（1）A股市场上周先抑后扬。上周市场上半周先大幅调整，但是在上周五一举收复失地。单周深证100是涨幅最多的指数，上涨了1.55%，而上证50、沪深300也有不错表现，风格整体偏向大盘价值股。表现靠后的指数是中证1000、创业板50等，跌幅超过1%。

 

（2）PMI数据季节性回升，市场预期或许走在实际改善之前。PMI数据季节性强回升。2019年3月中国制造业PMI指数从2019年2月的49.2%回升至50.5%，站上了荣枯线。即便是剔除了季节性因素来看，制造业PMI跳升幅度仍超预期。从分项来看，加速的分项包括：生产加速、国内及出口订单回升、价格总体有所上涨。其中表现最为强劲的是生产指数，上升了3.2个百分点至52.7%，其中中小型企业生产活动明显回暖。分规模看，3月大型企业PMI回落0.4个百分点至51.5%。另一方面，中型企业PMI上升3.0个百分点至49.9%；小型企业PMI从上月的45.3%回升至49.3%。可见中小企业的改善更为明显。

整体来看，生产的回升强于新订单回升，预期改善的动力更强，此外中小企业的预期改善更强。此外，从很多微观反应的数据来看，都显示出了环比改善好于预期的情况（本周宏观微观调研反馈改善的数据包括空调安装卡数据、地产销量数据、信贷数据、百货零售端数据等）。

市场预期可能已经领跑基本面改善。虽然PMI的回升较强，但事实上市场的预期也领先于基本面。宏观的数据，特别是2019年一季度的数据很容易把环比和同比进行混淆，2019年一季度是否能线性外推到2019年二季度是值得观察的，特别是在2019年一季度的经济和社融数据“企稳”迹象后，政策的走向也值得观察。这一点全球的节奏都值得观察，2019年2月海外数据（包括美国房地产、德国零售、日本生产）都出现了边际的改善，这种改善的维持和货币政策是否保持持续宽松是政策和市场博弈的重点。

（3）市场仍在磨合阶段，2019年一季报是重要指引。市场短期在数据和政策的博弈下，仍维持相对偏温和的环境，但在板块选择上可能更为博弈，配置仍需要围绕2019年一季报向好的品种。短期来看，经济复苏的预期可能对大金融、周期板块有一定的带动作用。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）及其联接基金（006697）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、华宝中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）、券商ETF（512000）及其联接基金（006098）等，此外可关注性价比更高的低估值板块基金，如中证500增强基金A类（005607）、中证500增强基金C类（005608）、华宝标普沪港深价值基金（501310）等，以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。

（来源：华宝基金的财富号 2019-04-01 17:34） [点击查看原文]

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