今日近5000亿美元市值、当之无愧的互联网巨头腾讯，你能想象它曾在2001年，一度账面上只剩一万元现金吗？
这说明了什么？
企业经营的成功并非必然，而是天时地利人和共同作用的结果。一些现在看来成功而稳健的公司，在创立早期也曾面临夭折的风险。
所以，如将财富集中投资到一个标的，一旦判断错误，损失将是巨大的。
接下来，与大家分享2个互联网巨头与投资人的故事。
腾 讯 的 “命 悬 一 线”
如今的腾讯已是家喻户晓，毫不夸张地说，可能大部分人一半的上网时间，都是在腾讯系APP中度过的。这家企业总市值近5000亿美元，与阿里巴巴一起成为中国市值最大的两家企业，是当之无愧的互联网巨头。
可是，你能想象它曾经在2001年的时候，账面上一度只剩下寥寥的一万元现金吗？是的，彼时的QQ还是OICQ，随着用户规模的指数增长，不得不持续投入资金，也就一步步把自己逼进了资金短缺的窘境。
倘若当时没有足够的资金支持，这家企业别说成为伟大的互联网巨头了，可能连活下来的机会都没有。站在当下看历史，谁又能说腾讯的成功是必然事件呢？
那么在腾讯的生死存亡关头，到底是谁递上了救命稻草？
网 大 为 的 全 球 布 局
网大为，是南非MIH集团的中国业务部副总裁，每到一个中国城市，他就会去当地网吧溜达，凑巧发现几乎所有桌面都挂着OICQ，深入研究和谈判后，MIH最终以3400万美金入主腾讯，成为其第二大股东。
时至今日，MIH在对腾讯的投资已经实现了4950倍的收益增长，年复合增长率接近65%。但是网大为在投资腾讯前，曾经在对脉博网的投资中损失超过了8000万美元。
对于网大为和MIH来说，腾讯、脉博网都不是他们的唯一投资标的，他们的投资布局遍布全球。所以，即使脉博网抑或腾讯倒下了，也不会对他们的组合造成致命的影响。
雅 虎 的 兴 衰 成 败
作为早期搜索引擎市场的开拓者，于1994年成立的雅虎也曾风光无限。
因为“觉得是一个非常棒的想法”，软银集团的孙正义先后在1995年-1996年投资了雅虎超过1亿美元。短短几年，雅虎不仅成功IPO，估值亦大幅跳至10万亿日元。对投资人孙正义而言，这几乎已实现从一到百的飞跃。
然而，时任雅虎掌门人杨致远误判了搜索引擎的发展趋势，谷歌的冲击彻底颠覆了这个思路；随后因为过于执着“搜索”功能，错失与eBay的合并机遇；继而又由于没有把握好用户需求趋势的改变，错过了从pc端转向移动端的良机......
终于在2008年雅虎拒绝被美国微软收购后，创始人杨致远被迫卸任，其核心业务“卖身”于美国移动网络运营商威瑞森。至此，互联网巨头雅虎终于谢幕。
这么说，成功的投资人孙正义在雅虎这个案例的判断上是错误的，那影响到他的投资大局了吗？
孙 正 义 的 多 行 业 覆 盖
其实，除了“不那么成功”的雅虎，孙正义的投资履历堪称典范：在投资雅虎后，孙正义先后涉足电信、手机、电子商务、物联网等泛互联网领域。
根据2017年软银公布的投资成果：过去18年内，软银累计投资额达110亿美元，累计回报金额在1740亿美元以上，整体回报率高达16倍。
诚然，孙正义的投资更偏向风险投资的范畴，但投资的本质其实未变。风险无处不在，因此对于专业投资者来说，构建投资组合时需具备敏锐的市场洞察力、扎实的企业研究力、抵御市场情绪的坚定信念，通过“分散投资”避免风险的堆积。
如 何 巧 妙 地 分 散 投 资
打个比方，如果你的投资组合中包含了20%的钢铁股和20%的煤炭股，两者确实行业不同，但你真的做到分散了吗？
其实没有！煤炭、钢铁两个行业属于上下游关系，具有高度相关性，因此这40个点的投资在本质上并未做到分散。所以，“分散投资”看起来简单，真正操作起来确实很有学问的。
兴全轻资产的基金经理董理，就非常重视组合构建中的分散性，他经常提到的一个观点是：
我相信企业的成功是概率性事件，一家公司哪怕现在看来再优秀，都不能否认他最后有跑偏的可能性。所以我的组合纪律就是分散于多个相关性低的行业，并且每个行业不超过20%。
在董理看来，企业的成功不是必然的，投资人的前瞻判断也避免不了会犯错。而分散投资，则可以降低投资出错时造成的损失，少亏比多赚更重要！
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（来源：兴全基金的财富号 2019-05-14 17:03） [点击查看原文]
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