医药板块2018年的走势可谓先扬后抑，上半年股市下挫时医药行业逆市大涨，带动一众医药主题基金领涨权益类基金。但后来在疫苗风波事件、带量采购政策等影响下，不仅回吐上半年涨幅，反而不断创出新低。
2019年初，A股行情明显回暖，截至4月8日收盘，医药100指数年内涨幅近32%，表现不错，离前期高点还有一段距离。
表：医药100指数区间涨跌幅
来源：Choice
目前，2018年疫苗事件的影响逐渐缓解，但是带量采购依然对医药板块的整体估值产生着不利的影响。2019年1月17日，《国家组织药品集中采购和使用试点方案》印发，意味着带量采购在国家层面的落实。
之前医药股由于兼具科技、消费特征，市场往往会给出30倍、甚至50倍市盈率，明显比很多行业的估值水平高。但是，带量采购出台后，市场担心大部分医药企业的业绩增速可能会降到20%以下，导致市场给予医药板块的平均估值水平不断下降，甚至认为医药股将走向普通制造业的估值水平。
在目前政策偏紧的情况下，到底该如何看待医药股的投资机会？
一、市场空间大
从中长期来看，在国内十几亿人口的巨大基数以及人口快速老龄化背景下，中国医药市场规模和空间发展巨大，存在较多的投资机会。并且随着居民可支配收入水平提升，与健康相关的支出保持较好的增长，特别是医疗服务等公司发展迅速。
二、结构性机会多
带量采购政策虽然使药价大幅降低，但是有利于率先通过一致性评价且进入采购目录的相关药品迅速放量，也就是说价格的下降通过上量来弥补，代表公司如恒瑞医药、中国生物制药等研究实力较强、仿制药品种占优势的公司，实现公司整体销售收入和净利润的稳定。
无论政策怎样调整，创新药都是政策鼓励的方向。近几年我国医药行业研发力度已经大大增强，行业头部公司如恒瑞医药也受到资本市场越来越多的关注，因为由于医药研发投入巨大，一般的公司无法负担，形成天然的规模壁垒。行业中研发队伍实力强的公司，才能够依靠创新药获得高于同行的毛利率、净利润率，未来创新药以及为创新药服务的相关公司将具备更大的发展空间。代表公司有恒瑞医药、药明康德、泰格医药等。
三、受到科创板支持
生物医药是科创板重点支持的高新技术产业。按照目前标准，若创新医药企业的市值大于等于40亿元，且有一项核心产品获准开展二期临床试验便可申请在科创板上市。自3月22日首批科创板受理名单公布后，至今已经50家科创板申报企业相继亮相。其中，医药制造业有6家，占比为12%。
科创板体现出来的政策支持意图，有望带动 A 股医药板块中创新型公司的估值上调。
四、调整后估值有优势
经过2018年的调整，市场已经基本反映了带量采购的影响，尤其是投资者过度悲观预期，使医药板块的估值水平大幅下降。进入2019年后，随着市场回暖，市场风险偏好上升，医药板块的估值水平开始回归平均水平。
来源：Choice
直接配置医药指数基金是一个省心的办法。目前主力的几大医药指数是医药100(000978) 选取市值排名前100只股票组成；中证医药(000841)由中证800指数（沪深300+中证500）样本股中的医药卫生行业股票组成；全指医药(SH000991)从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股。投资者可以根据各个指数的编制依据来选择和自己风险收益偏好相关的指数基金。
随着市场行情的演变，医药板块估值修复告一段落，后市波动性会加大，结构性行情将逐渐成为主流。在这个阶段，类似中欧医疗健康、中海医药健康产业精选这种主动管理型的医药主题基金，由于自下而上精选个股，寻找医药细分行业的投资机会，也有可能获取超额收益。
投资者可以根据自己的喜好，和对风险的承受能力，选择通过哪种类型的基金把握医药股的投资机会。并且需要注意的是，目前市场行情火热，就更加需要注意风险，不要盲目追涨，务必控制好仓位，一定要留有一定的现金，防备行情突变，陷入没有资金低位补仓的尴尬境地。
免责声明：所发表的所有文章，均来自网络整理，仅供研究和学习使用，其中所涉及的股票或者股票、基金等投资标的，均不构成任何投资建议，请所有投资者阅读文章时注意。投资有风险，入市务必谨慎！所有内容亦不可用作法律证据！
（来源：养基笔记的财富号 2019-04-09 14:29） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
