正值安信鑫日享中短债基金发售之际，
我们邀请到了拟任基金经理之一：王涛先生
来为大家分享他的债市观点
1、安信鑫日享中短债是怎样的产品？
安信鑫日享中短债的定位是类理财和货币增强型的短债产品。采取增强现金管理策略，以流动性强、风险较小、收益率较高的短端资产为主要投向，严格控制投资品种和久期，力争实现基金资产的稳健增值。
2、安信鑫日享中短债基金经理是谁？
王涛先生，经济学硕士，CFA,FRM。历任中国工商银行股份有限公司深圳分行资金运营部交易员、招商银行股份有限公司金融市场部交易员、东莞证券有限责任公司深圳分公司投资经理、融通基金管理有限公司基金经理、安信基金管理有限公司固定收益部投资经理，现任固定收益部基金经理。2018年12月4日至今，任安信永泰定期开放债券型发起式证券投资基金、安信尊享添益债券型证券投资基金和安信永瑞定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理。
肖芳芳女士，经济学硕士。历任华宝证券有限责任公司资产管理部研究员、财达证券有限责任公司资产管理部投资助理、安信基金管理有限责任公司固定收益部投研助理。现任安信基金管理有限责任公司固定收益部基金经理。2017年6月6日至今，任安信现金管理货币市场基金、安信现金增利货币市场基金、安信活期宝货币市场基金的基金经理；2017年6月6日至2018年9月26日，任安信保证金交易型货币市场基金的基金经理；2017年12月28日至今，任安信永泰定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；2018年3月14日至今，任安信尊享添益债券型证券投资基金的基金经理；2018年6月13日至今，任安信永瑞定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理。
3、如何看待当前的债券市场？
2019年2月份工业增加值同比3.36%，1-2月份合计同比5%左右，继续处于下行通道，显示经济企稳仍有难度。1月份社融创天量达到4.6万亿之后，2月份社融衰减很快，只有0.7万亿。
同时我们观察到2月份M1同比结束连续下跌回升到2%。后续仍然关注3月是否持续看到M1的企稳及工业增加值的反弹。和以往不同的是今年的房地产仍然被管控没有放松。由于房地产所推动的产业链很长，经济效益明显，逆周期调控不启动房地产，这种情况下的社融和基建效率会大大折扣。由量到质的经济转型过程中政策将是托而不举，看依靠债务驱动经济增长的模式不会持续。经济结构性转型过程中融资需求边际萎缩，低利率是可以见到的。因此，今年经济表现可能谈不上乐观。另一方面是来自于外围市场的不确定性。美国经济周期和金融周期都处于历史顶部有向下回落的风险，这可能是2019年最大的外部风险。
流动性合理充裕的格局一直持续。自2018年央行首次“降准”以来，银行间流动性持续缓解至今。目前银行间流动性保持在相对充裕的位置，流动性的宽裕为债券收益率持续下行创造了有利的条件。
4、基金经理对于债券市场接下来如何判断？
总体上我们对2019年债券市场整体偏乐观。信用风险仍然在逐步发酵，市场对民营企业“违约”的担忧还在，使得信用风险成为2019年需要重点关注的风险。债券市场短端在流动性改善后，收益率虽然明显下降，但2.5-3年期和1年期以内的债券收益率依然存在利差，这就给我们的中短债带来了较好的投资机会。
从当前收益率曲线形态来看，各等级2年期到期收益率曲线与1年期到期收益率曲线存在较为明显的利差，在2.5年久期以内构建资产组合，能够赚取相对稳定的骑乘收益。在此基础上，通过持有部分AA+剩余期限在2年以内到期收益率相对较高的品种，通过组合加杠杆并持有至到期的策略也能为组合创造不错的收益。
操作策略上，资产组合主要配置流动性最好的AAA高等级信用债作为底仓，（基本不参与低评级信用债）、加上适度杠杆，通过这种保守操作获取确定性收益。
5、安信鑫日享中短债和普通货币基金相比，有哪些优势？
（1）投资组合久期更灵活，收益率压力相对较小：安信鑫日享中短债即可投资流动性强的短端资产，也可投资于剩余期限在（1-3）年内的债券，而普通货币基金的投资剩余期限为120天。对于流动性资产而言，货币基金要求过于严格，收益率压力很大。我们觉得短端产品而言，流动性压力主要集中在季末、月末和年末时点，过多强调流动性要求，对于货币基金是合适的， 但是无疑对货币基金收益率带来较大程度压力，毫无疑问，货币基金收益率肯定有进一步下行的压力。
（2）投资范围更广，组合收益水平更高：对于投资券种方面，短期债券基金可以投资存单，短期债券品种和协议回购。对于这类较高收益资产，货币基金一般有投资比例限制。我们认为这类资产信用风险和交易风险偏低，流动性尚可，是良好投资品种。
6、封闭期多长？
封闭期不超过3个月，具体以基金公司公告为准
7、该基金的风险收益特征？
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。产品风险等级以各销售机构的评级结果为准。
8、安信鑫日享中短债的久期策略？
本基金将深入分析宏观基本面，包括但不局限于经济周期分析、经济运行状况及展望、货币政策、财政政策、GDP、M2/社融/广义信贷、CPI/PPI、固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额、债券供给和投资者结构、资金面等各个因素，判断市场利率走势的方向。
在综合分析的基础上，动态调整本基金的组合久期，当预测利率上升时，适当缩短投资组合的久期；预测利率水平降低时，适当拉长投资组合的久期。在久期动态调整的过程中，将特别注意久期选择与基金的投资目标相契合，力争将净值波动风险控制在合理范围之内。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的产品过往业绩并不预示其未来业绩表现，亦不构成业绩表现的保证。基金不是银行存款。购买基金前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金份额发售公告和托管协议等法律文件。投资人在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。基金有风险，投资需谨慎。
（来源：安信基金的财富号 2019-05-23 14:34） [点击查看原文]
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