本流向哪里，财富就在哪里生长。
聪明的资金总是会流向正确的洼地，而改革无疑是开启财富之门的金钥匙。
改革开放，使我国的国运发生了深刻的逆转，中华民族就此踏上了伟大复兴之路。
在打破利益固化藩篱后，社会经济迸发出惊人的生机和活力，改革成了包治百病的灵丹妙药，在各个领域广为施用。
对一向被冠以政策市的A股来说，更是有一个振奋人心的口号：改革出牛市。
2019，在科创板推出在即的当口，我们发现一个有意思的现象，逢九的年份，对我国股市而言都是极不寻常的一年，逢九必涨自有其背后的逻辑所在。
草蛇灰线，让我们一起感受逢九之年的改革脉动。
1
1988年，距中国实行改革开放已逾十年，在深圳、珠海等经济特区飞速发展的同时，上海"东方明珠"的光辉却日渐黯淡。
作为中国经济的火车头，上海曾长期享受国家的政策红利，在各种廉价资源的倾斜下飞速发展，但改革开放后，好日子结束了。
资源就这么多点，紧着经济特区后，上海得到的就少了，缺少政策支持的上海经济每况愈下，财政收入由1985年的181亿元跌至1988年的153亿元。
十里洋场不行了吗？
上海的颓势引起了中央的高度重视，1988年2月，上海着手推进上海的经济体制改革。
经过调查研究后，上海认识到，要想改善上海的财政状况需要在金融领域下功夫，把金融搞活，激发国企的活力，随后明确了搞股份制改革，发行股票，成立证券交易所的发展方向。
但任何改革都不是一蹴而就的。
因此，设立股份制公司、发行公司股票、成立股票交易所，在很多人看来简直是天方夜谭，甚至是会犯政治错误的冒险之举。
路都是一步步走出来的。
在央行副行长刘鸿儒的推动下，地方早已开始金融改革试点，上海在1984年就发行了国内第一只股票飞乐股份。
80年代中后期，我国的金融市场已小有规模，央行在88年底组织召开证券市场座谈会，把组建证券交易所提上了日程。
1990年，两大交易所得以相继成立，迎来了我们资本市场的春天。
2
经过90年代的投资热潮后，国内的产能严重过剩，国企经营状况不佳，债务负担非常重，又恰逢97年亚洲金融危机，外需不振，出现大面积亏损。
根据统计局数据，截至1997年年底，全国31个省市的国有企业有12个为净亏损，亏损额高达830.95亿元，甚至超过利润总额，纺织、煤炭、有色、军工、建材为全行业亏损。
改革都是逼出来的，当不改革的风险大于改革风险的时候，改革才会成为必然的选择。
国企已到了不改不行的时候了。
沧海横流，方显英雄本色。
上任伊始，铁相就立下了军令状：“如果到第三年不能完成国企脱困的目标要求，我辞职以谢天下”。
作为当时中央高层里少有的全面懂经济的专家，铁相为新生的股市操碎了心。
涨多了担心，跌多了忧心。
以致于90年代曾有这样一句话，这股市“不是牛市，不是熊市，是朱市”。
养兵千日，用兵一时，发展起来的资本市场终于派上大用场了。
1999年5月19日，科技板块率先吹响了进攻的号角，“519”行情正式启动。
这轮行情表面上是美国科技股飙涨打开了估值和想象空间，但实际上背后真正的原因是国家的政策扶持。
5月16日，国务院会议推出了搞活市场的六项政策，包括改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道等。
股市第一次得到最高层的肯定。
此后，暖风吹得股民醉。
6月1日，国务院宣布降低B股印花税。
6月10日，央行宣布第7次降息，金融机构存款利率平均下降1%，贷款利率平均下降0.75%。
7月1日，《证券法》出台，大大加快了我国股市规范化的进程，也代表着资本市场越发得到认可。
9月9日，允许国有企业，国有资产控股企业，上市公司等3类企业进入二级市场对流通股票投资。
10月25日，国务院批准保险公司以购买证券投资基金的方式进入证券市场。
11月15日，中美签订关于中国加入世界贸易组织的双边协议，再次为股市添了一把火。
种种利好助推A股启动了一场长达两年的牛市，直到2001年6月才结束。
在这轮牛市期间，IPO的速度明显加速，一批批国企通过上市获得了新生，三年里共计融资4934亿元。
2000年末，全国国有企业实现利润总额2392亿元，达到历史最好水平，亏损面由1997年的40.5%下降到27.2%。
三年脱困目标圆满完成。
熟悉的配方，熟悉的套路，这也是我国股市被称为政策市的原因，但不可否认的是改革的确出牛市。
3
年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。
2008年，朱格拉周期再次发飙，世界金融危机爆发。
受金融危机的影响，我国的外贸出口大受影响，东部沿海地区的中小企业出现倒闭潮，2008年失业返乡农民工多达2000万。
为应对危机，除了出台四万亿经济刺激政策外，资本市场再次派上了用场。
早在1999年1月，国家计委就向国务院提出设立创业板，但由于担心对主板冲击太大，一直未推出。
入世后，民营经济发展迅猛，已成为推动国民经济发展的中坚力量。
地位不同，待遇不同，这次轮到股市为民营企业服务了。
2009年，酝酿十年之久的创业板终于要来了。
创业板推出之初，喊的口号就是中国的纳斯达克，经济的发动机，成长型、创新型企业的孵化器。
So，上市之初的市盈率都非常高，50倍只是起步价，不止为中国新增了无数的亿万富豪，一众风投也赚得盆满钵满。
巨大的财富效应，导致各路资本削尖了脑袋往里钻，诞生了无数会讲故事的董事长，能拿奥斯卡的企业家。
发展到最后，就是啤酒花生矿泉水，扑克瓜子加火腿，各种都来创业板了。
言归正传，10月23日，创业板正式开市，上市首日不设涨跌幅限制，采取询价机制定价。
10月30日，首批28家创业板企业集体上市，首日平均涨幅为106%，第二批八家上市公司于12月24日集体上市，平均涨幅为45%。
涨势喜人！
因为科创板与创业板推出的逻辑非常相似，我们先研究创业板开市后股市的行情演变。
通过研究可以发现：
1、首批上市的企业质量非常高，参与价值大，很多都成长为龙头企业，后来几乎都是数倍十数倍的大牛股。
2、创业板指数在2010年6月1日推出，到年底涨幅为25.72%，这一年多上市的企业几乎都是震荡上行走势，鲜有下跌。
3、主板在创业板成立后的一年多里，维持高位震荡，中小板指数却从4805.03涨到了10年底的7493.29，区间涨幅高达55.95%。
很容易得出结论：
创业板推出前，股市走出了翻倍行情。
创业板推出后，主板维稳，创业板成为热点，中小板在比价效应下继续大涨。
背景相似，逻辑雷同，国家越重视科创板，那么以上推理的借鉴作用就越大。
因为，我们是zhengce市，zhengce市，zhengce市！
4
2019，改革的脉动，则是当下最热的科创板。
首先，从战略地位看，科创板的待遇是最高的，头几次改革最高层面就到了国务院。
科创板提出，深改委第六次会议审议通过。
其次，从推出背景看，四万亿后，我国GDP虽继续保持高增长，但任务式的增长目标下，我国经济的发展更注重数量，而不是质量。
一旦数据有所下滑，还可以加大政府投资，搞大基建，打打强心针，至于边际效益、投资回报率等指标则压根不是事。
十年过去，稳增长模式已难以为继，转变经济增长方式，推动高新技术产业向上突破已成为全民共识。
如果时间充裕，按照《中国制造2025》行动纲领，我们的经济强国梦也有实现的可能，至少有很大的腾挪空间。
但这却不是美国所希望看到的，爆发！
美国通过对我国在高新技术产业加征关税，在尖端技术和知识产权等方面进行全面封锁，证明了真正的核心技术是买不到的。
时不我待，发展高新产业已迫在眉睫，但高新产业都是真金白银砸出来的，除政府的扶持外，一个强大的资本市场必不可少。
以美国为例，其科技产业的崛起就和资本市场的强大息息相关，1971年设立的纳斯达克为美国培育了大批的高新企业，居功至伟。
但我国资本市场顶层设计有缺陷，缺乏包容性，重重限制下，油盐酱醋啤酒饮料皆可上，唯独生物医药、半导体、互联网等高新企业不能上。
资源错配成为我国资本市场最为人诟病的地方。
科创板的设立，将补齐资本市场服务科技创新的短板，为我国高新产业的发展提供强有力的支撑。
让市场的归市场，让撒旦的归撒旦！
具体到资本市场而言，科创板最大的影响是打开了估值的想象空间，因为我国的改革终于进入了深水区。
18年5月，制造业等行业的增值税税率由17%降为16%，交通运输、基础服务等行业的税率由11%降为10%。
18年6月，人大常委会对个税法进行修正审议，把个人所得税提高到5000元，增加子女教育、医疗费用等专项扣除。
19年1月，增值税的起征点由每月3万提高10万，对小微企业年纳税所得额不超过100万、100万-300万的，分别减按25%、50%计入应纳税所得额。
19年3月，继续加大减税力度，把增值税的税率分别由16%降为13%，10%降为9%，减轻企业税收和社保缴费辅导近2万亿元。
似曾相识燕归来，这一系列措施满满的1999年和2009年改革的即视感，且力度更大，惠及面更广。
14-15年的那波大牛市很多人归结于杠杆牛、资金牛，但最关键的仍是十八届三中全会提出的全面深化改革给了市场极大的信心，提高了市场的预期。
现在，我国全面深化改革的步伐正在加快，且把十八届三中全会的精神落到了实处，这是关系人心背向、国运前途的大事，站在这一层面考虑，这轮行情又怎能不让人期待？
5
作为资本市场的改革重心，科创板的炒作有望贯穿2019年的始终，对投资者而言最重要的是这场饕鬄盛宴能带来哪些投资机会。
在首批申报企业名单未确定前，市场上确定性最强的无疑是创投股和券商。
对券商而言，主要影响包括以下几方面：
1、社会整体的直接融资占比会提升，目前我国直融占比仅为13.52%，发达国家平均达到70%，美国则高达80%，有利于券商投行业务的发展。
2、核准制下，券商的投行专业能力无处体现，科创板推出后，券商将重掌定价权，企业将愿意为专业付费，承销费率会大幅提高。
3、对投资者和市场信心修复作用重大，券商的经纪业务会回升，各类金融产品也会赚的盆满钵满。
因此，这轮行情再次由券商发起，2月22日，券商全线涨停直接引爆了市场。
对创投股而言，科创板的推出则意味着一场盛宴的开始，前期投入的项目可以转手以数倍到十数倍的价格卖出，旗下囤积的项目越多受益越大。
二级市场上，以市北高新、鲁信创投、张江高科为首的创投股已迎来了两波炒作，虽短期涨幅过高，但行情不止，创投不死，仍是值得长期关注的板块。
目前，上述两条主线已是明牌，接下来最大的机会无疑在能实锤登陆科创板的企业，主要有已接受券商辅导、独角兽和新三板三大主要来源。
市场在前期也针对这三大来源推出了独角兽100强、科创板潜力百强等各种榜单，各种消息让人目不暇接。
直到3月4日晚间，新三板挂牌企业金达莱打响了科创板上市的第一枪，第一条比较实锤的炒作支线—新三板转板终于浮出水面。
在这条支线上，我们可以看到几种不同的炒作路线：
1、直接与实锤股相关的影子股，参股比例越高越好。
2、参股新三板多的企业，越多越好，最好符合科创板的要求，且已有相关意向。
3、参股新三板企业，但参股企业仍在潜水中。
接下来，本文将结合相关标的进行具体分析。
6
>>> 骆驼股份<<<
骆驼股份是国内铅酸电池龙头企业，主要生产各汽车启动电池、牵引电池等，是国内众多车企的供应商。
2012年，公司开始布局锂电池业务，奈何技术储备不足，见效慢，市场表现较差。
3月4日，金莱达新三板退市备战科创板的消息引爆市场，骆驼股份也因持有金莱达6.25%的股份豪取4连板。
公司持股虽然不算高，且属于财务投资，仍得到投资者的追捧，市场的热度可见一斑。
这类直接相关的个股收益率最高，但后期的持续能力还是要视参股企业的质地和关联度而定。
>>>中国宝安<<<
3月1日，广东省地方金融监督管理局主办了科创板上市后备企业培训班，芳源环保、佛朗斯、金辉高科、比克电池、聚石化学等5家企业参加了培训班。
中国宝安持有芳源环保20%左右的股份，但股价却毫无波澜，直到骆驼股份掀起了转板炒作热后，才迎来一波小行情。
通过挖掘可以看到，中国宝安还持有新三板企业贝特瑞77.04%的股份，贝特瑞是国内负极材料龙头企业，已通过松下间接向特斯拉供货。
受益于Model 3的量产，贝特瑞2018年实现营收40.8亿元，利润总额6.8亿元，市值60亿，已具有独角兽的潜质。
此外，中国宝安还持有大地和、大佛药业、绿金高新等多家新三板企业。
中国宝安属于旗下参股公司多，且已有上科创板意向的企业，一旦实锤，企业有望迎来炒作，适合潜伏。
>>>辽宁成大<<<
公司最大的看点是持有新三板企业成大生物60.54%的股份，后者是国内疫苗行业龙头企业。
成大生物的狂苗、乙脑疫苗在国内保持领先地位，截止2018年8月，公司累计批签发狂犬疫苗1345.7万瓶，市占率高达37.92%。
公司在研产线丰富，甲型肝炎、四价流感、A群C群脑膜炎、b型流感等多种疫苗已获得药物临床试验批件。
成大生物发展稳健，财务指标良好，2018年实现营收13.91亿元，利润总额7.19亿元，市值75亿元，与贝特瑞一样有望通过分拆上市登陆科创板。
如图所示，这类企业还有很多，如达安基因持有达瑞生物46.33%的股份，海翔药业持有日兴生物16.06%的股份。
这些优秀的企业在新三板恰似明珠暗投，估值低，难以满足自身发展需求，科创板才是他们的最优选择。
除了这条支线外，科创概念股还有很多，但来源的多样化增加了参与的难度，相对而言潜伏的性价比更高。
这轮行情的高度则要视我国的改革力度而定，十年一轮回，回顾我国的改革历程，整体上还是越来越开放，越来越彻底。
方向对了，路就不会远，在国家意志的主导下，改革的步伐会越来越快，相信在不久的将来，我们就能大声地喊出这句话：
改革出牛市，诚不我欺！
读到这里，也许你会想，“这家公司我能投吗”？
这不是一个拍拍脑袋就能轻易做出的决定，因为除了基本面的机会分析，还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。
更多信息可关注“君临”获取。
（来源：君临汇的财富号 2019-03-19 19:11） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
