为使证券公司更方便地做好科创板市价订单的资金前端控制，也为了更有利投资者使用市价订单时控制交易风险，上交所拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整。4月11日，上交所公布关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知。
通知提及，在征求市场意见的基础上，上交所拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施（简称“保护限价”）。上交所交易系统处理市价申报时，买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。因此调整竞价撮合平台市价申报接口价格字段的填写规则，支持填写保护限价信息。
根据规定，对于科创板产品的市价订单（订单类型为最优五档即时成交剩余撤销市价订单、最优五档即时成交剩余转限价市价订单、本方最优市价订单、对手方最优市价订单），该字段为保护限价，取值必须大于0且小于1万元，表示投资者能够接受的最高买入价或最低卖出价，即买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。
值得注意的是，通知明确表示，保护限价是计划在科创板的市价申报订单中使用，而不涉及其他类型的申报。
通知一出，市场讨论纷纷，有的观点认为是对涨跌幅有限制，也有观点指出是减少了投资者的投资风险。也有市场人士发问，为什么只在科创板市价交易模式上引入？保护限价到底如何起到保护作用？
据证券时报券商中国记者了解，第一，依据《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》，上交所目前正与券商间进行业务接口的对接测试；第二，保护限价只针对市价申报，不适用于限价申报，它是对已有交易机制的优化；第三，保护限价措施可以理解为投资者控制成本的价格保护工具，是对交易机制的优化。
在主板市场上小范围使用的“市价订单”模式，是牺牲了一小部分价格成本来追求快速成交的模式。而科创板的涨跌幅限制则有所放大，“科创板股票上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后涨跌幅限制为20%”，显然在新的交易制度下，价格波动范围比主板市场要大得多，以往的“市价订单”模式可能存在交易成本难以控制的问题。引入了保护限价模式后，投资者可以根据自己的承受能力自行设定保护限价的价格，以此来控制风险。
市价申报，也称市价委托，只指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上最好的价格进行交易。市价委托的好处在于它能保证即时成交市价委托就是按照场内挂出的买入或卖出价格进行交易,不限制成交价格，这样，就可以确保即时成交。科创板规定，市价订单单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增；市价订单单笔申报最大数量为5万股。
对于相关业务指引，上交所在通知中透露将另行发布，最终的业务的实施以发布的规则为准。同时上交所要求，市场参与各方在2019年4月22日之前做好相关技术准备。上交所和中国结算上海分公司将组织全天候测试，测试通知另行发布。
部分内容整合自证券时报
（来源：企业成长智库的财富号 2019-04-15 09:24） [点击查看原文]
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