历来，A股“打新”能够让投资者获取可期收益，科创板自顶层设计提出，至目前各项细则陆续出台，各路资金更是厉兵秣马，只待令响。

打新差异

然而，此次科创板新股发行，与传统的主板新股发行有着显著差异，机构投资者占据了先天优势。首先，投资者参与门槛大幅提高，需资产达到50万元方可参与，如此一来，符合要求的个人投资者仅有300万人；其次，科创板发行制度设计上，机构投资者配售比例和定价具有明显优势，网下发行比例将在60-80%之间，且有不低于50%的网下发行股票数量将优先向公募基金、社保基金、养老金等进行倾斜；定价方面，前五个交易日无涨跌停限制，对投资者的定价和研究能力提出更高要求。

各项制度的叠加，科创板股票上市前定价或将偏理性，市场化的定价、不确定性的提升， “炒新”这一稳赚不赔的买卖风险陡然增加，借道公募基金参与科创板打新不失为普通投资者入局的一个好途径。

科创板各项制度设计，对参与者的投资经验、实力、风险承受和研究判断能力要求更高，科创板新股投资也将不同于主板新股投资，“打新”收获暴利的可能性变小，且不排除负收益的可能。

业内研究机构称，科创板的推出将为长期机构投资者开创新的投资渠道，有望吸引如理财资金、险资、外资等长线大资金入市，利好市场估值中枢的提振。高股息金融蓝筹股是良好的打新底仓配置品种。“多账户打新+大金融底仓”策略下，规模1亿元的A类有效询价产品打新收益率有望提升至4.59%-15.49%。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《发售公告》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金投资需谨慎。

（来源：申万菱信基金的财富号 2019-04-17 19:56） [点击查看原文]

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