉米消费并未出现过多下降。

三、玉米播种面积可能出现下降

黑龙江省农业农村厅公告显示,为深入推进种植结构调整,促进米豆合理轮作,调动农民种粮积极性,保障农民种植玉米和大豆的基本收益,2019年,黑龙江省将继续实行玉米、大豆生产者补贴政策,在上年基础上适当提高玉米生产者补贴标准,大豆生产者补贴每亩高于玉米生产者补贴200元以上,大豆生产者补贴每亩300元左右。具体补贴标准由省里根据国家下达的玉米、大豆生产者补贴资金总额和玉米、大豆合法实际种植面积等因素统筹确定。根据玉米和大豆的种植收益比较,如果大豆生产者补贴每亩高于玉米生产者补贴200元以上的话,农户种植大豆的积极性将显著提高。目前的调研显示,黑龙江仅海伦一个地区就将新增300万亩大豆种植面积,主要来自于玉米种植面积的减少。

另外,2018年12月份以来,由于玉米价格的大幅下跌,东北地区多数农户售粮价格低至0.60-0.65元/斤,明显低于上年的0.7-0.75元/斤,农户卖粮收益显著低于上年水平,这将明显影响2019年的玉米种植积极性。如果玉米播种面积出现明显下降,下年度玉米供应的缺口将被放大。

综合来看,在临储玉米成功“去库存”且速度远超预期的背景下,玉米供需缺口仍然存在,玉米的漫漫牛市仍将开启。

作者:华泰期货研究院 陈玮、张志栋

华泰期货北研所玉米调研总结

(来源:七禾网的财富号 2019-03-19 11:13) [点击查看原文]

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