股票投资,必须具备正确判断的能力,这样才不致于盲目随从,酿成失败!----[美国]杰姆. 罗杰斯

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1、上周五3个月和10年期收益率自2007年以来首次出现倒挂,引起市场恐慌。这导致了美股上周五大幅下跌,而A股3月25日也出现大幅的低开,盘中反弹未果,尾盘出现连续的下挫,最终沪指大幅回落1.97%。

除了跟跌美股,还有另外一个重要信号出现,北向资金净流出107.74亿元,净流出幅度为历史第二大,历史上最大净流出发生在2015年7月6日。这些信号意味着什么?对市场有何影响?

2、证监会发布“IPO审核50条”,直击对赌协议、业绩下滑等焦点问题,首次明确何种情况暂不发IPO批文。

3、隔夜美国市场,昨晚美股几乎收平,金价三连涨,10年期美债收益率跌破2.4%。

上周五美国3个月期国债与10年期国债收益率倒挂,引发了美国经济是否将进入衰退的市场担忧,全球股市集体重挫。

而A股3月25日也出现大幅的低开,盘中反弹未果,尾盘出现连续的下挫,最终沪指大幅回落1.97%。除了跟跌美股,还有另外一个重要信号出现,北向资金净流出107.74亿元,净流出幅度为历史第二大,历史上最大净流出发生在2015年7月6日。这些信号意味着什么?对市场有何影响?

A股对外资的吸引力仍在

机构认为,对于中长期外资流入是看好的,A股国际化的趋势是不可逆的。但是从短期来看,外资的资金动向存在波动,阶段性的流入和流出将会变得更加频繁。对于外资,未来更需要怀以开放平常之心看待。

安信证券陈果近日对外资买卖策略及特征进行了研究,他认为,外资卖出时,在行业层面,超历史中位估值20%时卖出概率大,而在个股层面,通常会在个股分红低于预期,业绩波动增大时选择卖出。

全球知名的另类投资管理公司英仕曼集团(Man Group)近日的研究观点认为,中国有大量经营稳健,成长性好,估值便宜的企业,拥有充满吸引力的Alpha投资机会。中国股市是一个非常肥沃的市场,当前正处于一个罕见的时刻,投资中国股市的机会已经来临。

海外机构Lazard集团的研究观点认为,随着中国股市国际化持续推进,海外投资者投资中国A股正变得更加容易,这是一个历史性的机遇,也将对全球市场带来巨大的变化。

而就在之前,大摩和高盛分别也明确表示看多A股。

对国内市场有何影响?

招商策略认为,虽然倒挂预示衰退来临,但是从美国目前数据来看,只是从高位回落,远远谈不上衰退或者危机。在这样的环境下,美联储紧缩政策退出甚至开启宽松周期,有助于全球流动性宽裕。在真正的衰退来临之前,中美股票市场均迎来较好的机会。

从长期来看,目前我国仍处于资本市场对外开放深入、A股纳入国际市场指数不断推进的过程,这也是外资稳定流入、持续加仓的阶段,阶段性的调整不改外资长期流入趋势。

对外资投资限制放宽、投资额度提高等都有利于提高对外资的吸引力;且6月前后MSCI将实施提高A股纳入比例的第一步,同时,A股将纳入富时罗素指数,会带来跟踪指数资金进行配置,从经验来看,在5月前后外资有望再次放量流入。

申万宏源傅静涛研报分析,海外风险短期尚难成为A股的主要矛盾。从投资时钟角度看,目前不可轻言全球经济见底,年初以来美联储货币转向更多是过度悲观预期的修复,但没有改变全球基本面趋势依然向下的事实。从全球库存周期看,去库存周期似乎也没有走完。

报告认为,4-5月是“业绩牛”预期的验证期,5-7月是“科创牛”预期的验证期,随着验证期临近,短期市场动量效应继续收缩是大概率,结构选择需要更加聚焦。

东北证券债券研报认为,从交易情绪来看,股市未来是分化,业绩期到来会对股市有影响。全球股市的盘整,也会对中国股市有一定影响。股债跷跷板效应下,债市有机会。

从外围市场看,2019年3月22日,美股暴跌,美债暴跌且出现倒挂。目前,中美利差进一步拉大,目前“10年国债-10 年美债”的利差已经在 72bp,较年初的 60bp 已是有所拉大。相对而言,提高了中国国债的吸引力。

证监会发布“IPO审核50条”

中国证券报:证监会发布“IPO审核50条”,直击对赌协议、业绩下滑等焦点问题,首次明确何种情况暂不发IPO批文。

3月25日晚间,证监会发布“关于发布《首发业务若干问题解答》的通知”(下称“IPO审核50条”)称,为进一步推动股票发行工作市场化、法治化改革,支持实体经济发展,增强审核工作透明度,提高首发企业信息披露质量,便于各中介机构履职尽责,证监会发行部根据相关法律法规等规定,在研究总结发行监管实践的基础上,经充分征求市场各方意见,不断完善审核标准,形成《首发业务若干问题解答》。

隔夜美国市场情况

华尔街见闻:昨晚美股几乎收平,金价三连涨,10年期美债收益率跌破2.4%。

标普跌0.08%,道指盘中跌超百点,最终小幅收涨,纳指收跌0.07%。金价三连涨。第九城市巨震,盘前大涨100%后收跌20%。苹果召开发布会,股价收跌1.2%。10年期美债收益率跌破2.4%,创2017年12月份以来新低。

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(来源:嘉实基金的财富号 2019-03-26 09:23) [点击查看原文]

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