尊敬的基金持有人朋友们：
大家好，进入4月的A股市场延续了此前的强势格局，上周尽管只有4个交易日，但4天全部收阳，4月4日更是在盘中创年内新高3254.14点。久违的市场行情相信让很多投资者们感到暖意十足，当然市场虽有回暖迹象，但我们仍要保持清醒客观的进行分析。今天我就来给大家来说说近期我的一些观点和看法。
一季度在宽松的政策环境下，市场在情绪带动下反弹，A股估值得以一定程度修复，但是上市公司的盈利情况仍未显著改善，而估值修复能持续多久，相对较难确定。参照历史，判断市场短期趋势相对较难，但是如果从长远来看，A股处在历史相对底部区域，值得做中长期的布局。投资有风险，股票类资产可能能带来更高的收益，但其本身的波动性较大，因此对各位投资者朋友来说，还是要根据自身的风险承受能力理智判断是否要参与股市。
目前全球经济出现放缓迹象，出口将面临较大压力。受国内财富效用降低影响，国内需求将持续低迷。而地产销售回落将对固定资产投资产生负面影响。整体看，经济前景面临较大压力，企业盈利在2019年上半年预计难以出现显著好转，货币政策和财政政策的取向成为权益市场表现的重要变量。从目前看，为应对可能出现的经济失速，货币政策和财政政策都偏向宽松，在企业盈利处于下行周期的情况下，这种宽松有利于进一步提升估值水平。
总体来说，今年我们需要关注货币传导机制是否通畅，如果宽松货币无法传导至实体经济，企业盈利触底回升的时间将延长，将可能导致股市波动显著加大。另外，还需要关注英国脱欧、中美贸易关系的变化对出口的影响，上市公司商誉计提公司业绩的负面影响等。
密切关注有业绩支持，具备真成长性的股票，此类股票的抗跌性在短期调整中是可以得到体现的。审慎评估可能面临的风险因素，及该因素在一定时间内暴露的可能性，回避有历史污点或者战略不一致的公司。同时，从产业政策、行业竞争格局、企业治理结构、盈利模式、财务状况等多方面进行评估。对于同行业的公司，偏好ROE或ROIC相对稳定的公司。对于传统行业，更加注重价值性或者业绩稳定；而对于新兴行业，会更加关注行业发展趋势、竞争格局、技术领先性或盈利模式的不可复制性。
TMT：我国经济增速模式正在转向依赖于科技进步，因此具有研发实力、满足提高生产效率的相关行业将出现暴发增长，这些行业基本集中在TMT行业。
大消费：我国消费升级正在进行当中，居民可支配收入的上升带来的消费升级仍然会持续较长一段时间，具有品牌优势或渠道优势的消费行业将出现稳健增长。
关注产业或行业政策变化带来的投资机会，这些主要集中在医药、银行和非银等行业。像医药行业政策的变化将导致仿制药企业高利润成为过去，而患者自付的公司影响程度相对较大，该类公司利润将保持稳定增长，值得长期持有。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
基金经理代表产品
数据来源：长安基金，截至2019.4.4，长安鑫利C成立于2015.11.17，2015-2018年净值增长表现分别为-0.1%、-1%、51%、-14%。长安鑫利C业绩比较基准：一年期银行定期存款利率（税后）+1.5%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
基金经理 林忠晶
北京大学经济学博士，八年金融行业从业经历。曾任安信期货有限责任公司高级分析师，中海石油气电集团有限责任公司贸易部研究员，长安基金产品经理、战略及产品部副总经理、量化投资部（筹）总经理、基金投资部副总经理等职。现任长安基金管理有限公司基金投资部总经理，长安沪深300非周期行业指数证券投资基金、长安鑫利优选灵活配置混合型证券投资基金、长安鑫富领先灵活配置混合型证券投资基金、长安鑫恒回报混合型证券投资基金、长安鑫垚主题轮动混合型证券投资基金、长安鑫兴灵活配置混合型证券投资基金、长安鑫禧灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。
（来源：长安基金的财富号 2019-04-08 17:32） [点击查看原文]
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