纪要日期:2019 年 4 月 19 日

- 晨会纪要 -

固定收益部

经济数据超市场预期

近期需留意资金面的变化

 宏观解读

1. 经济数据超市场预期,近期需留意资金面的变化;

2. 央行周四开展800亿元逆回购操作,因当日无逆回购到期,当日实现净投放800亿元。

二级交易 

1. 18日资金面供给较前几日明显改善,关键期限的价格均略有下行;

2. 昨日继续受经济数据本月发布完毕,对债市冲击告一段落,利率债冲高后有一定下行;

3. 3-5年高资质品种收益基本有所下行,民企债券成交比之前成交不多;

4. 中证转债指数收于333.65点,较前一交易日下跌0.20% 。

一级发行

1. 发行规模较大,投标情绪较好。昨日共发行22只超短融、4只短融、11只中票,规模总计391亿,发行规模相较昨日略有放大。

信用事件简评

1. 无。

宏观解读

 经济数据超市场预期,近期需留意资金面的变化。

 一季度全国全社会用电量1.68万亿千瓦时,同比增长5.5%,增速较去年同期回落4.3个百分点;3月当月,全社会用电量同比增长7.5%;进一步推进电力现货市场建设试点工作的指导性意见将于近期出台。

 统计局公布2019年一季度GDP初步核算主要结果:地产业同比增长2.5%,依旧是全行业增速最低,但比上季度回升0.5个百分点;金融业同比增长7%,较上季度加快0.7个百分点。

 央行周四开展800亿元逆回购操作,因当日无逆回购到期,当日实现净投放800亿元。

资金面

 18日资金面供给较前几日明显改善,关键期限的价格均略有下行。

 具体来看,信用隔夜成交在2.9附近,信用7天成交在3.0附近,信用14天以上跨月资金成交在3.2附近。

前日利率债二级成交情况

 昨日继续受经济数据本月发布完毕,对债市冲击告一段落,利率债冲高后有一定下行。以10年金融债活跃券190205为例,收益与上日估值下行4bp。

 从全天来看利率债整体收益率基本下行。10年国债收益基本下行3bp, 10年金融债收益率基本下行2bp,短端利率也有所下行。新发活跃券190205目前收益比年初最低点利率3.48高出34p,由于换券影响,最近走势强于180210,180210比年初最低点利率高出38点。10年国债180027收盘收益为3.36%。

前日信用债二级成交情况

 5年以上高等级信用债成交较少。

 3-5年高资质品种收益基本有所下行,3-5年19中石油MTN001主流品种成交与上一日估值下行4bp到4.12%。

 1-3年高资质主流品种收益基本下行, 1-3年18华能集MTN003主流品种成交与上一日估值下行3bp到3.88%。

 1年的品种收益也基本持平。

 民企债券成交比之前成交不多。2年19亚迪01主流品种收益成交为4.70%,成交与上一日估值上行10bp。

转债市场情况

 上日上证指数收于3250.20点,较前一交易日下跌0.40%。中证转债指数收于333.65点,较前一交易日下跌0.20%。二级市场上涨前三个券分别为科深转债(10.04%),国祯转债(3.98%),隆基转债(3.66%);跌幅前三个券分别为道式转债(-9.48%),凯龙转债(-6.90%),天马转债(-3.63%)。

银行间短融中票一级发行

 发行规模较大,投标情绪较好。昨日共发行22只超短融、4只短融、11只中票,规模总计391亿,发行规模相较昨日略有放大。午盘后国债期货有所冲高,现券利率相应下行,7Y 190204发行倍数较低,且中标利率低于预期,尾盘交易盘集中买入,现券利率继续下行,今日一级投标情绪较好。超短融中,参与热度较好的有19芜湖建设SCP001,全场参与2.2倍,边际目前在上限下一点的3.7%位置,待明日继续簿记调整。短融方面,今日发行四只短融尚处于收量状态,等待后期调整。中票方面,今日中票投资较为活跃,19泉州城投MTN001全场收量近3倍,发行人预期4.20%附近;19西宁城投MTN002,全场1.62倍,边际上限6.0%,低的标位主要在5.0%左右,投资人可按参考明日继续调整。

信用事件简评

 无。

— 免责声明 —

本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

 本报告的版权归本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载,需征得我司同意,并注明出处为国联安基金固定收益投资团队,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

风险提示:

仅代表国联安基金当时市场观点,市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为可以取代自己的判断,投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎,基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等法律文件。

(来源:国联安基金的财富号 2019-04-19 20:50) [点击查看原文]

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !