一、宏观经济数据&专题点评
【美联储会议纪要】
不调整利率，中美政策方向皆取决于贸易谈判结果和经济预期。
总体观点：在美国经济继续保持温和增长和通胀不显的环境下，即使全球经济和金融状况持续改善，美联储委员仍然认为应当对调整货币政策保持耐心。
经济前景：今年早些时候，对部分委员造成困扰的经济运行风险和不确定性有所趋缓。委员们维持对于美国经济活动持续扩张、就业市场强劲和通胀接近联储设定2%目标的预测。
利息调整：委员会没有看到需要加息或降息的必要，并重申对调整货币政策保持耐心。目前，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场预测降息一次的概率达67.2%。
【欧央行会议纪要】
不调整利率，欧洲货政主要取决于未来经济增长和通胀的实际数据。
总体观点：会议基本上仍处于观望状态。
经济预期：理事会成员承认，经济疲软的时期将会更长，但是他们相信，下半年的经济增长将会更加稳定。尽管如此，围绕增长前景的风险仍倾向于下行。”“潜在通胀依然温和，通胀预期有所下降。然而，管理委员会仍然认为，更强劲的工资增长应该会导致更高的通胀，而且仍没有迹象表明通胀预期失控。”
利率调整：“成员们同意，理事会还应在其定期评估中考虑，为了保持负利率对经济的有利影响，是否需要减轻负利率对银行中介的可能的副作用，如果有的话。因此，从本质上讲，如果央行认为负利率的副作用过大，可以考虑降低存款利率。”“新TLTRO-III操作的定价应依赖于数据，并考虑到对基于银行的货币政策传导渠道的全面评估，以及经济前景的进一步发展。”
二、资本市场点评
【全球】
投资者担忧有所加大，主因贸易关系边际升级，投资者情绪边际降低。
【中国】
指数全部下跌，涨跌幅区间相差2.6个百分点。
1.贸易关系对规模指数影响皆为负；
2.投资者转向确定性，龙头指数的单周和全月涨跌幅度处于前列，中小创较差。
二级行业银行券商基建最好，其他全部下跌。
1.总体看，第一名券商和最后一名食品饮料(猪/酒)相差6.1个百分点，消费性价比降低；
2.全月看消费仍表现最好。
【投资者情绪】
市场情绪边际继续回落。
1.日均成交额下降576亿、换手率下降0.2，交投情绪边际回落且持平于均值；
2.融资余额单周回落38.3亿，融券上升2.4亿，投资者情绪主看空；
3.汇率单周贬134BP，北上单周流出147亿，汇率继续贬值，北上资金继续流出。
【观点】
中美贸易关系仍然会主导A股行情，重要的是保持合理结构而非仓位。
1. 经济：总体不上不下，未来预期要根据中美贸易谈判的结果而定。
2. 政策：财政部和央行的态度仍然是相机决策，谈判好坏及让步程度决定未来政策基调。
3.贸易谈判：认为会达成协议，但幅度会有所调整。(1)达成协议：贸易能否达成协议，决定经济增速，经济增速决定就业，就业决定社会稳定，社会稳定是第一因素；(2)幅度加大：19Q1美经济超预期，美股新高，增强谈判底气，中长期抑制中国高端制造业发展。
4.策略建议：减少交易冲动，结构致胜。(1)仓位：达成协议概率高，但不排除其他可能性，2900点以下调整仓位本身就是一种风险；(2)结构：消费仍具有性价比，以国内消费为主的标的优先级提升；战略新兴行业(5G/医药/新能源汽车)作为国家战略的优先级也会提升；基建行业是一个进可攻退可守的行业，也可以体现一定的相对收益(机械/水泥)。
三、重要经济&事件前瞻
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-05-31 09:05） [点击查看原文]
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