来源:施罗德投资

北京时间3月21号凌晨,美联储公布利率决议及货币政策声明。果然不出所料,与3个月前加息时候的政策相比,美联储这次放出了大“鸽子”,而且程度远高于市场预期,这无疑对全球市场都造成了影响。施罗德投资本期就来为各位投资者分析解读一下,美联储为何会改变态度,以及这种变化会造成什么样的影响。

金融环境紧缩

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,受金融环境紧缩影响,经济增长的放缓幅度大于预期。虽然利率并未变动,但美联储宣布将在10月份稳定资产负债表,这要比之前的预计提前约3个月。

这意味着从去年12月份到今年3月份,美联储的态度已由强硬转变为温和。当然,数据方面较为疲弱,目前亚特兰大联储银行对第一季度国内生产总值增长的预测仅为按年增长0.4%。联邦公开市场委员会(FOMC)声明指出,家庭开支及企业固定投资放缓,而工资增长减速。

重新评估中性利率?

然而,最新的动向显示委员会的思维已发生比较基本的转变。今年底的联邦基金利率中位数预测已由2.9%下调至2.4%,而明年底的预测已由3.1%下调至2.6%,下调幅度大于经济增长及核心通胀预测的合计跌幅,意味着委员会已重新评估美国经济的中性利率。

外围因素有可能对此造成了一定影响,美联储主席鲍威尔提到了国际贸易放缓及英国脱欧,但其实最有可能的因素是通胀走势。由于油价下跌及核心通胀稳定于接近2%的目标水平,整体通胀率已下降。虽然经济周期已进入后期阶段,但通胀还没有对FOMC目标构成威胁,市场预期还是维持走低形势。

施罗德投资目前预期今年不会进一步加息

由于目前的经济放缓主要是反映库存方面的暂时性走势,我们仍预计美国经济将在今年第二季度出现回升。同时,我们预计今年的国内生产总值增长将比美联储预测的更为强劲。

然而,通胀低于预期,由于经济增长在今年底前可能会放缓,再度加息的机会正在缩小。因此,我们已取消6月份加息的预测,目前预计美联储不会在今年加息。随着经济活动降温,目前情况显示,下一次调整可能会是2020年的减息。

对于投资者来说,任何的变化都可以成为新一轮的财富转移,也就是能够把握住的机会,我们需要做的就是在认清方向的同时密切关注市场的动向,合理调整资产配置。施罗德投资也将持续不断地为大家第一时间送上各种有价值的投资动向分析和解读,敬请关注。

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(来源:交银施罗德基金的财富号 2019-04-02 12:32) [点击查看原文]

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