1、问：查理，请问能力圈的边界该如何定义？（2017年）
芒格：每个人不一样。一定要知道什么是自己能做到的，什么是自己做不到的。
当概率不站在我一边的时候，我从来不赌。
无论是赌马、赌博，我都没输过钱。概率不站在我一边，我根本不玩。
哪怕只是休闲娱乐，如果概率对我不利，我都不愿参与。
有时候，我也和比自己水平高的对手打桥牌，但我只是为了向高手学习。
不是为了学点东西，我才不和高手打呢。
我就是不喜欢和概率做对。
（2018年年会补充）我们投资成功的秘诀之一是，我们从不假装我们知道所有的事情，绝不愚弄自己。
在我们的分类体系中，我总是把自己无法理解的，归纳到“太难”这个类别。
我会不定期把问题堆在这个类别里，而当解决问题的方案出现时，我就会把它从“太难”的类别里挪出来。
如果你不清楚自己的能力圈在哪儿，这只能说明你已经站在能力圈外了。
2、问：帕波莱（对冲基金经理、靠模仿投资大师成名）说过，散户通过跟踪优秀投资者披露的股票“抄作业”，是散户战胜市场的一个办法。您觉得可行吗？（2017年）
芒格：非常可行，我还曾经建议我的孙子这么做。这个方法是有好处的。
如果我是你们，我当然要跟踪比我更优秀的投资者，从他们那儿寻找投资线索。
用这个方法有个问题，如果你跟踪的是伯克希尔•哈撒韦这样的股票，伯克希尔已经在这条路上走了很远了，
我们受规模的限制，你和我们学，你也一样受规模的限制了。
你们最好去跟踪那些在小池子里玩得优秀的投资者，寻找你们占据更大优势的价格。
虽说从小资金中找出优秀的投资者很困难，但是这个方法肯定有用。
我是你们的话，我肯定这么做。
我一定要摸清聪明的投资者在做什么，每一个聪明的投资者我都要密切跟踪。
3、问：我感觉，房地产和股票比较起来，房地产更容易评估，搞房地产更容易一些。（2017年）
芒格：投资房地产的问题是，你懂的，
别人也都懂。和你竞争的人，你的对手，他们基本上都是在一个小地区、一个小地方熟门熟路的人。
他们比你知道得多。
你去搞房地产，可能遇到许多混蛋、骗子、掮客。
根本不容易，很不容易搞。
你觉得简单，你看，很多少数族裔，亚裔、犹太裔、印度裔，他们都喜欢搞房地产，这些少数族裔都是聪明得不得了的人。
他们认识的人多，知道房地产生意的窍门。
房地产市场中的好机会，新人可能连边儿都摸不着。
对于新人来说，房地产生意不好做。
股票不同，所有人都是平等的，只要你够聪明。
房地产市场上，好机会一出来，就被别人拿走了，新人根本没机会。
股市的门则永远敞开。
房地产和风投差不多。
在风投行业，好机会主动去找红杉。
你也可以开个风投公司——你不饿死才怪。
做选择的时候，不摸清楚自己在竞争中的优劣地位是不行的。
房地产生意很难做的。
4、问：你有没有最喜欢讲的投资经历？（2016）
芒格：有一个我没有讲过：1962年有朋友因为要融资所以找我一起投标一个石油开采权项目，我发现这个白痴的社会有一些特殊的规定，导致参与竞标的并不是普通的圈外投资人，而是本身就是从事这个行业的并不光彩的经纪商们。我们大概每人投了1000，五十年后的今天每年可以得到10万。
这个故事的点在于，这样的机会不是常常会有，但很多投资机会都是这样，当你遇到时要果断出手。
5、问：你如何评估一家公司？（2016）
芒格：很多人不够重视机会成本。
桥牌、扑克玩家都知道机会成本的重要性，但MBA不教这些。
你要习惯同时考虑很多因素，一切都可能与你的决策相关，比如机会成本很关键，无风险利率等等。
不同的行业要区别考虑，比如一个好的行业当然要比一个很差的行业更加有价值。
我们曾经投注很糟糕的行业，希望通过把它拖出泥潭获取收益，但是太痛苦了，而且赚不到钱，特别是当你自己已经成为有钱人以后，更不希望采用这种方式投资，就像永远摆脱不了的亲戚。
如果所有项目后来陷入泥潭，我们只能尽量挽救，同时寻找新的目标。
做自己感兴趣的事，离成功更近
6、问：您和沃伦•巴菲特从商这么多年，看人特别准。请问，您和沃伦是怎么看人的？有什么经验或教训吗？（2017年）
芒格：沃伦的家族里有一些特别优秀的人，例如，弗雷德巴菲特（股神的爷爷），我在他手下打过工。我和沃伦身边有一些我们非常熟悉的好人，这些好人是我们的标杆，我们把他们作为参照标准。
在看别人的时候，我们从人品、能力等方方面面进行比较。可以说，我们的头脑里有许多数据，对我们看人很有用。这是我们与生俱来的优势。我们能做得好一些，不是因为智商，而是因为一些不一样的天性。
7、问：您会给年轻时候的自己什么建议？（2016年）
芒格：我的建议总是如此老套：好的行为使得你的生活更加容易，使它更加奏效，并且比起谎言来说更不那么复杂。
我就是这么守旧。
纪律、过时的好行为、慷慨都有效。
8、问：应该怎样选择人生目标？（2017）
芒格：我人生的全部经验告诉我，我只有做自己感兴趣的事情才能成功。如果不喜欢的事情还要做到很好，那对人性的要求过高。
你还要选择自己有过人之处的领域，比如身高不高就不要去打篮球。也不要认为这个世界应该按照你认为的、特有的方式去运转，否则就太“肮脏”，你不要被“污染”所以不做事。
9、问：一个人如何赢得别人的信任？（2015）
芒格：一部分靠经验。
最简单的方法就是让你自己值得信任，然后持续下去。
现在赌场试着通过在电视上播放赢钱的人高兴的画面，来使自己值得信任，但我们中间有多少人会相信赌场呢？
当女儿带着男朋友回来，而这个人是在赌场的高利贷部门工作的，你会高兴地说太好了么？
顺便说一句，我们许多主要的资本机构看似非常受人尊敬，实际上就是穿着正装的赌场。
你觉得衍生品交易柜台是干什么的？它就是个包装了的赌场。
人们觉得他们是在为经济做贡献，实际上他们是在制造风险。他们就是看似不错的巫医。
专注，才能避免犯错
10、问：以你的观察，人们平时的哪些习惯会导致犯错？（2016）
芒格：我和沃伦有两个习惯，一是思考，二是专注。
我们的日程排得并没有很满，所以别人觉得我们不像生意人，倒有些学术气质。我们都相信，只要抓住为数不多的几次机会就够了，不成功也没关系。
他经营如此庞大的商业帝国，日程表有时空到“周二理发”没有其他，这是他成功的方式，花尽可能多的时间思考。
很多人擅长同时处理很多事情，如果你是医院的护士，这可能是好事，但如果是投资人，我要说你走偏了。
总是被别人各种各样的行程打扰，而不能按照自己的计划思考问题，你就不能进入最好的状态。
不过还好，你们的名气没有那么大，所以可以有时间好好思考。很长一段时间，我就处于这种状态，这对我帮助很大。
11、问：如何将专业与跨学科结合？（2016）
芒格：希望将二者结合证明你关注到了现实。这个世界有各种各样模型，结合才能更好理解它。说起来容易，但从回报的角度讲，并不是如此。
专业往往容易得到认可，而极致的专业对很多人是一种病态。
比如我需要一位足科医生，他不需要懂诗歌，我需要的是他真的懂关于足部的知识。
从职业生涯的角度，一个人应该找到自己非常擅长的一面，以此谋生。
所谓跨界，或者结合，是一种保护，防止在自己盲点的领域铸成大错。
12、问：非常感谢您，查理，您始终向我们传授知识，真心感谢。（2017年）
芒格：我很高兴，你们这群人仍能享受投资的乐趣。我很高兴，你们还没失去信心。你们也不该灰心。
你看，我们这代人，我们这批做价值投资的人，哪一个不是熬出来的，坚持下去，甚至用不着脑子多聪明。
我们这一代人里，坚持下来的，都很成功。
你们这一代人做投资，比我们当年更难了。难就难吧，不难还没意思呢。即使更难了，也别灰心。
免责声明：以上内容仅供交流使用，不对任何人构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。（本文来源：《巴伦周刊》官网）
（来源：凡哥理财的财富号 2019-05-17 21:52） [点击查看原文]
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