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我们前几天讲了上市公司财务造假的动机,讲了财务分析的重要性,讲了关联方在造假上面的作用,今天就单纯讲一下财务分析上的一些资产类科目

01货币资金

货币资金年审CPA怎么审计?

当然是一份函证邮寄给银行。所以年审如果没有发现银行存款短缺或者存款受限,那么很可能要么银行有问题,要么年审CPA有问题。

那么投资人怎么办?

我们的建议你要相信年审CPA,因为你去问银行,没人搭理你。但是货币资金并非不可以造假,比如银行存款在,但是已经进行质押但不告知,比如月底借钱临时凑一凑,但这都不是小投资人可以调查的。

投资人通过存贷比例可以获得一些怀疑。就比如东旭光电的问题,如果有大量现金,你为什么还要借钱,比如大量的短期借款和长期借款,这足以引起怀疑。但如果现金很少,而要还的短期借款很多,则要担心企业短期内会现金流断裂,现金流如同汽车油箱里面的汽油,汽油预警,车就跑不远了。

02应收账款

应收账款年审CPA依然是函证,但是这个函证不像银行存款,如果函证对象可控,是可以串通一气。CPA不一定会查出来,又或者说审计原则里面对此有个活扣。“CPA只要有充分证据证明其审计程序充分适当,那么可以减少CPA的鉴定责任。”所以,CPA只要函证,其责任就少了很多(虽然有很多前提,但结果大多如此)。

那么普通投资人如何处理?

抓住一点,一家企业没钱才去造假,所以,当利用应收账款想要抬高净利润,这些企业一般伴随着巨大的现金流缺口。

实际上大多数最近被问询的上市公司,都是现金流和业绩不匹配的现象。比如东旭光电,营收增长63%,利润增长25%,但是经营现金流量下降了69%,比例相当的不协调。

投资人要把握一点,经营现金流才是真正赚到的钱。有些领域应收账款增长可能是合理的,比如有些工程回款慢,但是这也说明这个行业开始面临资金流困境。所以,我们希望的企业,营收、应收账款和经营现金净额最好同步增长,这才是最好的身材。

如果可以,对于应收账款我们还要弄清楚如下的问题:

增长和主营业务收入是否同步

应收账款增长的原因来自于信用期放宽(让客户多欠点)?还是季节性因素(比如污水处理)或者是行业周期性因素?(行业周期可以来自行业研报,比对同行业其他企业同业务的增长情况)

应收账款增长来自于新客户还是老客户扩大购买,如果是新客户,则最好弄清楚一些新客户的资料?(客户是否真实,这需要报表外的工作)

看看产能利用率

看看产能利用率及有没有新产能扩张投入,配合销售的增长?(没产能哪有销售)

应收账款的观察必须结合行业的理解,单个科目什么也告诉不了你。但个人认为每年计提的坏账准备并不是很重要,因为这本身具备主观性,重要的是实际坏账产生。如今部分企业进行财务大洗澡,但是在报表中不披露具体坏账产生原因,这一定是想要掩盖问题。

一般我们的建议,投机者可以投机,投资者应该谨慎对待洗澡公司,因为这往往意味着他们之前的应收账款里面有虚假的成分。

03其他应收款

应收账款,有合同,有出入库,属于企业正儿八经的业务,但是其他应收款,就相对比较杂,这个CPA都不好弄。大多数企业在这个科目上暗藏玄机。

一般对于外部投资人,看到其他应收款占到净资产比例10%以上,或者你感觉数目挺大的,就要在股东会上或者问答平台上询问,主要几笔构成是怎样的。部分企业可能会有一些大额的保证金外部存放。如果搞不清楚理由,股票一律回避。下面讲个案例:

甲公司在外围成立一个不用合并报表的A公司,甲公司给A公司1亿,然后A公司将1亿打回来。甲公司当做是销售产品,结转相应的成本。

结果很简单,虚增了2000万的资产,多了2000万的利润,这是通过虚增其他应收款这个科目资产来实现的。在历史上,很多企业用其他应收款将资金转到体外,然后进行循环“刷单”来增加业绩或者流量。其他应收款之所以难搞,在于其牵涉大量关联方资金往来。

04预付账款

预付账款一般是材料合同中定金部分,按道理不会太大,偶尔增加反而是说明公司产销两旺。但是大额一般出现在两类交易中,一类预购广告,一类工程类企业预先支付工程款。比如亨通光电被质疑,就有其大额的预付账款。亨通光电说是机密项目,那么这事估计就很难往下说了。但是投资人可以了解这方面观察的经验。一个是金额迅速增加,另一个是对方是否关联企业。

关联企业

关联企业,实际上可以通过天眼查或者企查查这些去找关联关系,预计这些企业信息服务平台未来生意会非常火爆。

总之,好公司的财报就像美女一样,身材各方面比例协调。如果你在A股找不到美女,那么你看海天味业的财报,前几年的增长就很令人开心,2018年营收增长16%,净利润增长22%,经营现金增长27%,身材比例特别的协调。

【以上内容仅代表个人投资建议,股市有风险,投资需谨慎!】

大家有什么问题都可以在文章后留言提出来,我以后每天都会在里面选一些来做比较详细的解答。