说到基金定期报告,大家可能第一时间就会想到“枯燥”、“看不懂”,甚至是“太长不看”,其实,定期报告中有不少值得关注的重要信息,可以帮助大家进一步判断基金经理的投资特征,今天就和大家分享两招快速提取重要信息的方法:

第一招:从行业分布看基金经理的配置特征

基金公开披露的定期报告(季报、中报、年报等)中,会披露这只基金所有的持仓个股及持有比例,从持股行业分布的层面来看,可以观察出基金经理在资产配置上的显著特征:

1、行业基金or全行业基金?

很多投资者在选择基金时,往往选择根据基金名字来判断这只基金的投资策略,而对这只基金运作实际的投资方向不甚了解,如何破解这个问题呢?来,举栗说明:

“XX精选”这只基金,从名字上来看似乎是一只全行业基金,但是从历史多期定期报告披露的持股细节来看,这只基金的行业分布特征在2017年后发生重大变化,目前它是一只主要配置房地产行业的产品:

再如“XX信息产业”,从名字上看似乎是一只行业主题型基金,但是从历史持股细节来看,它的行业分布又相对非常分散,更偏向于一只全行业基金:

所以,我们在选择基金的时候,观察这只基金各期定期报告持股明细的行业分布,就可以对基金的行业配置特征有一个更加客观准确的把握。

2、均衡分布or轮动配置?

对全行业配置的基金来说,通过观察基金行业分布的动态变化,可以get到基金经理的行业配置策略,继续举栗子:

汇添富价值精选”,基金经理投资策略上注重公司基本面,偏向于自下而上选择个股,注重行业的适度均衡,在这种配置思路下,持股周期相对较长,组合的行业变动较少:

再比如“XX行业轮动”,基金经理投资策略上注重宏观经济周期和市场策略的研判,侧重自上而下的配置思路,从行业配置特征来看,基金经理持股周期相对较短,持仓行业相对比较集中,能够阶段性地把握行业的结构性机会:

第二招:从重仓个股看基金经理的选股能力

选股能力对基金经理来说至关重要,能不能选中大牛股,是否敢于坚定的长期重仓持有,这是评价基金经理选股能力最为简单有效的两个技巧,而这两个问题都可以从定期报告中发现端倪:

定期报告会披露基金的十大重仓股,我们可以重点考察其中是否有几只长期持有的独门重仓个股,以及该个股在基金经理重仓期间表现是否优秀。比如“汇添富成长焦点”这只基金在从2015年四季度起就开始重仓某电商公司,至今已超过3年,甚至在多期报告中,该个股均为这只规模超50亿的偏股混合型基金的第一大重仓股,可谓基金经理的心头好:

那么这只重仓股在持有期间的市场表现又如何呢?请看下图:

数据来源:Wind,数据统计区间:2015.10.08-2019.05.07

在2015年四季度以来,这只重仓股的股价屡创新高,累计涨幅近350%,而同期上证综指指数却下跌了近5%,基金经理雷鸣的选股能力和持股决心可见一斑。

以上就是本期关于查看基金定期报告的小技巧,希望能够帮助大家更有效、科学地选择基金产品,后续我们还将介绍更多的基金评价方法,敬请期待噢!

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