一、20194月私募基金行业概览


根据中国证券投资基金业协会统计数据显示,截至2019年4月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24388家,较上月存量机构增加27家,环比增加0.11%,增长趋缓;已备案私募基金77135只,较上月增加1787只;管理基金规模13.31万亿元,较上月增加 5172.86 亿元,环比增长4.04%,增幅较大。


从主要业务类型来看,私募股权、创业类管理人基金规模仍大幅领先,证券基金管理人基金产品数量和股权、创业私募管理人基金产品数量各占半壁江山。截止至2019年4月,私募股权、创业私募管理人数量达14702家,管理基金规模达91587亿元;私募证券管理人数量为8927家,管理规模37685亿元。


图表1:不同主要业务类型私募基金管理人登记情况



数据来源:基金业协会、东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


1.1. 4月份私募基金管理人登记情况


截至2019年4月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24388家,本月新登记管理人103家。其中:已登记私募证券投资基金管理人8927家,本月新登记20家,占新登记管理人总数的19.41%;私募股权、创业投资基金管理人14702家,本月新登记81家,占新登记管理人总数的78.64%;其他私募投资基金管理人756家,本月新登记2家;私募资产配置类管理人3家,本月无新登记。月度来看,4月新登记管理人数量有所上升,比上月增加17家,环比增长19.77%。


图表2:2019年4月新登记私募管理人数量数据来源:基金业协会、东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


1.2. 4月份私募基金产品备案情况


截至2019年4月底,中国证券投资基金业协会已备案私募基金77135只,本月新备案基金2325只。其中:已备案私募证券投资基金37685只,本月新备案1765只,占新备案基金总数的75.91%;已备案股权、创投基金34694只,本月新备案512只,占新备案基金总数的22.02%;已备案其他类投资基金4756只,本月新备案48只,占新备案基金总数的2.06%。4月新备案基金数量有所回升,较上月增加715只,环比增长44.41%。


图表 3:2019年4月备案私募基金数量



数据来源:基金业协会、东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


1.3. 4月份私募基金管理规模统计


截止2019年4月底,私募基金管理规模13.31万亿元,较上月增加5172.86亿元,环比增长4.04%。其中:私募证券类投资基金规模2.36万亿元,较上月增加2448.70亿元,增长11.60%,私募股权投资基金规模,8.16万亿元,较上月增加2409.89亿元,增长3.04%;创业投资基金规模1.00万亿元,较上月增加551.60亿元,增长5.86%;其他类私募投资基金规模1.80万亿元,较上月减少237.33亿元,减少1.30%。


图表 4:2019年4私募基金规模变化



数据来源:基金业协会、东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


截至2019年4月底,已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有254家,管理基金规模在50亿-100亿元的287家,管理基金规模在20亿-50亿元的684家,管理基金规模在10亿-20亿元的831家,管理基金规模在5亿-10亿元的1196家,管理基金规模在1亿-5亿元的4420家,管理基金规模在0.5亿-1亿元的2331家。截至2019年4月底,已登记的私募基金管理人有管理规模的共21380家,平均管理基金规模6.23亿元。


图表5:2019年4月私募基金管理人管理规模分布情况



数据来源:基金业协会、东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


二、2019年4月证券类私募基金产品业绩表现


2.1 2019年4月证券类私募基金整体表现


4月国内宏观经济数据方面:物价略超一致预期,CPI、PPI 均维持在通缩线以上;社融高于市场预期。4 月制造业PMI 在荣枯线之上,但是PMI比上月下降,显示经济增长趋弱。受通胀预期影响,4 月份利率上升,但是随之到月末,经济数据偏弱,利率有所下降。4月市场整体走势较前期有所回落,股市未延续一季度的上涨势头,随着货币政策的边际收紧,以及通胀预期的抬升,债市表现趋弱,主要商品呈现震荡上涨的结构性行情。


从收益情况统计分析,4月私募基金各大策略涨跌互现。股票市场中性策略由于对冲了大部分市场风险,受市场影响较小,业绩表现最佳,4月收益平均数为1.67%,有84.57%的基金取得了正收益,是正收益占比最高的策略。再者是管理期货策略,在底层资产结构性上涨下,策略本月获取正收益,收益平均数1.64%,有64.21%的基金取得了正收益,业绩分化较大。套利策略本月依然表现平稳,收益平均数1.42%,有81.08%的基金取得了正收益。以股票为主要投资标的的股票多头策略受市场回落的影响也出现了些许回撤,收益平均数-0.06%。由于国内宏观对冲基金也大量配置了股票资产,策略在本月录得负收益。组合策略由于分散风险,本月取得了0.95%的平均收益。债券策略本月收益有所下降,收益平均数0.27%,有71.83%的基金取得了正收益。


图表6:2019年4月私募基金各策略产品收益统计



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


2.2股票多头策略


4月A股市场整体表现为冲高回落的走势。上证综指下跌0.40%,上证50指数上涨3.76%,沪深300指数上涨1.06%,中证500指数下跌4.33%,创业板下跌4.12%,中小板指下跌5.26%。行业方面,仅农林牧渔、采掘、食品饮料、银行行业录得正收益,分别上涨2.93%、2.77%、1.94%、和0.30%,其他行业均出现下跌。4月表现居后的行业板块为轻工制造、非银金融、传媒、休闲服务、国防军工,分别下跌6.21%、6.44%、6.72%、8.14%和8.78%。


随着年报不断公布,市场开始逐步重视业绩兑现,部分业绩不佳的个股出现回落,绩优股则受到资金青睐。强势题材股加剧分化,工业大麻、电子烟、氢能源汽车、猪肉概念股、5G 等高位震荡。MSCI 为代表的外资持续流入,价值蓝筹股整体上表现为资金持续流入,白酒、医药等板块依然是资金关注的重点,贵州茅台恒瑞医药等代表了主流热点。整体上看,4 月份的赚钱效应有所分化。


图表7:20194主要指数涨跌幅



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表8:申万一级行业涨跌幅排名




数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


4月份股票多头策略基金平均跌幅为0.06%,但部分热点个股依然有交易性机会,从私募基金产品收益来看仍有部分产品抓住主题或个股机会取得较高的收益水平。4月股票多头基金的月度收益率集中于-5%至4%之间,业绩分化较大。


图表 9:2019年4月股票多头策略产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表10:2019年4月收益表现较好的股票多头策略产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.3股票市场中性策略


股票市场中性策略通常采取量化多因子模型进行选股,并通过融券卖空或者直接卖空股指期货等方法来建立相应的空头头寸,完全对冲掉股票组合的Beta暴露,达到市场中性效果。该策略的收益主要来源于股票组合跑赢大盘指数的超额收益,通常只暴露很小的相对于市场指数的风险敞口,从而具有低风险的套利的本质。2019年4月中金所进一步调整股指期货交易安排,股指期货交易的松绑将有助于进一步降低对冲成本,从而增厚市场中性策略和套利策略的收益空间。但市场成交量和波动率的下滑将压缩此类策略日内交易的空间,需持续关注该环境下策略的业绩表现。4月股票市场中性产品的的月度收益率集中于0%至3%之间,业绩分化较小。


图表 11:2019年4月股票市场中性产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表12:2019年4月收益表现较好的股票市场中性产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.4套利策略


套利策略其原理在于当两个或多个相关品种的价格出现定价错误后,在价格回归的过程中,通过买入相对低估的品种,卖出相对高估的品种获利。该策略主要包括期现套利、ETF事件套利、分级基金的折溢价套利、融券配对交易、股指期货套利、期权套利等。其中商品期货、期权等衍生品领域的套利依然是目前最有效的套利策略。策略在商品期货宽幅波动、波动率提升而趋势性不佳的市场环境中交易机会增多,表现较好。该策略的收益空间较为确定,风险较低。4月份套利策略产品的月度收益率集中于-1%至3%之间,业绩分化较小。


图表 13:2019年4月套利策略产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表14:2019年4月收益表现较好的套利策略产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.5管理期货策略


4月份大宗商品整体小幅上涨,但不同品种之间分化显著。能化产业链品种受到原油价格上涨的驱动而普遍上涨;黑色系品种面临环保政策的持续收紧和部分品种库存仍在低位的影响,价格仍在偏强震荡。与下游消费行业相关性较强的有色金属类品种,油脂油料类品种则多数下跌。受结构性行情影响管理期货产品整体表现较三月有所好转。4月份管理期货产品的月度收益率集中于-3%至7%之间,业绩分化大。


图表 15:2019年4月管理期货策略产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表16:2019年4月收益表现较好的管理期货策略产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.6宏观对冲策略


宏观对冲策略主要是通过对国内以及全球宏观经济的研究,从而对各相关品种的走势进行预判并投资操作。宏观对冲策略涉及到投资品种非常多,包括股票、债券、股指期货、国债期货、商品期货、利率衍生品等。操作上多为多空仓结合,并在确定的时机使用一定的杠杆增强收益。目前因国内外汇、利率等金融衍生品品种稀缺,策略可参与的交易品种有限,策略产品总数较少,业绩分化也较大。4月宏观对冲策略产品的月度收益率集中于-5%至4%之间。


图表 17:2019年4月宏观对冲产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表18:2019年4月收益表现较好的宏观对冲产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.7债券策略


4月信用债净供给量约为2800 亿元,较上月有较大幅度增加,其中城投发行比例约占30%,整体来看高评级信用债发行占比仍旧较高为50%左右。4 月信用债共成交1.6 万亿元,较3 月有所降低,信用债收益率整体呈小幅上行趋势。其中较短期限品种收益率上行幅度相对较大;信用利差走势表现为高等级债(AAA)和中等级债(AA+)信用利差上行,低等级债(AA)信用利差下行;分行业来看,其中钢铁、采掘、地产行业信用利差呈收窄。4月随着货币政策的边际收紧,以及通胀预期的抬升,债市表现趋弱,但大部分债券基金凭借票息收入依旧取得正收益。4月份债券策略产品的月度收益率集中于-1%至1%之间,业绩分化较小。


图表 19:2019年4月债券策略产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表20:2019年2月收益表现较好的债券策略产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。


2.8组合策略


组合策略我们主要分为FOF、MOM、多策略这三种形式。FOF即基金中的基金,是由管理人筛选多个基金,通过策略配置构造出基金组合。该策略的优势是可同时参与不同策略的多只基金,业绩相对平稳。MOM则是把母基金中资金交给几位优秀的基金经理分仓管理,更具灵活性。多策略和MOM有一定相似性,但多策略产品多为同一家管理人下开发的多个策略的组合。国内组合策略起步较晚,产品中的底层资产尚未充分分散,大多还是投资于股票类资产,因此业绩与股票市场有一定相关性。4月组合策略产品的月度收益率集中于-2%至4%之间,业绩分化较大。


图表 21:2019年4月组合策略产品收益率分布



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


图表22:2019年4月收益表现较好的组合策略产品



数据来源:Choice,东方财富证券; 数据截至:2019/4/30


注:此处仅做数据展示,不作为任何评价观点的依据;一个管理人只列举一个产品。



(来源:优优私募的财富号 2019-05-23 19:49) [点击查看原文]

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