这个5、6月份,除了有加长版的“五一”假期外,连着还有母亲节、“520”、儿童节、端午节、父亲节……

光节日的买买买,我们消费的手都难以停下,加上日常生活的消费,那需求数据可是相当可观。

如果站在宏观经济的视角来看我们的消费,也许你看见的消费会有所不同。

下面,我们就用几个统计指标来看看几大消费现状:

01社零增速放缓不代表居民消费能力降低

说到我们常说的消费,就不得不提到一个经常被提起的的指标,那就是“社会消费品零售总额”,这个指标常常被当做衡量国内消费需求最直接的指标。

从数据上看,2019年4月全国社会消费品零售总额达到3.1万亿元,同比增长7.2%。看起来总额已经达到较高水准,但增速有所下滑。

乍一看怎么好像感觉消费这几年增速疲软,可是这又和消费连续四年成为拉动GDP增长的首要动力的数据有所矛盾:

三驾马车对GDP增长贡献率

数据来源:Wind

事实上,社会消费零售虽然一定程度反映了我们的消费情况(实物商品+餐饮),但却缺少了一个非常重要的消费类别,那就是居民服务消费。

02我们的消费结构正在不断升级

这也就引出了我们的第二点结论:我们的消费的方向正在转变,消费结构正在升级。

我们可以来看看两个指标:

一是居民最终消费支出。这个指标相对社会消费品零售总额更为全面,毕竟不管消费了什么,钱肯定是要付出去的。

数据来源:Wind

我们可以看到在GDP的构成之中,居民最终消费占GDP的比重上升态势明显,大有超过50%之势,居民整体消费动力正日趋强劲。

这也从侧面反映出国人消费结构有所升级:虽然实物消费增速稍显疲软(但总量不差),但服务消费的扩张带来了很好的补偿效应。

第二指标叫做恩格尔系数,具体是指食品支出总额占个人消费支出总额的比重。

我国目前的城镇居民恩格尔系数已经从2009年的36.50%降至2018年的27.70%,而农村也同样从41.00%降至了30.10%,这也侧面反映出居民消费结构的升级是在逐步向高附加值领域的消费进发。

城镇居民人均消费支出结构(%)

农村居民人均消费支出结构(%)

这种升级背后的驱动力主要是我国消费能力的提升+消费意愿和消费偏好的结构改变,进而推动居民最终消费支出的持续增长,乃至推动国民经济增长的贡献率不断攀升。

03我们的消费结构正在不断分层

鉴于我国幅员辽阔,人口众多,经济发展的不平衡导致了不同地区与不同阶层的人群收入水平存在较大的差异。

目前主要是围绕收入水平结构、人口结构变化指标上有所体现。

收入水平结构来看,随着城镇化加剧,中产阶级群体迅速形成且预计规模将持续增大。

2018年国内占总人口60%的中等偏上、中等和中等偏下三个组的收入之和平均增速为4.4%,恰好只有高收入组收入增速的一半。

数据来源:国家统计局,中泰证券研究所

这也说明高收入者的收入增长仍很快,他们对产品品质的敏感度更高,更愿意为此支付溢价,并且非生活必需品的消费占比越来越大,将会成为消费升级的主要推动者。

从人口年龄结构来看,随着老龄化加剧、新生代群体的崛起,这些人群也对产品和服务提出更高要求,表现为多样化的细分消费需求。

总结一下:

从几大数据指标来看,我国消费市场仍然潜力无穷,随着消费持续升级、不断分层,未来的消费行业必将呈现出更为品牌化、个性化、多样化、体验化的特点。

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(来源:宝盈基金的财富号 2019-05-24 08:49) [点击查看原文]

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