精彩内容
就在明天，5月28日盘后，A股的国际化将再下一城，迎来这些变化——
1、MSCI将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%；
2、新增26只中国A股被纳入MSCI中国指数（其中18只为创业板股票），包含总股数升至264只；
3、中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。
但眼下A股市场震荡
引发了投资者对外资持续流出的担忧
怎么看待北上资金对A股的态度？
A股国际化还值得长期关注吗？
对于这一题，小编抢先送上结论
“对长期受益外资增配的核心资产
应忽略短期波动损益，打持久战。”
纳入时点与外资入场
节奏并不完全吻合
市场对于A股纳入MSCI的误解之一，就是每当扩容消息宣布，外资就应该非常快速地流入A股。但其实回顾过往，MSCI纳入与扩容的具体时点，与外资入场节奏并不完全吻合。
这是为什么？
参考国盛证券研究
外资构成十分复杂。包括主权基金、对冲基金、共同基金甚至部分绕道香港的“假外资”等，它们具有“主观能动性”，MSCI不能完全左右其的入场节奏。而影响外资短期流入或撤离的因素有很多，一旦国内外局势有风吹草动，都会影响到它们的短期投资判断，决定流入还是撤离。
被动跟踪MSCI的资金又如何呢？MSCI指数的跟踪资金分参考跟踪型、挂钩跟踪型，参考跟踪型在入场节奏选择上更为自由，不一定会跟随MSCI纳入而入场配置。MSCI官方公布的数据显示，与MSCI指数被动挂钩的“挂钩跟踪型”指数基金（纯被动的ETF资金）的规模占比仅为5.7%；即使考虑指数增强基金等广义的被动资金，MSCI跟踪资金中被动资金占比也只有20%左右。
总之，即使A股大门敞开，大部分外资（包括MSCI跟踪资金）是可以自由选择入场时间的，这就导致外资实际入场节奏难以精准预测。
但参考历史，可以确定的是，A股入摩一定会长期带来外资的流入，Wind数据显示，自沪港通开通以来至2019年5月23日，流入A股的北向资金达6980.44亿元。
（数据来源：Wind；截至时间：2019年5月23日）
不要低估MSCI入场背后的重要意义
投资人执着于短期外资的流向
往往是因为低估了A股纳入MSCI背后的重要战略意义
从海外市场纳入MSCI的历史进程看，其意义不仅仅是纳入一个指数，而是获得一个全球资金配置的认证书。
历史经验来看，中国台湾市场、韩国市场等地区都以MSCI纳入为标志，对外开放全面提速。
中国台湾市场、韩国市场分别于1996年9月、1992年1月首次纳入MSCI，与之相伴的，除了外资的流入，还有两个资本市场对外开放的全面提速。国盛证券研究显示，整个90年代，两个市场逐渐全面放开外资持股限制，且在之后的8年内，外资持股比例都出现快速提升。
中长期视角看
MSCI纳入对本土市场将产生何种影响？
虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系，但随着MSCI纳入以及国内市场的开放，投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向，包括外资持股比例上升、平均换手率的下降以及估值中枢的下移。
参考其他市场经验
中国台湾市场、韩国市场被纳入MSCI之后
有以下明显的变化
1、 国际资本涌入，股市与外围（欧美）市场的相关性的增强；
2、 随着外资成交占比中枢的上移，市场估值波动率趋势下行；
3、带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。
A股国际化任重道远
投资者应“打持久战”
外资流入长期是大趋势长逻辑
短期海外扰动不会改变这个大趋势
数据显示，截至2019年一季度，外资配置A股比例仅为不足3%，仍处于大幅低配中。参考中国台湾市场、韩国市场、日本市场约15%～30%的比例，未来仍然有望“水往低处流”。随着我国资本市场对外开放全面提速，国际资本的进入渠道不断拓宽，长期看A股将有数万亿增量。
因此，对于外资持续增配的的核心资产，不建议跟随或揣测外资入场节奏去做交易、做波段，也不能过度注重短期得失损益，而是建议把握外资入场的大趋势，长期配置、打持久战。
怎么打持久战呢？
要想充分分享“入摩”红利，最简单的方式是选择相关指数基金，长期持有或定投持有。其中，MSCI中国A股指数是目前MSCI系列指数中投资范围广、代表性强、风格清晰的指数，未来有望直接受益于增量资金入场。
而在目前所有跟踪MSCI中国A股指数的主题基金中，银华MSCI中国A股ETF是唯一一只跟踪该指数的ETF产品，同时也是目前市场上规模领先的MSCI相关ETF基金。
与此同时，该基金的“兄弟基金”——银华MSCI中国A股ETF联接基金也正在发行中。
两款基金分别为场内、场外投资者，提供了便捷高效的布局A股入摩的工具，投资者可视自身需求配置。
注：六获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3）
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》及相关公告，银华MSCI暂未开通赎回业务，具体业务办理时间请以基金管理人后续公告为准。
（来源：银华基金的财富号 2019-05-28 11:46） [点击查看原文]
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