基金策略组合之二八平衡 来自三思投顾 00:00 05:21
大家好，我是三思投顾的Leaf
今天跟大家分享一个风险平衡策略：二八平衡。
我们在之前的课程提到过资产配置在海外的发展当中三个非常经典的模型，第一个就是经典股债模型，由现代资产组合理论的鼻祖马科维茨提出，一般的配置比例是60%的股票加40%债券。
从长期来看，股票的回报率是高于债券的，但是股票的波动率远远大于债券，而波动过大，就容易超过一些投资者的心理或者流动性承受能力，最后就可能会忍痛割肉离场，造成实际亏损，投资体验也非常不好。
所以一般我们都会建议配置一定比例的债券类资产，可以平滑波动，让投资者更为舒适。马科维茨的股债模型在美国也是风靡一时，但是对于中国的投资者来说，这样的60%，40%的比例仍然不足以平滑波动，因为中国的资本市场的还不够成熟，股市的波动性也比较大，如果按照经典股债策略的配比，组合的波动通常会超过投资者预期。
什么是二八平衡？
所以又有人想出了根据资产的风险做平衡，二八平衡策略就诞生了——
所谓二八平衡就是按股债2：8配置的策略，一般是20%的资金配置股票资产，80%的资金配置债券资产，每隔一段时间再检查持仓的股票和债券资产的比例，如果偏离度过大，就进行再平衡，恢复到20%股和80%债的比例，以此来达到分散降低组合风险的目的。
一般二八平衡策略的组合，走势都会相对稳健些，波动也不会很大，比较适合追求稳健收益的投资人。
二八平衡的原理非常简单，但是具体20%的股票和80%的债券要如何配置，能够让组合走势更为稳健，收益率表现更好，就非常的考验组合主理人的功力了。而目前市场上使用二八平衡策略的组合非常多，表现不错的也有很多。
而实际的业绩也还过得去——
安心动盈组合自2015年1月22日成立以来，平均年化收益达到了8.76%，夏普比率1.57，最大回撤仅3.08%。
从资产分布我们可以看出来，安心动盈组合有不少的时间端都是100%债基/货基的持仓，而股票型基金的持仓最高也只有20%，组合的风险其实比传统的二八平衡配置更低一些。
这样稳健的配置为什么会有还不错的收益呢？
我们从安心动盈的历史收益率走势可以看出来，安心动盈组合虽然在前期沪深300快速上涨时涨势慢一些。但是在沪深300大幅下跌时，安心动盈组合受到的影响时非常小的，因为组合本来就持仓了80%的债券型基金，再市场下跌时又通过二八轮动策略把那20%的偏股型持仓也调仓成了货基/债基，妥妥的避过了下跌。而在后面市场持续的低迷状态，安心动盈组合仍然可以依仗债基/货基得到持续的收益增长。
也就是市场涨它也涨，市场跌它受到的影响小，熊市也持续有收益。所以长期下来，就累积了还不错的收益率。
并且我们也可以看到，安心动盈的走势图是非常稳健的，选择这个组合的投资者不用担心太多的波动。投资的过程是真的可以比较安心。
对于追求稳健收益的投资者，是值得考虑的选择。
下期预告
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（来源：三思投顾的财富号 2019-05-24 08:08） [点击查看原文]
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