股票市场：上周市场迎来较为明显的调整行情。行业板块涨少跌多，其中汽车，家用电器和食品饮料板块周涨幅居前，计算机，电子和国防军工板块周跌幅居前。截至周五收盘，沪指报3188.63点，周跌幅1.78%；深指报10132.34点，周跌幅2.72%，其中深成指周线终结13连阳。两市日均成交8560亿，较前一周减少。情绪指标方面，上周市场年化换手411%，活跃度较前一周减少了82%。资金面上，北上资金净流出90.15亿。
具体来看，上周市场前三个交易日在5日均线附近盘整，周四指数下挫并失守3200点整数关口，创本月以来最大跌幅，周五由于权重股的继续弱势，指数延续调整。周K线上看，指数以一根中阴线报收，大盘重心略有下移；日K线上看，虽然沪指跌破10日均线，但成交量萎缩迹象较为明显，说明市场惜售情绪较重，结合上周五下午的出口数据，贷款以及社融数据都超预期转好，预计短期指数有望企稳。
债券市场：
货币市场：上周央行净回笼0亿元，公开市场连续停摆17个工作日。货币市场资金面日内波动性增强，早盘银行融出谨慎，随后逐步宽松，至最后两日隔夜加权价格已显著回升，与七天利率倒挂。具体来看，R007均值上行17BP至2.59%，R001均值上行35BP至2.24%。
现券市场：债市继续调整。具体来看，1年期国债上行4BP至2.52%；10年期国债上行7BP至3.33%。1年期国开债上行6BP至2.66%；10年期国开债上行5BP至3.81%。
股票市场：经济方面，4月11日，统计局公布了3月物价数据，2019年3月，CPI同比增长2.3%，前值1.5%；PPI同比增长0.4%，前值0.1%。核心CPI涨幅弱于季节性表明需求整体依然偏弱。原油价格的上涨是PPI同比增速回升的主要支撑力量。海关总署发布数据显示，今年一季度我国出口3.77万亿元，增长6.7%，贸易顺差5296.7亿元，扩大75.2%。
流动性方面，中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元，远超预期。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加6.29万亿元，同比多增1.44万亿元。
操作方面，近期市场高位震荡，注意控制仓位。行业板块方面，创业板一季报业绩预告披露率已达99.6%，业绩拐点确认，后续将逐季改善。医药、通信2019Q1盈利增速22.8%/20.9%，贡献主要正增长；农林牧渔、传媒盈利增速-113.6%/-45.9%，贡献主要负增长。
债券市场：下周有3675亿MLF到期，叠加集中缴税、地方债国债发行等都会对资金面形成扰动，央行或重启逆回购平抑波动，建议提前做好流动性准备。现券市场，债市调整预计将继续。首先，社融数据大幅超预期可能表明未来经济有望企稳改善，降低货币政策继续宽松概率；其次，3月CPI、PPI同比上升，4月以来猪肉、蔬菜价格维持高位，油价、煤价、钢价上涨，预计4月通胀继续回升，货币宽松受阻，制约利率下行；最后考虑到中美利差因素，国内短端进一步下降空间有限。
国内经济：4月需求回升。4月上旬主要34大中城市地产销售全部同比回升，其中4个一线城市销量同比增长44%，12个二线城市销量同比增长13.6%，而18个三四线城市销量同比增长14.6%。4月第一周乘用车批发、零售增速分别为-6%、8%，增速比3月有明显改善。生产略有减速。4月前12天6大电厂发电耗煤同比基本持平，增速比3月的4.2%略有下降，但仍好于1-2月的负增长。
国外经济：美联储发布3月会议纪要。上周三公布的美联储3月会议纪要显示，与会者一致认为，经济前景存在相当高的不确定性、通胀压力温和，应对加息保持耐心。大多数官员认为经济前景及相关风险或使今年不加息，部分官员认为，若经济增速高于长期趋势，年内可能还适合加息。联储官员预计未来几年美国经济仍将扩张，对货币政策保持耐心是因为存在不确定性，用历史经验推定收益率曲线倒挂预示经济疲软未必可靠。
本文数据来源：wind资讯
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（来源：嘉合基金的财富号 2019-04-15 09:48） [点击查看原文]
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