2019年5月14日凌晨，MSCI公布了半年度指数评议结果。
此次MSCI指数确认提升A股纳入因子至10%，被纳入A股大盘股264只，新增26只A股被纳入，18只来自创业板，指数调整将于5月28日收盘后生效。
对于A股来说
到底会带来哪些影响？
首先，参考北上资金的历史表现，短期来看是可能驱动外资继续流入的
目前A股纳入MSCI共经历了两个阶段：
2018年6月1日，MSCI首次纳入因子为2.5%；
2018年9月1日，A股纳入因子提升至5%。
每次纳入或扩容后，对海外资金的吸引力非常明显。据华创证券研报分析，首次纳入一个月内净流入151.39亿元、首次扩容一个月内北上资净流入113.12亿元。由此可见，MSCI再次扩容确实是外资短期流入的一大驱力，毕竟有一部分被动配置的指数基金会被动配置A股。
虽然目前由于汇率波动、贸易摩擦等因素引发避险情绪，主动配置的外资有短期流出迹象，但回调后的A股重新展现出估值优势，进入长期布局的窗口。结合此次MSCI宣布的评议结果，超出市场预期，可见目前外资中长期对A股并不悲观。
其次，中长期看，外资是A股极为重要的增量资金来源
Wind数据显示，截至2019年5月20日，自沪港深通开通以来，流入A股市场的北向资金已经达到7103.36亿元。MSCI纳A扩容是长期的，所带来的外资流入也是一个缓慢的、由量变产生质变的过程；从10%到100%还有很长的路要走，有望继续带来境外增量资金。
5月扩容落定后，今年8月和11月，MSCI还将进一步增加中国大盘A股的纳入因子至20%，同时将中国中盘A股以同样20%的纳入因子纳入。MSCI亚太研究部主管兼董事总经理谢征傧此前曾表示，以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系后，预计有望给A股带来合计800亿美元的增量资金（按当前汇率计算约5500亿元人民币）。
最后，量变有望带来质变，未来外资有望为A股市场带来价值引导
A股市场属于新兴市场，投资者结构中以散户居多，一直存在短炒题材等顽疾。而以价值投资为核心的境外资金流入A股市场后，有望带来投资风格的变化。中航证券研究显示，随着A股国际化不断推进，外资选股偏大市值、低估值、高盈利，质优龙头可能被外资集中持股。
根据最新FIF(赋予每只股票一自由流通调整因子，称为FIF)调整后流通市值计算，目前MSCI已纳入A股自由流通市值占比最高的三个行业分别是银行（18.8%）、非银金融（14.7%）、食品饮料（11.2%）；未来预计纳入的中盘股中，市值占比前三的行业依次为医药（14.3%）、计算机（8.7%）、基础化工（7.8%）。长期来看，行业内的龙头企业走强基本依靠盈利驱动，外资持股的集中也一定程度上为其股价表现提供了稳定器作用。
各时间段的市场环境不同，短期外资流入、流出方向会有变化，但A股国际化脚步不会停、外资流入A股的大趋势不会变。入摩是中国对外资本市场开放的一个标志性事件，MSCI纳入A股分步走，也意味着外资流入会是一个长期的主体性投资机会。
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风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》及相关公告，银华MSCI暂未开通赎回业务，具体业务办理时间请以基金管理人后续公告为准。
（来源：银华基金的财富号 2019-05-22 14:47） [点击查看原文]
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