斑马消费 沈庹
重回增长巅峰的华夏幸福，提出都市圈化、运营精细化、地产金融化三大战略，“顺势而为”。
近几年，华夏幸福最大的战略重心在于布局都市圈，从深耕环京到15大都市圈全面开花。2018年公司环京以外区域的销售额增长109.08%、营业收入增长172.12%，环京以外区域的毛利率、取地面积远超环京，产业服务项目亦在环京以外区域加速推进。
自2011年上市以来，华夏幸福业绩7年增8倍，正在通过其都市圈战略异地复制，广造新的增长引擎。
净利润7年增8倍
4月19日晚，产业新城运营商华夏幸福（600340.SH）发布2018年报，再度迎来高速增长。
营业收入837.99亿元，同比增长40.52%，归属于上市公司股东的净利润117.46亿元，同比增长32.88%。
公司2011年上市以来，业绩就坐上了火箭：营业收入从77.90亿元增长到837.99亿元，净利润从13.58亿元增长到117.46亿元，7年时间，营业收入增10倍、净利润增8倍。
2018年，华夏幸福实现销售面积1502.85万平米，同比增长58%，实现销售额1627.61亿元。
其中，产业新城业务园区结算收入额310.39亿元，房地产业务签约销售额1292.68亿元，物业和酒店的销售额为24.54亿元。
公司2018年期末储备开发用地917万平方米，在建未售面积481万平方米。另外，公司从2018年四季度起加大土地获取力度，2019年一季度取地面积同比增长64%。
“手中有粮，心中不慌”。这些集中在各大都市圈的待售面积，进一步夯实了华夏幸福的业绩基础。
另外，截至2018年末，公司预收款项达到1375.12亿元，预计将在未来两三年内逐步结转为公司的营业收入与利润，有利于锁定公司未来持续高增长的经营业绩。
环京外区域全面开花
华夏幸福在2018年报的《致股东信》中，着重强调其都市圈战略，“都市圈人口红利大潮并未褪去，数量红利将持续释放，质量红利持续迸发”。
2015年末开始，公司在全国范围内布局了 15 个核心都市圈，形成了“3+3+4” 的战略格局。
京津冀都市圈、长三角（南京、杭州、合肥）都市圈、粤港澳都市圈三个高能核心都市圈，郑州都市圈、武汉都市圈和成都都市圈三个高潜核心都市圈，以及长沙都市圈、西安都市圈、贵阳都市圈和沈阳都市圈四个潜力核心都市圈。
华夏幸福，已不是那个大家印象中重仓环京的区域玩家了。
2017年，公司主营业务分地区单列，除了环北京，只有环上海、北京丰台、华南三个区域，环京以外区域实现营业收入94.47亿元，仅占公司主营业务收入的15.93%。
一年之后，环杭州、环南京、环郑州、环武汉、环合肥全面开花，环京以外区域实现营业收入257.07亿元，同比增长172.12%；占公司主营业务收入的30.82%，较2017年提升15个百分点。
值得一提的是，环京以外区域的毛利率更高，多维持在50%以上，环郑州区域甚至接近95%，超过公司在环京地区36.24%的毛利率，拉动了公司的盈利能力。
2018年，公司环京以外区域的销售额为756.19亿元，同比增长109.08%，占公司整体销售额的比例从2017年的23.76%大幅提升至46.46%，销售面积所占比例由2017年的34.20%提升至54.15%。
继环南京和环杭州之后，环郑州区域成为异地复制模式新的销售业绩增长极，2018年增长1388%。
公司核心的产业发展方面，2018年新增签署PPP项目合作协议18个，全部为环京以外区域；新增的16个PPP入库产业新城项目、3个国家级PPP示范项目，均在环京以外区域。
2018年公司环京以外区域新增入园企业501家，新增签约投资额1406亿元，同比增长51.84%，占公司整体新增签约投资额达到84.70%；环京以外区域新增产业服务收入126.78亿元，同比增长316%。
土地获取方面，2018年华夏幸福在环京以外区域取地面积占比从2017年的58%提升到87%，预计环京以外区域会成为公司持续增长的引擎。
豪气分红36亿
得益于彪悍的业绩，华夏幸福在年报中披露了丰厚的分红计划。
公司2018年年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金股利12元（含税），共计派发现金股利36.03亿元。按照该预案，分配的现金股利占公司当年归属净利润30.68%。
公司在分红上一向大手笔，2014年-2018年，公司分别派发现金股利10.58亿元、15.96亿元、19.50亿元、26.59亿元、36.03亿元，均占比各年净利润三成左右。
业绩高速增长、现金流不断优化、引入实力股东平安，华夏幸福在资本市场备受追捧。
自第二季度起，公司连续3个季度经营性现金流为正，第四季度经营性现金流量净额为2亿元。
公司1年以内到期的有息债务从上年的31%下降至19%，短期负债占总有息负债比例持续降低，长短期债务比达到4.2倍；货币资金覆盖1年以内到期的有息负债1.8倍，偿债能力较强。
随着与二股东平安达成战略合作，不仅改善了公司的融资环境与融资结构，更为双方优势互补寻求新增长点留下了诸多可能。
从2018年四季度起，华夏幸福成为公募基金持有市值和加仓数量第三位的上市地产公司。
股价也企稳回升，4月19日收盘价33.69元，公司市值重回千亿。
（来源：斑马消费的财富号 2019-04-22 07:30） [点击查看原文]
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