价值投资已被证明是相对行之有效的投资方式。尽管如此,价值投资仍然只是少数人的游戏,纯粹的价值投资者更是屈指可数。认知和行为并不是同一件事物,仅仅知道价值投资的长期回报,并不一定能说服每个人都成为价值投资者。出现这种情况的原因在于,投资往往会受到几类行为的桎梏。

第一类行为是损失厌恶倾向。均值回归是价值投资得以实现的一个基础,但是价值实现回归的时间不确定,短期内可能无法实现。在不断波动和震荡的市场中,如果投资者无法克服损失厌恶的心理,就可能无法长期持有选出的标的,导致价值投资的失败。

第二类行为是短期定势思维。

价值投资策略往往需要经过一段时间才能发挥作用。价值投资不仅要克服亏损时的不安情绪,也要克服短期赚钱后的止盈心理。短期定势思维会导致我们愿意受制于短期收益,把眼前回报作为全部回报。凯恩斯的话最能说明这个问题:“以真正长期预期为基础的投资在今天已经少之又少。”在价值投资中,耐心是一种美德。

第三类行为是从众心理。

价值投资要敢于寻找非共识的正确。在互联网高速发展、信息传递迅速的背景下,市场上极易形成一些共识,而这些共识可能是具有误导性的,追随这样的共识会导致投资者“遍体鳞伤”。价值投资需要适时的逆向思维,正如约翰邓普顿说的:“在其他人绝望地抛出时买进,在其他人贪婪地吸纳时卖出,注定需要非凡的坚韧,但也会创造巨大的回报。”

第四类行为是过度自信。

人们往往太容易相信自己的能力,在价值投资中也是如此,导致对很多简单易行的规则置若罔闻。对自身知识和控制力的错觉造成了这种过度自信。只是错觉让我们误以为,因为我们掌握了知识,就一定要作出超人一等的决策。直觉上我们很容易以为拥有更多的信息会让你作出合理的决策,但是更多的信息并不等于更好的信息。投资者更应该做的,是在纷繁杂乱的噪声中提炼出有价值的元素。

价值投资知易行难

每个投资者都有美好的初衷,但要实现初心,需要在投资道路上保持良好的心态和清醒的头脑。多年来,申万菱信基金终倡导价值投资,鼓励并引导投资者放长眼光,理性投资,尊重市场的有效性,与优秀的公司为伍,并在公司成长的过程中赚取长期投资回报。

申万菱信沪深300增强

310318

五年晨星、长期回报

五年晨星评级

近五年回报:139.63%

成立以来回报:344.24%

晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类,在同类基金中,基金按照“晨星风险调整后收益”指标(Morningstar Risk-Adjusted Return)由大到小进行排序:前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。

以上数据截止时间:2019-4-29,来源银河数据。310318历史业绩为:2018年:-18.61%;2017年:21.71%;2016年:-1.84%;2015年:19.24%;2014年:57.87%;2013年:4.48%;2012年:3.88%;2011年:-3.35%;2010年:-2.71%;2009年:11.00%。基金有风险,投资需谨慎。投资者购买基金前请详细阅读相关基金的招募说明书、基金合同等法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示:本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险,投资需谨慎。完整版风险提示函请务必点击右边链接提示阅读知晓:风险提示函

(来源:申万菱信基金的财富号 2019-04-30 11:12) [点击查看原文]

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