截至今日收盘,上证指数再临3100点整数关口前,在前期快速上涨积累较大涨幅后,市场亢奋情绪有所冷静。

虽然昨日市场走势相对强势,但市场热度有所减弱,题材炒作也有所降温。行情第一阶段过后,市场在调整过程中,聚焦点再次回到业绩确定性高、经营稳健的蓝筹白马主线上来,再现“喝酒吃药”行情

利好政策将密集落地

从宏观面来看,两会已经结束,目前市场宏观环境由前期的政策预期过度到政策落实上来。

两会结束后,降税减费进入倒计;小微企业融资从资金到政策有望全面大幅推进;特别是科创板的加速推进,这都将令上市公司基本面发生重大变化,估值有望继续抬升,进而使市场风险偏好再次回升,行情向纵深发展。

科创板将提升科技企业估值?

昨日,上交所科创板股票发行上市审核系统正式运行。因为拟发行企业预披露须收到上交所通过系统发送的受理决定后才能进行,不会即报即披露,目前尚无企业发布预披露信息。并且昨日又有3家上海本地高科技企业拟在科创板上市。

目前困扰A股市场最大的因素是,经济增速的下滑,带来企业盈利的下降,令市场对行情后市的发展信心不足。因为之前中国经济的发展和技术进步主要依靠模仿和跟随,在借鉴先进者的经验时,往往经济会进入高速发展期,但当差距缩小到一定程度、希望完成赶超的时候,创造力的改进不足反而会使高速发展陷入瓶颈。中国经济发展依靠技术学习已无法维持超高速的增长,陷入了经济发展中的“后发劣势”。

而科创板的设立将给科技创新企业带来大量的资本支持,能有力的促进我国经济由高速发展转向高质量发展阶段。另外科创板设立,也将使市场高科技上市公司的估值得到全面提升。

北上资金今年累计净流入1300亿

从资金面来看,虽然近期市场情绪小幅降温,成交量小幅萎缩,但日均成交量仍维持在 9000亿元左右的偏高位置。而北上资金昨天净买入34亿元,连续3天净流入,也是3月5日以来的最高记录。按周计,北上资金已经连续11周净流入,今年以来累计净流入了逾1300亿元的资金。此外,截至3月18日,北上资金持有A股市值合计1.02万亿元

除了北上资金不断净流入,融资余额也在稳步的增加,昨日融资余额增加高达62亿元,连续5周净流入,融资余额8835亿元,创半年多来的新高。在市场整体成交量降低的同时市场资金规模依然增加,存量规模稳步回升之后,市场后续走势也将更为稳健。

未来市场怎么走?

当然在场外资金持续流入的背后,我们也应该看到,资金流入的速度在减弱。北上资金由2月15日单周净流入264亿元,连续4周下降至上周净流入12.85亿元。融资余额周净流入额也由588亿元的峰值减少到上周的224亿元。

另外鉴于科创板注册制创立步伐加快,以及近期产业资本出现大规模减持,市场未来总体的资金供求或仍面临失衡,因此市场后市或主要还是以板块轮动为主的结构性行情。

从技术面分析,春节后股指在政策利好刺激下出现逼空式上涨,主板权重和中小创题材轮番表现,上档压力将有所加大,市场获利回吐也将增加,短期股指宽幅震荡或难以避免,后市应当将注意力放到有潜力、有业绩的成长蓝筹股上来,提前布局国家政策重点发展的主导行业。

拓展阅读:扫货A股!北上资金近3个半月暴增3500亿,18只股票持仓市值超百亿

继昨日e公司独家预测,北上资金通过沪、深股通持有A股市值或突破万亿元,今日获证实:截至3月18日,北上资金持有A股市值合计1.02万亿元

持仓速破万亿关口

盘点来看,北上资金持仓破万亿关口速度极快。

Wind数据显示,截止2018年底,沪、深股通标的合计持仓规模约6681亿元,到2019年,仅用了3个多月时间,增长了去年全年持仓规模的一半

成交情况来看,北上资金加仓A股势头同样迅猛。自互联互通机制运行以来,除2016年外,北上资金逐年加仓A股,今年以来北上资金成交金额、净买入金额分别同比增长约62%、56%。

虽然各个统计口径不同,但整体来看,沪、深股通渠道已经成为境外资金布局A股的重要渠道。

央行统计的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况来看, 2013年末至2014年3月,境外资金持有境内人民币股票的规模一直处于下降通道,2014年4月10日,沪股通机制正式宣布启动后,外资持股规模转而开始上升;在深股通启动前,持股市值重新回升到7000亿元上,并进一步稳健流入。

2017年9月末,外资持有的境内人民币股票资产达1.021万亿元,首次总额超过1万亿元大关,在当时A股总市值占比约1.7%;截至2018年末,外资持股金额11517.35万元,在A股总市值占比约2.67%,进一步提升。

特别是在去年10月份来,以北上资金为代表的外资呈现“越跌越买”态势。

招商证券宏观谢亚轩团队统计曾指出,外资“越跌越买”的原因,与A股被纳入MSCI等国际主流股票指数等结构性因素密不可分,此外今年6月还将迎来富时罗素指数对A股的首次纳入。据测算,年内以上多次纳入操作将为A股市场带来约680亿美元(约合4500亿元)的外资流入。

据统计,截至2018年末,境外机构持有的人民币资产规模增至4.85万亿元,其中股票资产减少229亿元。但据推算测算,去年外资实际上大幅增持了3355亿元A股,市值下降的主因是市场持续调整导致外资累计浮亏3600亿元。

龙头吸金效应扩大

进一步分析万亿持仓,会发现外资对A股龙头偏好有增无减。

对比2018年底,13只沪、深股通标的持仓规模超过百亿元,吸纳了约46%资金占比;最新数据显示,“百亿军团”扩容至18个,市值比重已经达51%。个股中,贵州茅台中国平安美的集团恒瑞医药形成“四大金刚”,稳居重仓前四名

另外,金融、消费板块巨头以及次龙头也纷纷扩容买入“百亿军团”,比如白酒行业中五粮液持仓金额显著提升,持有洋河市值新进百亿;方正证券兴业银行作为金融股标的成为北上资金百亿新宠,对海天味业的持仓规模也同比增至百亿元。

拉长周期来看,北上资金重仓股业绩表现突出。

以贵州茅台比例,自沪股通开通来就获北上资金偏好,持续增持,不断增加在A股的参与程度。3月18日收盘价突破800元/股,而沪股通对应的持仓规模也逼近千亿元。

据e公司统计,贵州茅台预计2018年实现净利润340亿元左右,比2001年上市初净利润增长了100多倍,与股价上涨幅度也与之相当

市场人士曾总结来看,2015年以前,市场偏爱小盘股和主题炒作;随着外资和北上资金的持续入场和“抄底”蓝筹股,投资者风向开始转变,大量低估值的蓝筹股被外资等长线投资者大量持有后,导致整个市场的格局开始变化。

境内基金发行量走低

外资也在积极发行私募产品。

据上证报报道,日前,联博汇智(上海)投资管理有限公司已在中国基金业协会完成私募管理人备案登记,据统计已经成为第17家外商独资私募证券投资基金管理人;目前有14家外资私募合计成立了股票、债券、量化及多元策略等30只产品,其中今年成立的新产品有5只。

自2017年1月,外商独资和合资机构申请登记成为中国境内私募证券基金管理机构的闸门打开之后,外资布局A股市场的热情持续高涨;相比,随着市场回暖,ETF认购活跃,但是境内基金发行数量反而缩减。

Wind统计显示,进入3月来,新成立基金5只,相比1月、2月多达73只、22只

从外资超买到争夺A股话语权

今年A股将迎来MSCI首轮分步扩容,瑞银证券中国首席策略分析师高挺博士表示MSCI提高中国A股比重,预计将有4500亿元人民币流入A股,随着外资不断流入,今年外资持有A股规模有可能超过公募基金,成为最大的机构投资者。

近期深股通超买大族激光引发关注了外资超买A股甚至加大定价权的关注。

高挺表示,今年MSCI把A股纳入因子将从现阶段5%提升到20%,而现在MSCI纳入标的都基于互联互通机制,北向资金流入的标的非常集中,往往前50家公司就吸纳了一半以上流入资金,导致外资在特别青睐股票占比非常大。现在中国对于外资整体持股比例限制是30%,随着未来增量外资进入,预计会有更多股票出现类似超买情况,可能就有必要在比例限制上有一定的放松。

对于是否会放开外资持有A股比例,证监会副主席阎庆民3月11日在接受媒体采访时表示,下一步要统筹研究,总体方向是继续推进开放,不断扩大股比开放。

本文内容转载自证券时报,原标题《沪指再度逼近3100点,这次有哪些不一样?》、《

扫货A股!北上资金近3个半月暴增3500亿,18只股票持仓市值超百亿》;作者毛军、阮润生,文中图片来源于网络,如涉及版权问题,请与我司联系。材料仅代表我司相关观点,不做为投资建议。

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(来源:九泰基金的财富号 0001-01-01 00:00) [点击查看原文]

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