Wind数据显示，2019年1月1日至4月10日，短短三个多月的时间，中证白酒指数上涨70.19%，白酒无疑是本轮反弹行情的最大赢家。然而，4月11日白酒大幅回调，中证白酒指数下跌超过5%。
前期涨幅较大，回调在意料之中
近期，我们一直在对投资者进行前期涨幅较大，短期可能出现较大波动的风险提示，主要原因是年初，受益于外资持续流入和白酒春节动销良好，白酒行情开始回暖，市场预期不断被抬升，3月在春季糖酒会和年报业绩表现超预期等多重利好刺激下，赚钱效应催化白酒行情再上一个新的台阶，茅台突破800后再破900，一度涨至950。随着白酒估值的不断修复，包括外资在内的获利盘逐渐开始兑现收益。
自4月4日起，外资连续4个交易日净流出，合计净流出96.48亿元。虽然单日净流出规模不大，但作为A股市场不容忽视的一路增量资金，连续多日的净流出仍是重要信号。以白酒为代表的消费蓝筹4月10日虽表现亮眼，但外资依然选择了获利了结，这可能带来市场短期的较大波动。
市场下跌我们要考虑什么？
面对市场波动，多数投资者或因恐慌作出错误的投资决策，在做决定之前，应该先看清下跌究竟是机会还是危机。今年以来由于行情发展太快，很多机构和个人投资者可能错过这辆早班车，也就是我们常说的踏空。随着行情的不断上涨，对于专业投资者而言也会担心有追高的风险，所以他们和我们一样在焦虑地等待入场机会，本轮回调恰恰为还未入场的投资者提供了新一轮布局的机会，所以当股市下跌时，切记让恐慌蒙住了我们的眼睛，还是应该回归投资标的本身，看是否值得长期投资赚取企业盈利价值。
就白酒本身而言，盈利能力强分红高是白酒长期受宠的主要原因。白酒龙头贵州茅台一季报业绩预告显示， 2019年一季度实现营业总收入同比增长20%左右，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右，利润增速高出收入增速10%，利润弹性依然较高，龙头走势对板块整体也会有较大带动。中长期来看，白酒的盈利能力对应总体估值仍有较高性价比，随着全年业绩预期改善，预计一季报主要标的均会有不错的表现，叠加股东大会的正面消息较多，仍然看好高端白酒性价比。
关注短期风险，定投获益良多
介于外资流出和白酒前期上涨幅度较大，短期建议大家关注回调风险，等待机会上车的投资者可抓住回调机会考虑开始建仓，布局新一轮投资机会。
对于向白酒这种价值投资标的，依然强烈建议投资者采用定投的方式进行长期投资，避免追涨杀跌，这样才能真正享受企业盈利和估值提升带来的完整投资收益。
（来源：招商基金的财富号 2019-04-11 17:14） [点击查看原文]
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