上周全国主要城市钢材和螺纹钢库存均下降，已经连续三周大幅下降，同时6大集团煤炭库存也从之前1700万吨的高位降至1560万吨左右，意味着工业生产可能在改善；政策方面，国常会上强调狠抓落实确保完成全年发展目标任务，同时继续表示要明确增值税减税配套措施，确保税负只减不增。
海外方面，欧元区3月制造业PMI进一步下滑，初值47.6，创69个月新低，德国3月制造业PMI初值44.7，创79个月低点，连续第三个月位于荣枯线以下，法国3月制造业PMI初值49.8，也低于预期；美联储3月议息会议决定维持联邦基金目标利率不变，周五，3个月与10年期美债收益率出现倒挂，为07年以来首次；受疲软的经济数据和全球货币政策宽松预期影响，上周五德国10年期国债收益率跌破零，为16年10月来首次。
技术面上，上周一大涨之后大盘继续高位震荡调整，其中前期表现偏弱的中盘股补涨；成交量维持在8千亿至1万亿之间，交易情绪平稳；北上资金周度转为净流出，央行本周将回笼上周投放的1100亿，资金面稍有压力；从两融余额来看，杠杆资金继续加仓，对后市依然信心；从股指基差来看，中证500虽然上涨但已转为贴水，上证50依然保持较大幅度升水，投资者看好后市大票表现。
择时模型对未来一段时间给出的上涨概率为64.65%，迅速上升，后续概率值将维持高位震荡。
综上所述，国内经济基本面有向好迹象，但尚不明朗，外围市场则比较悲观，全球经济失速的风险加剧；技术面上来看市场继续调整，情绪面综合来看中性偏乐观，资金面则稍有压力；模型结果给出的上涨概率值迅速攀升，且将维持一段时间；总得来看，本周给与偏中性的观点，在市场高位维持震荡之后，市场随时会走出方向上的选择，建议密切关注盘中走势和3130、2970这两个近期震荡的上下边界。
【股市整体行情回顾】
股市指数涨跌
上周市场继续表现为高位震荡的行情，主要由于周一的大涨，所有指数周度均收涨；其中中证500表现最好，周涨4.91%，上证50和创业板相对表现较弱，周涨幅分别为1.44%和1.88%；两市成交量保持平稳，维持在8000-10000亿之间。
股指基差
从基差走势来看，IH和IF基差本周平稳震荡，IH基差在升水10bp至升水50bp之间震荡，IF基差在贴水-10bp至升水40bp之间震荡，IC基差在中证500大涨的情况下，大部分时间保持贴水，在贴水-140bp到升水20bp之间震荡。从基差上看，投资者对后市大票的表现更加看好。
外围股市涨跌
外围市场方面，恒指基本收平，周上涨0.35%；美国及欧洲均收跌，尤其周五受欧元区、德国、法国和美国的制造业PMI数据表现不佳影响，美股创1月以来最大单日跌幅。
市场风格
上周BETA、MOMENTUM因子继续表现较好，BTOP因子也重新发力；SIZE和GROWTH则表现较差，大市值票和高成长票相对较弱。
行业大类情况
【备注:上游行业大类包括采掘、有色金属、钢铁， 中游制造大类包括化工、轻工制造、机械设备、电气设备、国防军工、汽车， 基建地产大类包括公用事业、建筑装饰、建筑材料、家用电器、房地产、交通运输， 消费大类包括商业贸易、休闲服务、纺织服装、医药生物、食品饮料、农林牧渔、综合， TMT大类包括电子、通信、计算机、传媒， 金融大类包括银行、非银金融】
行业上来看，上周各行业均上涨，除金融和上游行业小队较弱外，其他行业均上涨4%左右，其中消费行业领涨，食品饮料表现强势。
与上期相比，各行业换手率有所回落， TMT行业换手率降幅最大，已回到历史正常区间，但金融行业换手率依然处于历史异常水平。
【AH市场对比】
外资流向
上周北上资金周度净流出，南下资金均为流入，金额都比较少。北上资金日均流出1.74亿，仅周一有较多流入，南下资金日均流入3.93亿，主要集中在周四。
融资融券
融资余额继续增加，前4天日均增加62.42亿，周一至周四每天都有增加；两市合计9022.86亿，为去年7月份以来首次回到9000亿上方。杠杆资金对后市行情继续充满信心。
【期货行情】
【铁矿】
受淡水河谷港口陆续复产消息影响，周三当日铁矿石期货暴跌逾5%。
VALE官方宣布其收到来自米纳斯吉拉斯（Minas Gerais）州检查厅的文件，批准恢复自2月4日之后就关停的Brucutu矿区作业活动及Laranjeiras尾矿坝的运营。但目前该矿区及尾矿坝仍处于关停中，最终重启的时间仍旧需要得到环保部的最终答复。Brucutu矿区是Minas Gerais州规模最大的矿区，铁矿年产能约3000万吨，约占VALE原计划年产能的8%。
【螺纹钢】
上周钢材库存继续下降，基本面整体仍向好。样本钢厂库存量534.5万吨，周环比下降5.9%；钢材社会库存量1679.8万吨，周环比下降8.7%。
但同时，复产也在加快，上周有14座高炉复产，采暖季结束后河北高炉也将集中复产。后期供给端压力逐步加大。
【本周展望】
周末要闻
1、 证监会发布关于业绩承诺方质押对价股份的相关问题与解答
证监会指出，上市公司发布股份质押公告时，应当明确披露拟质押股份是否负担业绩补偿义务，质权人知悉相关股份具有潜在业绩补偿义务的情况，以及上市公司与质权人就相关股份在履行业绩补偿义务时处置方式的约定。
证监会：将不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度
3月23日，由中国上市公司协会主办、协会国防军工行业委员会承办的国防军工上市公司座谈会在北京召开。证监会及相关部门、 沪深证券交易所在会上表示，将充分考虑军工企业的特殊性与重要性，进一步完善体制机制改革，继续深化资本市场基础性制度改革，大力拓展各类融资渠道，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。
2、 上交所：科创板首批受理9家企业预计市值平均为72.76亿元，有1家亏损企业
9家企业预计市值平均为72.76亿元，扣除预计市值最大的1家（180亿元）后预计市值平均为59.35亿元。从财务指标来看，剔除1家亏损企业（最近一年总资产为241.94亿元，营业收入为36.94亿元，净利润为-26.02亿元），其他8家企业最近一年年末平均总资产为15.32亿元，最近一个会计年度平均营业收入为10.34亿元，最近一个会计年度平均扣非后净利润为1.64亿元，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为61.43%，研发投入占营业收入比例范围为5-20%。
按照“3个月+3个月+20天”的流程规划，科创板有望在10月前迎来第一批上市成员。
3、 央视新闻发布《中华人民共和国和意大利共和国关于加强全面战略伙伴关系的联合公报》
中意双方欢迎签署政府间关于共同推进“一带一路”建设的谅解备忘录。双方认识到“一带一路”倡议在促进互联互通方面的巨大潜力，愿加强“一带一路”倡议同泛欧交通运输网等的对接，深化在港口、物流和海运领域的合作。中意双方同意相互提供更加宽广和便利的市场准入，从而实现双边贸易在增长中逐步平衡和双向投资增长的共同目标。
4、 中国发展高层论坛
韩正：中国将进一步压缩负面清单，降低关税；中国不以追求贸易顺差为目标，真诚地希望扩大进口。
发改委副主任宁吉喆：扩大外商投资产业范围，推动更多具有标志性意义的外资项目尽快落地；全力推进铁路油气电力垄断行业改革；加快推进川藏铁路、沿江高铁等一批重大工程规划建设；深化农业、采矿业等开放，并吸引跨国公司来华设立生产研发基地；在关键领域布局建设若干国家制造业创新中心。
央行行长易纲：进一步推动金融改革和开放；营造适应的货币环境，强化货币政策的逆周期调控；推动落实“非禁即入”，中外资金融机构依法平等进入负面清单以外的业务；进一步更好的发挥汇率在宏观经济和国际收支的自动稳定器的作用；对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限；不再对合资证券公司业务范围单独设限，内外资一致；金融机构不分中外，待遇相同。
（来源：通联数据的财富号 2019-03-25 11:26） [点击查看原文]
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