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干货观点 一个不落!

主流类中的股票,常能涨得惊天动地,但其他平庸个股,连一丝涟漪都不会起!----[美国]威廉. 欧奈尔

导读目录

1、随着各项重磅数据的超预期出台,央行货币政策的空间和转向预期,以及中美谈判的接近尾声,市场愈加复杂分化,我们该如何把握投资机会与风险?

2、央行一个月内两次辟谣降准传言。

3、标普、纳指收盘创新高。

随着各项重磅数据的超预期出台,央行货币政策的空间和转向预期,以及中美谈判的接近尾声,市场愈加复杂分化,我们该如何把握投资机会与风险?

股市走向

投顾观点:虽然一季度经济及金融数据披露后,并未赢得市场掌声,而是将关注的焦点放在了货币政策可能边际收紧方面。但货币政策仍将继续维持宽松,虽然估值得到一定修复,但吸引力依然明显,叠加国内杠杆资金持续活跃,改革、减税红利继续释放,外围环境偏暖,短期市场虽可能分化,但向好趋势没有改变。

六个维度具体看

科创板快速推进,第二届一带一路高峰论坛即将举行

自3月22日首批科创板申报企业受理以来,目前已有近100家企业获得受理,各项配套措施也陆续公布,且首批7只科创板公募基金也已获批即将首发。科创板作为推动科技创新、实现结构转型的重要抓手,对资本市场和国家经济均有重要意义。

有37个国家元首或政府首脑出席的第二届“一带一路”国际合作高峰论坛,将于4月25日至27日在北京举行。有望释放新的政策利好。

两融余额继续攀升

截至2019年4月22日,两融余额达到9895亿元,呈持续攀升态势,较2019年初余额已增长30.83%。其中,融资占比继续保持高位,至99.04%。

4月以来外资呈现净流出

4月以来截至4月23日,北向资金整体净流出157亿元。从2019年以来市场走势来看,外资流向与市场走势往往呈现共振现象。当从整体趋势来看,2014年以来北向资金整体流入超过7500亿元。

经济增长超预期

继3月社融及M2增速超预期向好外,最新披露的2019年一季度GDP增速也超市场预期,增长6.4%与2018年4季度持平,显示逆周期经济调节效果已开始显现。其中,消费和房地产投资表现较好。

另外,在春节错位、财政政策逆周期调节、地产逐步回暖等因素作用下,一季度工业增加值同比增长6.5%,其中3月工业增加值增长8.5%,较1-2月加快3.2个百分点。

货币政策整体宽松,但边际有所收紧

2019年以来资金面整体宽松,但近期小幅回升。截至4月23日,与2018年末相比,1个月、3个月、6个月同存利率分别下行了62、36和40个BP,下行幅度有所缩窄。短期来看,1个月、3个月同存利率,最近一周分别上行了0.4个和3.7个BP。

中美贸易磋商取得重大进展

根据初步安排,美国贸易代表拟于4月29日当周率团访问北京,随后中国代表团将于5月6日当周率团前往华盛顿,目前原则性问题基本已解决,主要是协议细节层面协商。6月有望正式签署协议。

债市走向

基本面方面,生产大幅回升,虽然汽车数据仍有拖累,但地产投资处于高位,基建大幅反弹,社融增速企稳,消费普遍回升;CPI走高,但从央行收紧流动性的举措来看,未来大幅上升的可能性在下降。

从政策面看,政治局会议重提“房住不炒”,货币政策实施强调与GDP增速相匹配,未来流动性将边际收紧;但经济刚刚企稳,政策大幅趋严的可能性亦不大。

利率债和纯债方面,随着市场预期短期出现反转,利率债或有结构性机会,但空间不大;信用债此前支撑较多,当前开始存在调整压力。

投顾观点:流动性边际收紧下债市仍面临压力,但考虑经济下行惯性仍在,政策大幅趋严并不现实;预计未来短期内将仍以弱势震荡为主;当前有一定的结构性行情,但整体空间有限。

黄金

投顾认为:投资人可继续持仓观望。如果中美贸易谈判取得重大成果,同时美国的经济仍相对强劲,金价或进一步承压下行。长期基本面有支撑,继续看涨。

目前全球范围还有不少地缘政治风险在影响着黄金市场,包括美国内政分歧严重、英国脱欧陷入僵局、国际贸易局势瞬息万变等,这些风险事件将在之后的行情中有所反应。

如果中美贸易谈判取得重大成果,可能会推动更多的资金流入股市,因而金价仍有进一步走弱的可能。同时美国的经济仍相对强劲,市场对于美国经济放缓的预期有所缓解,市场风险偏好回升,金价或进一步承压下行。

长期来看,黄金在基本面仍有支撑,由于全球主要央行对利率的态度愈发鸽派,国际贸易局势不确定性仍存,经济和政治问题加剧引发市场担忧,金价很难大幅下跌。只要金价维持在年线上方,即1250美元上方,长期继续看涨。

原油

投顾认为原油目前已经反应基本面情况,但仍偏谨慎。

沙特作为OPEC最大产油国在3月产出982万桶/日,可再增产100万桶/日;阿联酋可将产量从当前的304.5万桶/日提升至350万桶/日。而彭博社根据油轮追踪机构的统计发现,4月前两周伊朗原油出口量为110万桶/日,代表沙特和阿联酋两国就能完全弥补伊朗石油损失。

标普、纳指收盘创新高

华尔街见闻:多家公司财报亮眼,美股集体收涨,标普、纳指创历史新高。标普涨0.88%,道指涨145点,纳指涨1.32%。美元上涨。10年期美债收益率下行。美油涨超1%,天然气跌至近三年新低。

央行再度辟谣降准传言

券商中国:针对有市场传言称:央行25日(周四)起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点。央行方面称该消息不属实,央行目前并没有新的定向降准政策。这是是央行不到一个月内两次针对降准谣言的发声。

国泰君安认为下半年降准预期确实有所下降。

1、今年一季度经济表现明显好于市场预期,加上中美经贸磋商进展顺利,市场对未来经济走势较为乐观;

2、受非洲猪瘟带来“猪周期”提前等因素影响,通胀存在一定的上行压力,制约货币政策进一步放松的空间;

3、市场流动性整体处于合理水平,央行通过公开市场操作的实施保持流动性合理充裕的效果较好。

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