文一万
距离波音737 MAX8坠机事件已过去一个多月，但波音飞机的安全性疑云仍然笼罩在人们心中。连月来发生的两起空难让波音遭遇了大面积的停飞，随之而来的更是源源不断的“退订潮”，各航空企业的采购需求缺口又将转向何方？
从实际销量来看，737 系列的替代品似乎只有空客的A320系列，但A320已经处于每月50架左右的满负荷生产状态，待交付数量接近6000架，短期内产量增长有限。作为同等体量的小型机，C919可谓备受期待。根据空客在2018年珠海航展上发布的最新全球市场预测，未来20年，中国将需要约7400架新客机与货机，价值1.06万亿美元，占全球同期新飞机需求总量的19%，而全球将需要37400多架新飞机。
与此同时，我国正在加速国产大飞机的上市进程，年底将有6架飞机进入试飞状态，同时进入验证试飞，争取在2021年取得适航证，目前已在申请欧洲适航证，准备进军世界航空制造市场。根据《中国经营报》的报导，目前，C919总订单量已超过850架，客户数达到28家，主要为国内航空公司和银行租赁公司，包括国航、东航、南航、川航、海南航空、河北航空以及中银航空租赁、招银金融租赁、光大金融租赁等公司。东航更表示已订购20架C919。
C919的发展势必会带动飞机产业链的发展。比如，国产客用飞机的机体部分主要由国内供应商生产，包括洪都航空（600316）、中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）等上市公司。而航电系统和机电系统制造方面，中航光电（002179）、中航机电（002013）、中航电子（600372）、航天电子（600879）、四创电子（600990）等也参与其中，提供分系统或元器件产品。在世界舞台崭露头角的除了C919还有不少其他型号国产机，埃塞俄比亚航空CEO日前接受采访，除表示要积极评估C919之外，还提到拟采用支线飞机运-12用于埃塞国内支线航班运行并考虑以后将扩大至非洲支线航空运行。运-12是中直股份（600038）核心产品之一，是我国第一个实现出口的机型，也是我国目前交付数量最多、出口最多的民机。不难看出，此次波音事件或将成为中国航空制造业加速发展并走向世界的重要契机。
作为航空工业旗下中国航空高科技军民通用产品及服务旗舰平台，中航科工（2357.HK）有望在2019年完成收购中航直升机100%股权，收购完成后持股59.67%，成为中直股份最大股东。同时，中航科工亦控股洪都航空、中航电子和中航科工等三家A股上市公司，业务航盖直升机、教练机、通用飞机、机载系统和航空零部件等。洪都航空已与洪都集团签署意向协议，拟将部分零部件制造业务及资产与洪都集团相关防务产品业务及资产进行置换，此举将大大提升洪都航空的盈利能力。
而业绩方面，中航科工表现同样不俗，根据其公布的2018年年报，期内实现收入人民币 355.01 亿元，同比增长 8.14%，归属母公司净利润为人民币 12.88 亿元，同比增长 5.37%。三大主业稳步增长，航空整机、航空零部件、航空工程服务分别实现营收 110.11 亿、185.46 亿、55.96 亿，同比分别增长 5.82%、9.22%、7.37%。主要原因为中直股份直升机销量增加；中航光电加强新市场开拓和新产品推广，订单保持平稳快速增长；航空咨询设计收入增长。虽然去年宏观经济景气度下行，但军工企业几乎不受宏观经济影响，抗经济周期属性强。
中航科工母公司中航工业入选国有资本投资公司试点企业也是市场关注的焦点之一。根据媒体报导，目前航空工业国有资本投资试点的具体改革方案正在内部决策和上报阶段，若后期获得更多授权，或将迎来加快重组整合、资产证券化等步伐。近期国务院国资委修订印发了《中央企业负责人经营业绩考核办法》，新考核办法的出台，将进一步促进军工央企的降本增效和降低盈利性产业占比，更加重视研发回报率结合军转民技术的应用，提高总体盈利能力。而中航科工作为中航工业的唯一直接持股的航空高科技海外上市产业平台，将直接受益母公司的高质量改革。
高成长性和业绩的稳定增长前景使中航科工获得了花旗的“买入”评级，花旗指中航科工今年中国国防预算增长将推动集团的收入增长，将其目标价由6.39港元上调至6.96港元，目前股价距目标价有巨大增长空间。
（来源：投关友聚的财富号 2019-04-19 11:28） [点击查看原文]
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