4月18日晚间，青海省国资委旗下上市公司西部矿业（601168. SH）业绩变脸，从预盈超1亿变为预亏超20亿，一颗重磅炸弹爆了。
预亏20亿元 上交所火速发布问询函
业绩预告更正公告显示，与上年同期相比，西部矿业预计2018年净利润将出现亏损，亏损额为20.63亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损20.36亿元。
对于业绩预告更正的主要原因，西部矿业表示，公司根据青海省投资集团有限公司（以下简称“青投集团”）存在的减值迹象，在第三方评估机构的协助下对该股权投资的可回收金额进行了评估。
经评估结果显示，公司对青投集团股权价值的可回收金额为0，因此确认对青投集团长期股权投资减值损失25.22亿元。
而此前2019年1月29日，西部矿业发布业绩预告预计2018年将实现盈利，归属上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比减少78.00%。
对于业绩大幅下滑，西部矿业表示主要是受公司联营企业四川会东大梁矿业有限公司经营亏损较大影响所致。
此次，西部矿业还表示，对青投集团减值损失的确认对公司的主业盈利能力及经营现金流量不产生影响。
业绩预告更正公告发布不久后，上交所火速发布问询函。要求西部矿业披露青投集团的生产经营情况和西部矿业在财务管理及信息披露事务管理上是否存在重大缺陷等内容。
下附上交所问询函（可上下滑动）：
现有如下问题需要你公司及相关方予以说明。
一、据披露，公司进行业绩预告更正的主要原因为所持有的青海省投资集团有限公司(以下简称“青投集团”)股权价值的可回收金额为0，因此确认长期股权投资减值损失25.22亿元。请补充披露:(1)青投集团股权出现减值的原因与具体时点;(2)对该股权投资，公司前期是否计提过减值准备，如曾计提，请说明计提金额、依据;(3)公司在前期业绩预告中，未预计该项重大减值损失的原因、决策机制和主要决策人;(4)公司及评估机构确认青投集团股权价值的可回收金额为0的依据、合理性及具体测算过程，是否存在一次性计提以进行财务大洗澡的行为，该会计处理是否足够审慎;(5)如青投集团后期经营好转，将对公司经营结果产生何种影响。
二、据披露，公司持有青投集团 20.36%股份，为青投集团第二大股东，青投集团的生产经营状况对于公司具有重要影响。经核实，公司至今未就青投集团生产经营遭遇严重困难、公司可能遭受重大损失进行过任何信息披露，亦未提示过相关风险。请公司补充披露:(1)公司是否在青投集团中拥有董事会席位，公司派往青投集团担任董事、高级管理人员的具体情况;(2)公司未及时披露青投集团生产经营遭遇严重困难、公司可能遭受重大损失的原因及主要责任人。
三、关于青投集团，请公司向相关方核实并补充披露:(1)截至目前，青投集团的资产、净资产、营业收入、净利润等主要财务数据;(2)青投集团的生产经营状况何时开始恶化、恶化过程及原因;(3)公司所持青投集团股份的后续处置计划及财务影响。
四、请公司认真自查业绩预告差异巨大的原因，并说明公司在财务管理及信息披露事务管理上是否存在重大缺陷。请公司年审会计师认真核实公司业绩预告更正事项，切实履行审计职责，审慎出具审计报告。公司应积极配合年审会计师的审计工作，如实披露公司年度财务及经营状况。
青投集团债务危机重 22亿说没就没
下面来看看青投集团。
历史资料显示，西部矿业对青投集团首次增资是在2013年。
根据当年的相关公告，青投集团在西部矿业增资前的股权结构为：青海省国有资产监督管理委员会持股58.48%、青海省国有资产投资管理有限公司持股21.51%、西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司持股20.01%
西部矿业与青投集团签订增资协议, 以公司所持下属子公司百河铝业100%股权、西海煤电100%股权、西部碳素100%股权、分公司唐湖电力的整体资产以及公司所拥有对上述公司的债权和部分现金，合计29.66亿元作为对价，认缴青投集团的新增注册资本，公司持有青投集团增资后35.89%股权，成为第二大股东。
当时标的公司业绩并不佳，百河铝业2012年亏损1529万元，西海煤电2012年亏损3627万元，西部碳素2012年盈利113万元，唐湖电力2012年亏损2.1亿元。
此次以这些资产对外投资有种剥离亏损资产的意思，公司也表示，“增资若顺利完成后，有利于公司整合资源，优化产业结构，提高核心财务指标，增强盈利稳定性”。
西部矿业的2018年半年报显示，西部矿业还持有青投集团20.36%的股权，青投集团净资产为108.8亿元。按照比例计算，西部矿业持股净资产有22亿。
22亿，说没就没，其实早在2019年2月就有了迹象。据媒体报道，青投集团出现债务未及时兑付的情况，最后公司公告解释称属于技术性债务违约，已经完成兑付。
另据消息称，为化解青投集团的金融债务风险，2018年12月9日，青海省政府成立了“调整支持青投集团改革脱困工作领导小组”，2019年2月，青海省政府向国开行方面寻求纾困基金，目前在青投集团债委会中，国开行处在牵头位置。
经标普统计，青投集团未来6个月之内到期的信托贷款和融资租赁数额，约为40亿元。
2018年上半年，青投集团营业收入为92.12亿元，净利润仅1598.41万元。
截至2018年6月末，其总资产为644.26亿元，总负债高达500.62亿元，资产负债率达77.71%。
青投集团在港交所发行的两只债券中，其中一只也将于2019年7月面临960万美元的利息支付。这两只债券分别于2017年3月22日和2018年2月22日发行，发行本金分别为2.5亿美元和3亿美元，利息率分别为7.875%和7.25%，分别于2020年和2021年到期。
联营企业亏损严重 或有输血之意
值得注意的是，这是2007年西部矿业上市以来首次出现亏损。
也是这次亏损，直接赔掉了往前7年的净利润。
但从2008年开始，西部矿业的业绩逐年下滑，股价跌去近9成，市值也从千亿缩水至155亿元。
而西部矿业净利润下滑的原因则是联营企业亏损导致。除了大梁矿业，联营企业还包括西宁特钢（600117. SH），是2018年唯一预亏的钢企。
2018年业绩预告显示，其净利润预亏18亿-24亿元。西宁特钢称，亏损原因为采购成本升高，尤其是部分冬储原料价格较高，计提部分减值准备。
2019年2月，西宁特钢公告称，近日收到公司债券信用评级机构联合信用评级有限公司发来的公告，公司主体长期信用等级及“11西钢债”（122077. SH）、“12西钢债”（122158. SH）债项信用等级列入信用评级观察名单。
西部矿业目前持有西宁特殊钢集团有限责任公司（下称“西钢集团”）28.99%股权，而西宁特钢则是西钢集团旗下主要资产。
由于西钢集团持有西宁特钢35.37%股权，按权益法估算，对西部矿业净利润的负向影响就在3亿元以上。
在2018年9月，西部矿业拟以12.48亿元竞买西宁特钢等3家亏损矿企，整体溢价率高达3.33倍。
值得注意的是，这3家标的公司均是西钢集团资产，上述交易构成关联交易，有输血之意。
2019年1月29日西部矿业2018年业绩预喜公告后，其股价缓慢上扬，从5.35元/股攀升至最高7.37元/股。
业绩变脸，截止4月19日，西部矿业股价报收6.52元/股，下跌7.25%。
（来源：全球财说的财富号 2019-04-20 12:01） [点击查看原文]
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