昨夜，美股纳指，标普500收盘都创历史新高了。
苹果、亚马逊、脸书这三家从去年底部涨了近50%！
都是绯闻缠身：
一个产品卖不动
一个老板偷腥分家
一个泄露用户隐私数据
涨起来的时候，身上有伤疤的最high。
A股却趴在了万亿融资的门槛前，止步不前。
虽说大盘仍运行在60日均线上方较高位置，但这两天个股的跌幅远多于指数。昨天，代表市场全部股票平均涨跌幅的统A指数绿了1.8%，是上证的3倍有余。
这位兄弟虽然极端了，但很能代表这两天大家的心情。
既然离60日均线尚远，上证创业板的点位又全都在前不着村后不着店的位置，近期闯关整数关口的，就只剩下融资融券余额。
融资说的是投资者在券商信用账户当中的加杠杆。50万门槛，最多1倍杠杆（相当于50万块本金可以借50万，一共买100万股票）。
这个杠杆倍数比起场外动辄5倍、10倍杠杆的配资，保守得多。
但2015年，两轮股灾，仍强平了不少中产和大户。1倍杠杆的情形下，下跌40%，券商就要求追加保证金了，否则就会强制平仓。平仓后投资者本金尽损，连渣都不剩。2015年A股从6月的5100点，跌至8月的2850点，短短两个月时间内，很多个股的跌幅超过了60%。基本上4000点以上满仓加杠杆，还不止损的，都栽了。
那种5倍、10倍杠杆的遇到这两天调整的行情，基本就被一杆清了…
两融除了融资以外，还有融券。融券就是一两百年前即已开始在华尔街盛行的卖空。所谓卖空，就是卖出一支你原本不持有的股票。A股前20年的发展历史当中是禁止卖空的，近十年开了两融和股指期货的口子，理论上可以做空了。但实际上，融券作为做空个股的通道，从来就没有通畅过。不像股指期货，在2015年被阉割成涓涓细流之前，还是可以明目张胆地做空大盘。融券涉及到卖出投资者原本并不持有证券，技术上需要有人能把券借给你。实际上，A股能出借给投资者用于做空的证券多局限于券商的自营盘，券商根本没动力把自营盘的多头证券借出去，让人砸盘。而且转融通之前，每一家券商持券互相之间不能流通，就更给投资者融券竖起了一道高墙。
总之，融券基本是名存实亡的，如果信用账户的交易者想去融券的时候，最常见的是看到可融证券数量为0。遗憾一两百年前，华尔街牛仔时代曾上演的逼空大战，无缘在乱糟糟的A股里旧景重现了。
所以，看两融数据，实际上，就是看融资余额数据，或者是融资 - 融券的净多头数据，反正两者也差不太多。
这个数字从2010年起步，2015年6月18日摸到是最高值，22600亿！
如今是9700亿。
2018年1月的峰值是10700亿。
第一次超过10000亿是2014年的12月29日，那天上证指数3168点，跟今天中午收盘，几乎完全相同。
此后出现的最低点是今年的2月1日，刚好在7000亿以上，敲掉杠杆，过春节。
1月31日也是创业板雷声滚滚的终结日。
这个数值反映的是股市里承受更大风险的资金活跃度。
我们把两融余额和A股的流通市值，M2余额对照着看。
M2笔笔直一根线朝上，货币越来越多，15年牛顶是130万亿，如今已逼近了190万亿，增加了近50%。
A股的超发抵不过市场的下跌，截止3月底，流通市值总额刚回45万亿，尚不如2015年牛市5月底的50万亿。
两融余额不到峰顶的一半。按占比看：
两融余额占流通市值比，2月底刚创下新低1.85%，那时市场涨了，融资还没跟上，3月底回升到2.00%，截止昨天也就刚到2.11%，不到15年牛顶4.32%的一半。
两融余额占M2比，1月底达到0.38%的最低值，3月底回升到0.48，如今也就刚过0.5%，只有15年牛顶的不到三分之一。
郭主席，刘前主席，肖前前主席可以拿着这张成绩单。去杠杆，至少股市可以打满分。
（来源：骑行夜幕的统计客的财富号 2019-04-24 15:46） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
