今天股市缩量横盘，上证综指勉强翻红，截至收盘，上证综指涨0.02%，报2852.99点；深成指跌0.37%，报8776.77点；创业板指跌0.52%，报1443.75点。两市成交不足4000亿元，北向资金连续7日净流出。
二.今日关注---近期市场与历史规律相似
虽然止住了昨天的单边下行，但今天市场走势仍然偏弱，成交量进一步萎缩，从年初火爆时的万亿成交到今天的不足4千亿。后面会讲，此缩量现象和历史上牛市第一阶段和第二阶段切换过程中的运行规律相似，短期内属于“垃圾时间”,但长期来看，仍然不改牛市预判，需要耐心等待。今日的盘面上，消费板块和金融板块相对强势，取得上涨，而科技板块今天则延续了昨日的下跌。从原因来说，昨夜原油价格重挫超过5%，整体避险情绪或升温。不过不用担心，目前这些都不是我们国内市场的主要矛盾。截至这周，上证综指周线五连阴，这一波的下跌主要是由于年初在内外部政策刺激下估值回升之后基本面没有跟上。
从历史理论的牛市走势来看，此番回调是牛市第一轮和第二轮之间的必经之路。根据海通证券策略研究的统计，历史上三轮牛市第一阶段后期调整时，市场基本上会经历“下跌-反抽-下跌-缩量盘整”这几个阶段。以2005年为例，上证综指在9月达到高点1223点，之后回撤156点至12月的1067点，但回撤并不是一步到位，中间尚有反复，近期市场缩量明显，体现了该特征。未来市场什么时候开始进入牛市第二阶段，还需要等候基本面跟上。从历史来看，过去进入牛市第二阶段都是基本面数据好转，即领先指标出现跳升，同步指标反转回升。如2006年1月市场进入牛市第二阶段时，金融机构各项贷款余额同比增速从12月的12.98%跳升到1月中旬的13.8%，同步指标工业增加值累计同比从12.6%反转上升至2月的16.2%，全部A股归母净利润同比增速也在06Q1见底。类比到这次行情，去年4季度以来政府开始推出的一系列减税降费等逆周期调节政策一般会延后1-2个季度在经济基本面中体现，因此可以期待3季度时公布2季度的经济数据。
三.后续操作---少动多看，跟随利好
操作建议上，建议可以考虑定投参与，对于持仓，建议少动多看，保持耐心。行业机会上，仍然看好科创板开闸渐近下预期会受益的创业板、计算机、电子等。今日相关利好消息也频出，一是有消息人士称（据华尔街日报），保险资金正在密切关注保险资金投资科创板股票的进展，二是中证报头版报道近20家科创板受理企业涉半导体集成电路。除此之外，近日，财政部、税务总局发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》：集成电路设计企业等第一年至第二年免征企业所得税。因此，我们认为这些板块本轮回调幅度预期较大，向上价值凸显，值得关注。
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（来源：天弘基金的财富号 2019-05-24 17:01） [点击查看原文]
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