《华安闪电财经》是华安基金新近推出的音频财经科普栏目，提供快速、简单、有劲道的专业财经基础知识，讨论市场热点，回答投资人关心的问题。针对近期即将火热上线的科创板，小安策划12期精选内容，用最白话的方式，说透科创板，因为我懂你的欢喜。
只唠干货不废话，华安闪电财经，理财路上好帮手！上一期我们聊了科创板如何从制度上阻断主业变脸，今天我们就来谈谈，科创板公司的高估值，市梦率你怕不怕？
目前，我们A股新股定价以23倍市盈率为主要参考，由于市盈率受到限制，新股往往存在抑价发行现象。
但是，科创板将做出巨大革新，由于科创板上市企业存在未盈利可能性，市盈率或不再成主要参考标准。从现有申报公司来看，动辄上百倍的市盈率，有的甚至三四百倍。
在这里，小安想和大家说的是，在科创板，如果你还按照老套路估值方法来看企业，你很可能将一无所获。建议大家在观察公司的时候，重点学习香港市场的判断标准，已以及美国对高科技公司的观测角度。
2018年港股IPO公司中仅61%的公司首发市盈率在0到30之间，首发市盈率超过80的公司数达14家，更有30家公司首发市盈率低于0。
一般来说，传统的市盈率（PE）估值法对于许多发展成熟、盈利稳定的高科技公司仍然是最好的估值方法。
但对于一些业务模式特殊、业务扩张迅速但仍然亏损等特殊情况的高科技公司而言，传统的估值方法已经不再适用，需要灵活应用合适的估值方法。
举个例子，同样全球市值top5，亚马逊估值过百倍，而盈利、现金大幅超过亚马逊的苹果，大家却只给20多倍的估值，估值咋就差这么多？
本质上看，在华尔街看来，苹果是一家成熟的科技企业，或者说更像一家平稳消费公司，而亚马逊是一家成长十足的科技公司，自然享受决然不同的估值体系。
对于曾第一个达到万亿市值的苹果公司，巴菲特放出言论：谁告诉你苹果是科技公司，他是“必需消费品”公司！
你会发现，苹果始终在向投资者证明，它有能力继续发展自己的业务。当Mac销量增长放缓时，苹果的增长是由iTunes和iPod推动的。iPod之后是iPhone、苹果应用店、iPad、Apple Pay、Apple Watch、Apple Music等等。但不可否认，苹果增长缓慢。
苹果用38年实现万亿市值，而亚马逊只用了21年。诞生于1995年的亚马逊原本是一家专注电商与新零售的互联网企业，自从推出AWS云、Echo音响、Alexa助手后，公司真正插上了成长的翅膀。源源不断的研发投入，成为亚马逊高速发展的发动机。大家相信，当亚马逊的巨额投资最终放缓时，随着公司运营利润率的扩大，运营收入可能会飙升。
简单一句话，同时不同命。
科创板全新的制度要求投资者有火眼金睛。如果大家感觉算估值算到眼睛都要瞎了，也可以大道至简，借道小安家的产品参与科创板，首批参与科创板战略配售的“华安科创主题3 年封闭运作混合型基金”已经在路上，五星基金经理保驾护航！
只唠干货不废话，华安闪电财经，理财路上好帮手！下一期，我们一起聊聊，据说科创板是深度利益捆绑，大股东会清仓式减持套现跑路么？敬请期待。
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（来源：华安基金的财富号 2019-05-16 13:24） [点击查看原文]
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