一、宏观经济数据&专题点评
下调全球增速，上调中国增速。
1. 下调原因：贸易摩擦，金融收紧，政策不确定性。
2. 全球(今年)：全球调低0.2个百分点至3.3%，美国调低0.2个百分点至2.3%，欧元区下调0.3个百分点至1.3%，中国上调0.1个百分点至6.3%；
3. 全球(明年)：美国上调0.1个百分点至1.9%，欧元区下调0.2个百分点至1.5%，中国2020年GDP增速为6.1%。
CPI虽然单月实现较大跳升，但主因事件扰动而非需求拉动，需求仍然低迷。
CPI跳升0.8个百分点，主因食品和能源价格抬升，核心CPI与2月持平。
1. 食品烟酒占比30%，环比变化2.3个百分点，拉动跳升0.7个百分点；
2. 交通和通信占比10%，环比变化1.3个百分点，拉动跳升0.1个百分点，主要拉动因素是燃料。
CPI虽然单月实现较大跳升，但主因事件扰动而非需求拉动，需求仍然低迷。
PPI跳升0.3个百分点，主因食品和能源价格抬升，其他商品较2月并未改善。
数据显著改善源于比差，主因进口大幅度下降，开工因素至出口显著上升。
M2增速超预期(8.2%)，货币供应边际宽松。
社融总量大超预期(2.2万亿)，宽信用在路上。
1. 社融总量2.86万亿，环比增加2.16万亿，同比多增1.27万亿，当月增速80.5%，累计增速39.7%；
2. 贷款新增1.96万亿，远超1.5万亿预期；
3. 非标当中银承表现突出；
4. 企业债和地方政府债亦高增长。
贷款显著超预期，主因短贷显著增长，中长贷亦有恢复。
1. 贷款余额增速13.7%，较去年同期大幅提升；
2. 新增各类期限均显著增长，短贷变化/中长贷变化=2:1。
居民户贡献环比贷款增幅，企业贡献同比贷款增幅。
1. 从环比来看， 居民户新增变化增幅显著，或与一二线城市地产回暖相关；
2.从同比来看，企业贡献新增贷款增幅，与3月基建季节性放量和货币政策逐渐向宽信用传到相关。
全球：
市场总体走平，美国和欧洲基本走平，亚太略涨中国下跌。
中国：
1.单周总体下跌，前后差距3.5个百分点，龙头指数表现好于中小创。
2.分化显著，消费好于周期，传统好于新兴。
A.耐用消费与公用事业表现突出；
B. 高端制造业(5G/软件)相对靠后，医药处于中枢位置；
C.金融当中保险表现较好。
投资者情绪：
市场情绪边际回落，国内与国际资金分歧较大。
1.日均成交额和换手率有所下降，但交投情绪仍显著高于平均水平；
2.融资余额单周提升229亿，国内情绪主导A股；
3.北上资金波动显著增加，单周连续五天净流出，两市单周合计流出129亿元。
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（来源：英大基金的财富号 2019-04-16 09:30） [点击查看原文]
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