私募大佬密集调研跑步进场，3000点才是牛市起点？_财富号

经历了2018年的沉寂，2019年A股市场终于迎来一波上涨。3月以来，大盘在3000点附近震荡。而就在这个时点上，不少私募对市场比较看好，正在积极筹谋布局，认为市场回调反而是上车机会。

数据也显示，今年前两个月股票私募产品平均收益超过10%，同时2月私募加仓超过10个点。另外，今年春季私募调研热情高涨，百亿私募关注多只股票。

牛市背景下，私募业绩超预期

在年初至今的一波上涨中，主动权益私募基金普遍业绩回暖，弥补了去年的亏损。格上研究中心数据显示，截至2月末，股票类私募今年以来整体收益为10.6%，业绩前1/4的私募平均收益达到25%。

具体分规模来看，今年以来百亿规模以上的超大型私募已获得平均10.95%的正收益，其中持仓比例一直较高的淡水泉投资、景林资产、星石投资、凯丰投资等产品年内平均收益更是纷纷超过15%。50-100亿规模的私募则平均获得11.65%的正收益；20-50亿规模的私募平均收益为10.64%；10-20亿私募表现较为落后，收益仅9.16%。

同时，私募在今年2月加仓超过10个点。华润信托近期发布的数据显示，截至2019年2月底，CREFI指数（华润信托阳光私募股票多头指数）成分基金的平均股票仓位为68.88%，较1月末上升10.99%。

数量规模总数下降，明星私募逆势加仓

中国证券投资基金业协会最新发布数据显示，截至今年2月底，协会已登记私募基金管理人24380家，较上月存量机构减少78家，环比下降0.32%；已备案私募基金75222只，较上月增加44只，环比增长0.06%；管理基金规模12.77万亿元，较上月增加319.70亿元，环比增长0.25%。私募基金管理人员工总人数24.29万人，较上月减少1470人，环比下降0.60%。

值得注意的是，2月证券类私募管理人数量及管理规模均有所下滑。截至今年2月底，已登记私募证券投资基金管理人8965 家，较上月减少32家，已备案私募证券投资基金35859只，基金规模2.12万亿元，较上月减少105.41亿元，减少0.50%。

从2月数据看，私募业的全面复苏显然尚需时日。

格上研究中心表示，2月份新备案私募管理人80家，其中证券类私募管理人20家，较上月减少20%，但这并不反常，每年2月的私募证券管理人和产品备案量，均会较1月有所下跌。同比来说，2月新备案私募管理人相比于2018年同期下降74.03%，显示私募行业在经历2018年资本市场挫伤后，复苏情绪还未出现。2月无当月新成立的证券类私募管理人备案。2月份协会新备案私募产品794只，其中新备案证券类私募产品437只，占比55.04%，这一数量较去年同期（963只）下降54.62%，环比上月（795只）下降45.31%。

尽管2月私募业整体数据表现不佳，但火热的A股行情对信心的提振不容小觑。市场回暖带动私募业绩提升，不少知名私募已在积极布局新机会。

统计发现，高毅资产、景林资产、合晟资产、敦和资产、少薮派投资、清和泉资本等多家知名私募今年已经发行了新产品。另据了解，名单之外的一些头部私募也在积极筹备中。

千合资本今年首发新产品

原公募一哥、华夏明星基金经理王亚伟也在今年推出了自己的新产品——外贸信托-隆新3号证券投资集合资金信托计划，该产品成立于2019年2月28日，备案于2019年3月13日，托管在光大银行(601818)。外贸信托网站也公布了该产品的成立信息。

王亚伟所在的千合资本去年发行新产品频率大幅下降，在2018年仅推出了昀锦2号私募证券投资基金、外贸信托-宽星9号证券投资集合资金信托计划两只产品；而其在2017年一口气成立了华润信托-昀沣8号集合资金信托计划等10只产品，2016年成立了6只产品，2015年成立了9只产品。

来源：优优私募

宁泉资产今年积极新发

原兴全基金总经理杨东成立的宁泉资产，在今年3月15日备案了一只可转债基金——宁泉可转债1号私募证券投资基金，托管在兴业证券(601377)。据了解，杨东在今年2月底就在兴业证券发行可转债产品。

通过查阅上市公司公告发现，杨东旗下宁泉资产的产品出现在一些可转债打新的配售名单里面，比如宁泉致远6号在今年获配了平银转债，在去年底获配了张行转债。当年杨东执掌兴全基金，最爱的资产之一就是可转债，转投私募之后，杨东依然对可转债青睐有加，现在专门推出可转债基金，可见他看好相关投资机会。

除了发行可转债基金，杨东今年也成立了多只主动权益基金，布局A股市场，包括宁泉致远15号、宁泉春晓1号等。目前宁泉资产旗下基金数量已经达到17只，今年已备案数量为5只，布局节奏较快。

来源：优优私募

聚鸣投资密集成立新产品

原广发明星基金经理刘晓龙成立的聚鸣投资，今年也连续推出了3只产品，包括聚鸣涌金5号、聚鸣匠传3号、聚鸣涌金1号。目前聚鸣旗下备案的基金达到21只。

刘晓龙近期在接受媒体采访时表示，对后市相对比较乐观。他认为即使指数可能出现滞涨，但个股机会仍然很多，整个市场的投资环境远远好于去年。今年看对就会有较大的收获，整个行情还处于初级阶段。

来源：优优私募

多家百亿私募也积极发产品

今年高毅资产、景林资产、敦和资产、映雪投资等多家百亿私募，也均有新发产品。

比如高毅资产今年已经备案了12只新产品，包括华润信托高毅晓峰优选1号、高毅-晓峰1号睿远28号、高毅世宏精选赋能等。高毅资产首席投资官邓晓峰前不久表示，在市场经历2018年系统性调整，2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后，优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。

来源：优优私募

私募巨头景林资产在今年1月24日成立了景林全球基金专享私募证券投资子基金JS1期，敦和资产在今年2月和3月分别成立了敦和靖希1号、敦和永好1号等2只产品。映雪投资在今年成立了映雪涌泉5号、映雪吴钩36号等5只产品。

来源：优优私募

开年以来私募调研热情高涨

在开年以来市场回暖形势下，今年春季私募调研的热情也非常高。格上研究中心数据显示，2月共有291家私募机构参与调研，共调研474次。从板块分布来看，中小板个股是私募机构的调研重点。2月中小板被调研公司数量占比48.95%，创业板占28.27%，主板占比22.78%。

其中，百亿私募2月共参与调研52次，在调研次数上，重阳投资为2月调研最多的百亿私募，共调研11次，紧随其后的是星石投资，调研10次。此外，景林资产、凯丰投资也调研了5次以上。百亿私募比较关注阳光电源、华宇软件等公司。

私募大佬怎么说

前不久，业内价值投资、逆向投资典范的淡水泉投资发表观点称，与一个月之前的谨慎悲观相比，当前市场情绪出现了方向性的转变。今年前两个月A股市场的快速上涨首先源于2018年压制市场的经济下行困境以及中美的悲观预期得到了修复。政策面的持续转暖增强了经济企稳的预期，中美贸易谈判出现积极改善，缓解了市场的担忧。在这一基础上，决策层对资本市场的定位提升了市场信心，进一步推动市场上行。

“近期市场出现盘整，但是科技类成长股的行情仍将持续。”星石投资首席执行官杨玲表示。杨玲认为，首先，A股仍处于牛市的前期酝酿阶段，呈现普涨特征。其次，结束了普涨之后，市场将迎来分化，以科技类为核心的成长企业将走得更远。2019年宏观经济大概率可以见底，反转向上的概率不大，但结构改善将持续。其中，受益于减税降费和金融融资服务的高端产业的业绩有望率先复苏。

百亿私募凯丰投资的董事长吴星，近期在2019年中国资管精英大会上直截了当的表示，这是一波非常长，甚至延续十年以上的牛市。“牛市非常清晰，跃然纸上。当前A股估值极极极低。逻辑一直在这里，数据我可以摆上百个，信不信只能由你自己回答。”吴星连用三个“极”。

今年1月底时，磐耀资产董事长辜若飞就表示A股已经到了右侧买点。“从大趋势看目前是牛市初期，不能因为短期的上涨就担心行情结束了。在低估值的背景下，所有压制A股的不利因素都在改善，去杠杆变成稳杠杆、有了新转机、市场资金面和流动性发生新变化，一旦有赚钱效应，场外资金会跑步入场。即便指数短期进入震荡整理期，大幅向下回调空间并不大，未来个股会有所分化，更加考验管理人选股能力。”辜若飞说。

上海某大型股票私募向记者表示，公司仍维持去年底制定的策略，积极布局市场。目前仓位保持较高水平。“去年下半年市场向下调整，我们的仓位就持续在增加。今年以来产品表现都不错，部分2018年之前成立的老产品净值已经创出历史新高。市场大幅上涨后，我们选择边走边看，从指数角度看会相对冷静一些，但也不悲观，即使大盘调整，结构性机会还是有。”

展博投资总裁冯婷婷则认为，2019年是一个熊转牛的转折之年，但转折过程难以一帆风顺。“第一波上涨带动了股市人气，但是缺乏业绩基础的成长股行情将难以持续，短期内的各种利好已阶段性兑现完毕，四月份将迎来业绩报告披露的密集期，关注的重点将转移到业绩增长超预期的行业和板块上来。目前我们的仓位在八成左右，仓位还是比较高。”

“虽然今年股市不错，但私募的发行和销售只是最近刚有了一些好转，买产品的其实并不多。从合作渠道看，成熟的渠道方从去年底到今年初会有一些增量，这类机构的客户质量比较高，可以说服客户在低点入市。一般机构还是很犹豫，经历了去年的市场，客户还是有些害怕。”北京一家中型私募相关负责人说。

而另一家计划发行新产品的大型私募人士也向记者表示，感觉机构和投资人的热情刚起来。磐耀资产董事长辜若飞指出，A股资金面的改善是最直观的，养老金加速入场，外资也在入场，去年抽离的机构资金近期会逐步回归。“银行理财子公司设立好后，资金会逐步回流，现在才刚开始。大规模资金回归会在5、6月份之后，这部分资金理论上是万亿级别的。”

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