斑马消费 陈碧婷
曾投出过《北京遇上西雅图2》、《军师联盟》的当代东方，在影视行业也玩不转了。
行业整体存在的高应收账款、高预付款、高风险，瞬间将当代东方拖入深渊。
2018年，公司因巨额商誉、存货以及应收账款减值，巨亏16亿元。
公司紧急调整战略，向“影视剧业务为辅，影院业务为主”转型，以追求稳定现金流。
值得注意的是，最近几年国内影院投资高歌猛进，银幕增速远超票房增速，单银幕票房产出持续下降，影院经济效益已进入瓶颈期。
财报漏洞百出多名高管被罚
最近，一份行政监管决定书，揭开了当代东方（000673.SZ）在信披和内控方面的混乱局面。
2018年，山西证监局对当代东方进行了现场检查，发现该公司在信息披露、规范运作等方面存在一系列问题。
最突出的表现是，公司2017年年报披露不完整、不准确。
当年，公司对云南广播电视台的销售收入为6124.5万元，应为第二大客户，但年报前五大客户中未予任何体现；对霍尔果斯不二文化传媒公司的销售收入为4079.6万元，年报披露金额仅为3546.6万元。
控股子公司华彩天地51.13%股权质押给五矿国际，年报中并未披露。同时，公司有多笔总额过亿元的关联担保，年报中只字未提。
华彩天地业绩大幅下滑，2018年承诺期满后极大可能触发业绩补偿，公司在相关的临时公告以及2017年年报中均为披露相关事项。
在日常信息披露方面，公司更是随性而为。
2018年，公司发生了多起经营权以及其他权力、义务转移，均未披露。
甚至，重要子公司盟将威的银行账户在2018年3-5月数次被冻结，公司始终秘而不宣，直到当年11月才披露该信息。
在募集资金的使用上，也存在诸多不规范的行为。
2016年11月，公司用1.3亿募集资金暂时补充流动资金，这些钱公司并未全部用于主业，其中的5850万元用来购买理财产品。
2017年10月，公司再用1.3亿募集资金暂时补流，但未能在12个月的期限内归还该部分资金。
监管部门检查中还发现，当代东方应收账款余额较大，部分年限较长，催收措施不力；预付款余额大，相关业务进展缓慢，无法回收的风险较大，公司未进行有效管理。
就此，山西证监局对当代东方采取责令改正的监管措施。
基于以上检查发现，山西证监局对公司时任董事长彭志宏、财务总监孙永强、现任董事会秘书艾雯露出具警示函。
其中彭志宏已在2018年12月任期届满后离任、孙永强则在11月从公司辞职，他们在相关职位上的任职时间均不超过1年半。
数亿影视投资踩雷
当代东方曾与演员吴秀波关系紧密，并凭借双方合作的《北京遇上西雅图2》、《军师联盟》两部影视剧获得了行业影响力。
《军师联盟》收视爆红，各投资方因利益分配持续纠缠。
直到现在，包括当代东方子公司东阳盟将威、吴秀波旗下霍尔果斯不二文化传媒公司在内的多方，仍在对簿公堂。盟将威要求不二文化补偿3.37亿元。目前，该案还未开庭。
2018年，当代东方爆出巨雷。
全年营业收入7.76亿元，归母净利润亏损16亿元，资产减值损失高达15.19亿元，其中，商誉减值损失9.48亿元、坏账损失2.22亿元、存货跌价损失3.48亿元。
巨额商誉减值则主要来自对东阳盟将威的收购。2014年，当代东方以11亿元对价完成对东阳盟将威的收购，以盟将威为平台，打造影视版图。
交易对方承诺，2014-2016年净利润分别不低于1亿元、1.35亿元和2亿元。对赌期内，东阳盟将威均踩线完成业绩承诺。
业绩承诺期完成后的首个会计年度，盟将威的净利润降至1.09亿元，同比下降达51%。
2018年，盟将威业绩继续急转直下，全年亏损4.93亿元。当代东方对收购盟将威产生的8.76亿元商誉全额计提减值。
除此之外， 公司对账面价值3029.41万元的在拍影视剧、6505.12万元的外购影视剧、2.49亿元的完成拍摄影视剧，几乎全额计提减值。
公司解释称，受资金影响，一些在拍影视剧无法继续承担制作费用，无法继续对其进行投资。
受演员负面舆情影响，部分影片很难取得发行制作许可证。
其中，因演员负面舆情，公司对其出演的影视剧计提跌价准备2.06亿元。
资金紧张谋转型
影视行业的畸形生态，在当代东方身上也明显体现。
截至2018年末，公司应收账款4.41亿元、预付账款6.01亿元，分别占比公司总资产的20.66%和28.15%，且账龄普遍较长，存在极大回收风险。
2018年年报显示，公司账龄超过1年且金额重要的预付款项高达2亿元，涉及对14部影视剧（综艺）的投资，均未结算。
斑马消费注意到，东阳盟将威投资了范冰冰旗下无锡爱美神制作的《大秦女首富》，投资金额1500万元。该剧何时能播出，目前还是未知数。
截至今年一季度末，公司货币资金仅有3075万元，短期借款高达4.15亿元。一季度，公司营业收入1.02亿元、归母净利润-2544.7万元，分别同比下滑56.72%和127.33%。
面对当前的窘境，公司表示，将调整战略，投资重点由影视业务逐步转向影院业务。
2018年当代东方运营影院33家、银幕187块，全年影院运营业务收入1.83亿元，占总营收的23.62%。
华彩天地是当代东方影院业务最重要的子公司，公司于2016年耗资1.58亿元收购了该公司51.13%股权。交易对方承诺2016-2018年累计净利润1.16亿元。
实际上，华彩天地这三年的净利润分别为342万元、-345万元和-3877.9万元。2018年公司对华彩天地及其子公司共计提商誉减值准备7256.4万元。
2018年3月，当代东方将华彩天地18.982%股权以7500万元转让给北京惠工，并让渡该公司控制权。
影院投资可能真没有想象的那么美好。
行业数据显示，2018年国内银幕总数突破6万块，票房增速远不及银幕增速，单银幕票房产出持续下降，影院经济效益进入瓶颈期，市场淘汰加速。
（来源：斑马消费的财富号 2019-05-23 07:34） [点击查看原文]
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