科创板投资，并非好胆你就来

作者：季辰

设立科创板并试点注册制将改革的东风吹进中国资本市场。如今春天已至，从规则发布到科创板申请受理再到问询回复，科创速度不断地提醒投资者，科创板就要来了！

市场空前的热度引来了投资者广泛的关注。仅在概念阶段，就有不少A股公司蹭上科创概念从而在股价上喜获连板，而科创板受理名单出炉后，科创板影子股炒作又成为一大市场热点。而如今真正的科创板大幕即将开启，投资者更是按耐不住，做好资金准备进入科创板一展拳脚。自3月8日推出科创板交易权限开通业务后，开通沪市呈几何数级增长。虽然交易所对科创板投资者设立了“50万资产加两年交易经验”的准入门槛，但在互联网金融高度发达的今天，跨越50万的门槛并非难事，已有商家从中嗅到了商机。加之手机就能开通的便利，真正进入这个市场的投资者可能将远超前期上交所300万人的预计。

市场对科创板有期待是件好事情。对投资者而言是投资板块的新增，就国家来说是支持制造强国战略的重要举措。天下熙熙皆为利来，只有让投资者尝到甜头，才会源源不断地为实业输送“炮弹”。市场的流动性有所保证了，科创板的价值才能体现。因此，至少在科创板初期，这是一个肉眼可见的大蛋糕，符合条件的人都想上去咬一口。而国人对新生事物的爆炒热情历来很高。稀缺的上市家数，配上高科技的亮眼光环，少数新股面对大量投资者的追捧，必然会重现高举高打推高新股股价的戏码。

但是，科创板的便宜并非唾手可得。投资者在A股市场中形成了新股稳赚不赔的惯性思维，在A股涨跌幅限制下，新股上市往往需要经过数个交易日才会出现明显的成交量，“开板再卖”是投资者的常规操作。但在科创板新股上市前5日不设涨跌幅限制的新规则下，原来玩法就不再适用，爆炒见顶的时间被压缩，大概率是一天之内实现价格发现功能，然后进入多空博弈阶段，首日盘中股价就将出现剧烈波动。因此，在政策面、资金面、市场面、情绪面都很亢奋的情况下，股价难免出现偏离性上涨，但总有投资者“信心不足”，在涨幅过大情况下出现集中抛售，将股价重新拉回。股价将快速回归到理性价值周边，掌握不好投资时机，极有可能体验冰火两重天。说到底，面对科创板的诱惑，更要紧的是修炼好投资内功，毕竟春寒料峭，没有做好春捂秋冻，“倒春寒”就会教你一波做人。

这个市场从不缺少赌徒，弄潮儿们总是将“撑死胆大的，饿死胆小的”作为闯荡资本市场的至理名言，但你不是浑身是胆的赵子龙，哪能做到“万花丛中过片叶不沾身”呢？在设立科创板中加入“绿鞋机制”、市场化询价定价方式、保荐机构子公司跟投制度等举措来加大新股炒作难度，从而对爆炒股价降温，引导资金长线投资。但单靠制度维护市场秩序显然不够，只要有市场就会有投机，一旦出现既得利益者，自然会引发资金的盲目跟风，从而产生泡沫，只有通过市场化方式让投资者形成投资理性，市场大势才能平稳，才能够防范因泡沫急剧放大破裂后一哄而散留下的一地鸡毛。

想要让投资者从内心形成理性，只能是通过市场化方式解决。或许经历过破发的阵痛，也是投资者合格认证所必须支出的学费。科创板的准入门槛可以对投资者的风险承受能力作出划分，却不能对投资者是否理性作出区分。多少次的劝诫远没有一次的跌倒管用，在试错中成长也是国人的惯常方式，这是中国资本市场走向成熟的必经过程，有多少人赚得盆满钵满，也就有更多人失落离场。富有的普通投资者，要么通过学习成长为专业投资者，那么就是缴完学费后黯然退出。

     对于投资者参与科创板的流动性建设，市场应当是鼓励的，但做好投资者的风险教育，市场同样难辞其责。必须通过多渠道提醒投资者，不能只图股价上下翻飞带来的强烈刺激，更要深入认识到科创企业的价值探索的复杂性，背后隐藏了较大了的投资风险，光靠胆大赚钱的难度已大大提升，只有具备了巨构的专业能力和辨别能力，才不会成为市场的买单者，否则多少家产都不够败。同时，更要告诫投资者，即使在专业水准具备的情况下，仍然要以控制风险为前提适用参与，切莫赌上身家性命来博上一把，避免追悔莫及。

（来源：河马财经的财富号 2019-04-14 16:14） [点击查看原文]