A股今年强势反弹，上证综指向上突破3000点，创业板指今年以来上涨幅度已超过30%，市场风险偏好逐步上升。本轮股市大涨是否会影响债市行情？对后市投资将带来什么影响？今年如何做好股债资产配置？红土创新固定收益部总监陈若劲来为大家答疑解惑啦！
问：和前几年相比，现在银行定期利率走低，收益变少了，请问我们普通人怎样让钱包保值增值？
陈若劲：从我们过往的经验和专业机构做的市场调研发现，中国家庭部门资产配置以房产为主，金融资产配置不足。未来中国居民资产向金融资产配置倾斜是大势所趋。在这样的背景下，我们认为固定收益类产品在家庭资产配置占比提升的空间很大。
考虑到交易所债券市场的投资门槛较高，我们建议投资者可以增加固定收益类的资管产品配置来实现资产的保值增值，比如债券型基金、偏债混合型的基金，投资起点相对较低，信息透明度高，管理规范。
问：陈总以往管理的基金还是以固定收益投资为主，请问未来管理的基金股票仓位最高可以到多少？会否配置专职股票基金经理来一起管理吗？
陈若劲：我和我的团队成员从2008年开始管理固定收益类的公募基金已经超过10年的时间，穿越多个股债牛熊周期，具有各类固收产品的管理经验和管理能力，融会贯通现金、债券、权益等多个品种的投资运作，股票投资也是由我们团队自身操作的。这是基于组合管理的角度考虑，我们对于回撤风险的控制和流动性的要求是与权益基金经理完全不同的。
我们团队正在发行一只偏债混合型的基金，名称是红土创新稳健混合基金（A类代码006700，C类代码006701），其中投资于权益市场的仓位为0%-40%，已于3月13日成立，成立金额5.13亿。这只产品由我担任基金经理进行管理，产品的投资策略是以高等级中短债为主的投资策略贯穿始终，以全周期的资产配置思路蛰伏等待超额回报，欢迎大家关注。
另外，我们团队正在管理的一只二级债基，红土创新增强收益债券型基金（A类代码006061，C类代码006064），这只二级债基的权益仓位是0-20%，根据wind的公开数据，这个产品近6个月的收益率为5.43%(截至3月11日)，也欢迎大家关注。
投资者可以根据自己的需求，在具体了解了我们这些产品的相关要素和风险收益特征之后，选择适合自己的产品进行配置！
问：近期股市走出修复行情但债市也不尽如人意，请问陈总对未来债市走势看法？
陈若劲：我们认为2019年债券市场仍有一定投资机会，但基础资产收益率经过近一年的下行后整体投资的难度也在增加，不同细分品种的性价比相比2018年也出现了一些结构性的变化。我们认为在整体融资环境修复的背景下，高等级信用债的投资价值要优于长久期的利率债，同时扩容后的可转换债券中业绩有支撑、行业景气度不错的标的也是很好的投资选择。
问：请问股债平衡策略各按50%配置好?还是根据股市的高低调整配置比例?债券型基金选哪类型比较好?
陈若劲：我们在投资的过程中是不赞成按照固定投资比例进行股债的平衡配置的。因为股票的波动率是远远高于债券的，对应的它的风险贡献也是远远大于债券的。风险贡献均衡就可以解决这一问题，它是一个根据市场的变化动态进行调整的策略。
我们建议投资者可以在家庭金融资产中增加一部分固定收益类的产品，比如债券型基金、偏债混合型基金等，以达到投资的有效分散化。
问：1.您如何看待当前股市的上涨？您觉得上涨背后的原因是什么？有哪些方面的因素可以支撑这么快速的上涨？这些因素的时效性有多久？还会继续推动股市上涨吗？
2.您如何管控股市不确定性风险和债券违约踩雷的风险？能否分享一下建立投资组合的思维逻辑，以及如何根据不同的市场情况，进行资产配置和投资组合的调整？
陈若劲：我们认为，在经济基本面下行的背景下，今年股市的反弹主要驱动因素来自于大量股票处于低估值状态下，流动性改善和风险偏好的回升。全年来看，我们对股市的回报维持乐观。
我们团队的投资风格是多策略覆盖全周期。我要求团队成员要融会贯通现金、债券、权益等多个品种的投资运作。在现金管理方面，高度关注组合的流动性，流动性管理理念贯穿始终。在债券投资方面，注重大趋势预判，波段交易，严格控制信用风险。在权益投资方面，控制回撤前提下灵活运用各种策略。
我们认为近几年以来债券市场的违约事件频发是债券市场发展的正常现象，优胜劣汰、有进有出是一个健康的债券市场应有的状态。我们团队自2008年管理公募基金以来从来没有踩过雷，这得益于我们在投资管理过程中始终坚守高标准入库、对标的深入研究、持续的日常动态跟踪。
对投资人来说，一方面需要选择历史管理经验丰富，信用研究能力强的团队，另一方面也需要重点关注所投资产品的投资策略，和产品收益的来源，规避掉需要承担很大信用风险去获得收益的产品。
（来源：红土创新基金的财富号 2019-03-21 09:44） [点击查看原文]
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