今年3月份伴随着大盘上涨与成交量放大,3月份的券商业绩可用“亮瞎眼”来形容,顶部券商不说,即便是二线券商,比如表现一般的长江证券单月3.4亿元,折合每股0.06元,已经超过2018年全年业绩;兴业证券单月1.9亿元,折合每股近0.03元,也超过2018年全年业绩;东吴证券单月2.4亿元,折合每股0.08元,也超过2018年前3季度业绩,看看这些券商吧,很多是1个月赚了2018年1年的钱,但等待他们的是业绩公布日被做空杀跌,其中国金证券国盛金控华西证券等5股跌幅超过4%,券商板块大资金流出超过80亿元。

目前券商板块已经周线两连阴,下图是券商板块周K线图走势:

业绩暴增缘何撑不住券商股价?笔者以为:原因有五:

第一、预期发生了变化。券商历来是牛市的宠儿,熊市的弃儿,尽管3月份业绩亮瞎眼,但那是过去了,今年2—3月份股价飙升,早已反应了3月份业绩暴涨预期。当下市场预期5、6月份A股将会逐步走弱调整,为此券商也就是失去了上涨的动力。

第二、利好兑现是利空。市场对券商股3月业绩早有预期,甚至预期比这还大,券商业绩亮相后,市场认为不过如此,为此靓丽的业绩兑现后,股价就逐步回落了,也就是股市“买预期,卖事实”的道理。

第三、境外诸多利空打击。对利好利空反应最敏感的板块就是券商,毛-衣争端,经济增速下调等外围利空,对券商股影响很大,这也是造成券商抛压巨大的根本原因。

第四、券商股本性使然。笔者多次说“熊去牛来买券商,长期大牛看医药”,券商股历来先涨先跌,券商板块自去年10月19日见692点后,今年3月7日见1480点,已经走出翻倍行情了,看来券商股一般提前2个月左右见底或见顶。为此尽管未来一段时间大盘仍将在3200点之上震荡,券商股却大概率在3月7日的1480点见顶了。

第五、流动性减弱预期。券商作为股市的“寄生虫”,股市就是其衣食父母,对流动性是最敏感的行业,伴随着“二师兄”持续飙升,CPI快速回升,继续宽松货币可能降低,央行将管住流动性闸门,这对券商股就是釜底抽薪了。

基于上述五点,造成3月份券商股靓丽的业绩却撑不住券商板块股价。4月份成交量大幅萎缩已经成为必然,沪市4月份成交金额至少环比下降10%,成交手数12%,为此尽管4月份大盘收中阳线,但券商业绩环比将会停涨甚至下滑,5、6月份伴随着流动性继续趋弱,成交进一步萎缩,加之大盘回落,券商业绩将迅速下滑。为此券商板块率先于大盘调整也就顺理成章了。

券商板块会先于大盘1—2个月调整完毕而见底,为此即便目前看大盘调整会持续到7月甚至8月初(这要看科创板推进情况),但券商板块将会在6月底在120周线附近见底,为此,我等小散一定要打起精神,准备好资金,等待6月底去抄券商的主升浪大底(很多券商股应该在目前基础上回落20%),如果年初你错了券商股机会,这会切记不要错过!因为接下来的至少是翻倍行情。

笔者一再强调:在股市中,最有用的赚钱法宝是“前瞻性”,也就是未雨绸缪,其他的都是浮云。涨了看涨,跌了看跌,那是机构吹鼓手马后炮做法,看似赚足眼球,实则毫无用处。为此未来2个月内就需要做足功课,耐心等待3季度800—1000点大涨的到来,下面让我们一起回顾一下2018年11月9日参与东财网的征文——《当下是否应该买券商股?#股市促销季#》:

 

近年来,伴随着越来越多的券商股IPO或者“曲线”上市,券商板块不断扩围,目前整个券商板块有41支个股,其中:沪指主板26支券商股,分别是:600030、600061、600109、600155、600369、600621、600837、600864、600909、600958、600999、601066、601099、601108、601162、601198、601211、6001375、601377、601555、601688、601788、601878、601881、601901、601990。深市券商股支,其中:主板7支券商股,分别是:000166、000686、000750、000712、000728、000776,000783;中小板7支券商股,分别是:002500、002670、002673、002736、002797、002926、002939;创业板只有300059硕果仅存,稀缺无比。另外000776的两大股东000623、600739市场一般也按券商股对待。截至目前,中国将近半数证券公司都已经上市了。

一直以来,A股券商股是最活跃的板块而且联动性特别好,在牛市中,券商股牛气冲天,成为市场的宠儿;在熊市之中,券商股垃圾无比,成为市场的弃儿。为此,券商板块常常被称为牛市“通行证”。从整个券商指数走势看,券商指数2015年4月份见3128点后震荡回落,今年以来更是新低不断,10月份最低见692点后快速上攻,本月最高见到939点,短短13个交易日内大涨247点或35.7%,大涨50%以上个股不在少数,其中:000750区间最大涨幅达到85%,即将翻番。看来券商股不是“熊到底”,就是“牛到家”呀!

当下是否应该买券商股?笔者以为应当从以下几个方面思考:

第一,未来几年A股是牛市还是熊市。

对未来几年A股市牛市还是熊市作出合理预判,这是取舍券商股的根本:如果预测未来几年A股仍是大熊市,那就坚决不要碰券商股,因为券商股在熊市新低不断,是最熊的板块,熊市的弃儿可不是白叫的;如果预测未来几年A股将会出现大牛市,那在何时的时候必须配置券商股,否则称不上真正的股民,同理,牛市的宠儿也不是白叫的,如果大盘指数涨1倍,券商股涨3倍甚至4倍都是理所当然的。2014年6月份以来,沪指大盘不过上涨1倍多一点,券商指数却从700点,飙升到3100点,整整上涨了2400多点或近3.5倍,很多券商股票上涨超过4倍。

第二,券商股是“好货”还是“孬货”。

在券商股中,600030、600837、000776是上市时间较早的三大龙头权重券商股,截止目前,600030股价近17元,市净率1.35倍,动态市盈率21倍;600837股价9.3元,市净率仅仅0.91倍,动态市盈率22倍;000776股价12.6元,市净率1.12倍,动态市盈率大体17倍多。对于严重依赖于股市牛熊的券商股,在熊市中,一般不用市盈率去衡量其价值,用市净率去衡量其价值更靠谱一些。

在牛市中,券商股动态市盈率一般超过60倍,市净率一般都在4—5倍。从目前看,券商股估值要低于2008年金融危机1665点、2013年1850点,更低于“熔断”惨案发生后的2638点。从A股历史看,目前券商股绝对位于估值底部,虽然前期券商股已经大涨了一波。

综上,当前的券商股是好货还是孬货,只能仁者见仁,智者见智了。

第三,券商股的“护城河”是深还是浅。

一直以来,证券公司的设立具有严格的门槛,需要Z-J-H批准,为此在以前大牛市的时候,虽然券商赚的“沟满壕平”,也没见到新的证券公司问世,不过是原有证券公司多开办了一些营业部或者分公司而已。

从目前看,外资已经允许在中国设立证券公司了,况且前期也批准了几家,但截至目前,证券公司的“护城河”仍非常深,不是一般二般的资本能够进入的,其准入条件要比中国任何一个行业都难得多。

基于上述三点分析,加之笔者目前是死多头,坚定看好未来3—5年A股走势,并大言不惭地断言大牛市正在酝酿起航之中,加之券商股位于估值底部,同时行业护城河很深,为此理应买入券商股。当然笔者说的是战略上,并没有建议立即去买入近几周大涨一波的券商股。因为从目前看,大盘指数还需要一个回落补缺过程,应当再次回踩2600点大关,如果像本周前四天这样慢慢“阴跌”,虽然好多券商股这几天已经自高点下跌了5—8%,但在大盘回落震荡中,还会再跌8—12%左右,那时候再买或许更划算,不知您以为然否?

郑重申明:博文中提及个股仅仅是为了阐述笔者自己观点而已,绝无推荐之意,买卖随己,赔赚自负!

 

 

 

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(来源:恬淡虚无股心常在的财富号 2019-04-21 10:51) [点击查看原文]

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