央行上周无公开市场操作，随着税期高峰的过去 GC007上周五回落至 2.80的水平，显示出较为充足的市场流动性。近期央行在税期高峰的资金面扰动期间依然保持较紧的投放操作，结合近期政治局会议相关情况看，预计后续货币市场将维持稳定为主的格局，过往的宽松局面边际收紧。
债劵市场：
利率债
在近期权益市场成交活跃，市场风险偏好提高的情况下，利率债市场总体承压。10 年期国债收益率上周在短期上行至 3.43 后快速回落至 3.39。考虑到在收益率曲线陡峭的情况下利率债难以出现大级别熊市，因此国债中长端具有较好性价比(其中 5 年期最优)，预计在短端利率相对稳定的情况下，中长端利率债具有较好的交易性机会。
信用债
1 季度以来的一级市场融资情况看，信用债市场融资困难边际改善，低等级信用债融资情况接近回正的边缘。
从违约情况看，1 月份企业首次违约的数量达到 4 次，2 月份 达到了 2 次，进入 3 月下旬后随着偿还量的增大，信用利差扩大、企业首次违约再次增 加，3 月份企业首次违约的数量达到 5 次，4月份以来也已达到 4 次，今年以来信用债违约情况先低后高。在 4 月到期量下行且信贷等数据好转的情况下，虽然债券市场收益率有小幅上行，但当前 3 年期 AA 债对 3 年期国开债收益率价差已从较 3 月末的较高水平出现较大回落。
从信用债偿量的角度看，3 月份是一个小高峰，后续压力减缓;此外，从政策支持角度上看，预计信用债融资情况从政策角度将会得到边际性改善，且相关政策的出台频率会提高， 部分优质高收益信用债可能会成市场的重点配置标的。综合来看，考虑到信用债市场流动性问题，操作上仍建议以中高等级信用债为主的配置，行业及企业情况较为优异的中等级信用债则有助于提高整体收益率水平，预计行业具有较好的政策预期及较强的还款能力的高收益券种将获得市场的集中配置。
可转债
上周中证转债指数收盘在 318.55 上行 0.62%，上证综指下行 0.26%，当前市场下跌过程 中转债市场接近同步下跌。转债市场当前整体配置价值已获得较大的兑现，进入个券分化的阶段。此外，市场热度已经从低风险偏好的债券市场转移至高风险偏好的权益市场，转债市场已经从最佳配置状态中切换出来，总体处于跟随权益市场的状态。考虑到转债的缓冲垫属性下降，若权益市场出现回撤则转债市场同步出现回撤可能性加大。（来源：博时基金的财富号 2019-05-07 14:21） [点击查看原文]
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