今年是农历“猪”年，果然带“康”的大白马股票果然流年不利，这不，曾经的大白马股票康得新与康美药业同时倒下，康得新成了*ST康得，康美药业下周二也变为ST康美；另外带康字的披星戴月的还有*ST康达；剩下的康芝药业、康缘药业都是小不点，市值较大的就剩康弘药业和康恩贝了，但愿别再出事。言归正传，还是说说*ST康得与接下来的ST康美吧！
*ST康得起因是122亿元存在银行的存款“不翼而飞”，从而造成债务违约，股价则自2017年10月的26元高位最低跌到3.45元；康美药业（下周二后的ST康美）则是因为被监-管-部门调查后近300亿元存款“凭空消失”以及一系列会计差错更正，目前更是被监管层定罪三条：康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假：使用虚假银行单据虚增存款，通过伪造业务凭证进行收入造假；部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
深陷漩涡，康得新与康美药业结局将会有何不同？
从目前看，看似康美药业更加罪大恶极，其300亿元存款从来没有全部存在，而是“虚假”的，股吧中很多持股散户都叫喊让其退市，而*ST康得则要轻的多，其122亿元存款真是存在过，只不过是因为大股东划拨了其资金大幅投资碳纤维，从而造成其债务违约进而引发一系列后果。为此未来的结局*ST康得貌似要好于康美药业，其实不然，“恬淡虚无股心常在”作为一个略知财务皮毛的小散，谈谈自己的看法，不喜勿喷！
从目前市场公布的*ST康得情形看，应当是大股东从其存款账户划走了122亿元，从而跑马占地投资碳纤维产业链了，而目前这些项目都成了“半拉子”工程，最终引发了*ST康得无法偿还到期债务从而实质性违约，于是乎树倒猢狲散，银行及其他债主一拥而上，动用法律手段查封了公司账户，致使公司无法正常生产经营，为此今年1季度营收从去年同期的35.5亿元，迅速萎缩到5.4亿元，同比下降近85%；净利润也从去年同期的7亿元快速下滑到1季度的-3亿元，下滑了143%。懂经济的人都知道经济危机是怎么来的：恐慌！当然也知道一个企业财务危机是怎么来的：还是恐慌！目前所有的债权人都恐慌无比，拼命采取法律手段来降低损失，而这势必是公司轰然倒台，营收持续萎缩，在缺乏强大护城河的情况下，竞争对手会迅速抢夺其市场份额，从而把其排斥出市场，这进一步让公司财务危机爆发，债权人更加恐慌，为此更加无所不用其极，甚至采取法律手段查封其库存商品、原材料乃至机器设备、厂房等固定资产，然后其持续巨额亏损就不可避免了，除非债权人能够达成协议，进行债务重组，否则看不到其能否咸鱼翻身的希望。
说白了，*ST康得倒在了“失信”上，即：没有人愿意再让公司欠债，所有债权人都想收回公司的欠债，最终“逼死” *ST康得！其走向乐视网的道路将是大概率的事情，想当年风光无俩的乐视网不也是从“债务违约”开始的吗？恰恰如此，*ST康得出事后，市场从无大媒体正面报道过。失信是市场经济的大忌，小到一个企业，大到一个国家，“债务违约”的结果都差不多！为此在国际上，才很少有国家敢“欠债不还”，因为那是“找死”。
接下来再谈谈貌似“罪大恶极”，被无数小散喷死的康美药业，从情节上康美药业，问题更大，从目前监-管-层表态看，其财务造假基本坐实，300亿元巨额资金从来就没有全额在账户上，虚增收入，关联企业拿上市公司的巨额资金买自家股票等等问题都将水落石出，接下来被处罚是顺理成章的事情，一批投资者起诉要求赔偿也是必然的，如果按法条规定以2018年12月28日为节点的话，估计赔偿金额在1—5亿元（这需要看维权的投资者占所有损失者的比重），尽管如此公司也不过是被处以一定数额的罚款，最多老马夫妇也被罚甚至市场禁入一段时间，难道还有其他的吗？
从康美药业今年1季报来看，上述事件影响不不大，营收仍达到49亿元，同比大体持平，仍盈利2.2亿元，扣非1.7亿元，截至目前公司账户没有被查封，也未见债权人起诉公司追债，因为尽管康美药业有一万个错，但他有一点做对了，那就是按期还钱，如期兑付了近百亿元到期债券，这就是行里人说的“讲信用”，作为康美药业的债权人来说，才不会关心其是否财务造假，是否被罚，他们关心的是自己的切身利益——康美是否按期偿还货款以及借款本息，只要这些能够有保障，供货商仍会卖给康美药业原材料且可以适当赊销，银行仍会给其贷款而不恐慌收贷，购货商仍会继续购买康美药业的产品！那么康美药业的正常生产经营仍会持续，毕竟康美药业的产品没有造假且仍被市场广泛接受。
实践证明“饿狼”更有野性：为了摆脱困境，公司势必会适当降低价格进一步加速抢占市场份额，扩大营收；同时对63亿元应收账款加大清收力度，同时减少赊欠而宁愿给予客户更多的折扣；剥离非核心业务，比如出售广发基金股权等等。通过这一系列动作，加之近期公司没有大额到期债务需要偿还，短期银行贷款可以通过借新还旧来维持，公司不会出现债务违约的。
目前要命的是关联方近90亿元占款，加之大股东几乎全额抵押股权，看来大股东的“窟窿”至少在150亿元以上，老马夫妇急需筹钱度日呀。“恬淡虚无股心常在”是一介小散，搜肠刮肚想来想去，也只有卖身国资来解燃眉之急这一途了，大股东向当地政府融资平台让渡20%即10亿股的股权，以较高的评估价（最好每股15元以上，当时紫鑫药业股价4—5元的时候，国资承诺15元介入的啊），如此恰好筹集到150亿元左右，即偿还了关联方占款，又解除了股权质押爆仓危险，这是以退为进的最好方法，详见5月18日博文《康美药业下一步你怎么走？》
看到这，很多散户一定会抱不平：觉得康美药业“罪”更大，但其结局却比*ST康得好很多，这不公平，其实这很公平：
第一，两家公司虽然都摊上了大事，而且康美药业更大，但其即便有千般不是，但其信守了商人的最后底线：什么都能忽悠，但产品质量和信义不能忽悠，只要产品质量没问题就还会有人买，只要信义在，仍会有人愿意借钱给他。
第二，两家企业虽然都摊上了大事，而且康美药业更大，但其即便有千般不是，但其在行业中重要性还在：在中药饮片领域，公司是绝对龙头，是众多饮片标准制定者，拥有深厚的护城河，对中药振兴意义非同小可，这种公司具有不可替代性。
第三，两家企业虽然都摊上了大事，而且康美药业更大，但其即便有千般不是，但其关系成千上万人福祉：康美药业与多地政府深度融合，全国多地大量与农户合作，种植中药材而助力扶贫攻坚，单位公职人员应当知道扶贫攻坚的重要性，稍有差池，就是地方大员丢帽子的事情，为此地方政府有动力也必须出手帮助公司渡过难关，为此康美出事后，一系列大媒体持续力挺康美药业，却没有大媒体来为*ST康得站台。
市场是最最公平的，两支曾经的大白马，当前净资产都是5元出头，看似问题更大的康美药业股价还在6.6元之上，而问题看似小得多的*ST康得却不足4元了。尽管康美药业下周会变成ST康美而带帽，但尚不至于披星，而一旦其关联方占款得以解决，很快即可恢复自由身，但*ST康得却没这么幸运的。
博文写到这就该结束了，本博文可以说详细回答了近期诸多博友在财富号后留言及发问提及的问题。很多人一定会开喷，骂我踩雷还忽悠别人买，第一，没人忽悠你买，如果你非要买，那就赔赚自负，切记：在股市中谁的都别听，别人说的最多是参考而已！
最后提醒一下：ST康美之后将会被所有证券公司剔除融资融券标的及沪港通名单，这就会使其短期面临较大的抛压，目前外资持有2.7亿元；融资客持有超过8亿元，这些资金势必逐步退出的，为此ST康美将面临10亿元的抛压，这一点大家要心知肚明。至于“恬淡虚无股心常在”目前套牢，愿赌服输，锁仓卧倒！
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（来源：恬淡虚无股心常在的财富号 2019-05-19 16:54） [点击查看原文]
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