上一期《股海航行,如何避免撞到思维的冰山?》中我们聊到了认知偏差、决策偏差,那么在这一期我们聊什么呢?

我们从一个有趣的实验聊起,那就是夫妻吵架的霸榜主题:谁为家庭整洁度付出更多!?

这项实验中,用百分比表示:

丈夫说:我的贡献度是60-70%

妻子说:我的贡献度是70-80%

丈夫和妻子的自我评估贡献率合计是130-150%,超过了100%。

为什么呢?显然,肯定有人高估了自己对家庭整洁度的贡献。

当然啦,回忆起自己买菜做饭时的辛劳和汗水,或者倒垃圾时的画面和气味等等,印象总是更为深刻!也总是会觉得自己的付出,更为辛苦。这种不同的判断的结果,当然是要吵啊。毕竟,大家的贡献怎么可能超过100%呢?有解决问题的方法吗?有!

我们来聊聊今天的主题:“可得性偏差”!


可得性偏差在行为金融学里面是指:人们倾向于根据一个客体或时间在感知和记忆中的可得性来评估其相对频率。属于启发式偏差中的一类。(后面几期我们会陆续讲哦!)也就是说,我们在做判断和选择的时候,往往是根据这个事件在我们记忆中的深刻程度或者获得信息的难易程度做出选择的


可得性偏差会为我们带来不少困扰,在生活上可能是吵吵架,在投资上,可能就是带来损失。

我们基于价值投资,判断一个上市公司是否值得买入,需要综合考虑诸如盈利模式、估值水平、财务状况、企业定价能力和公司治理结构等等因素

但是,在买入或者卖出前做一个快速判断,往往投资者根本记不住甚至没看过,上市公司的营业收入多少,利润多少,增长多少……脑子里最快浮现的投资决策依据就是“这几天新闻报道”或者“上周有个股评砖家介绍”……诸如此类。匆匆忙忙用被洗过的脑子去投资!!!

可得性偏差的一个案例就是2012年11月的白酒塑化剂事件。当时媒体铺天盖地的新闻报道,不少上市公司一度停牌以应对负面事件带来的影响。不少投资者,就在这样的沸沸扬扬的舆论声中,抛掉了手中的股票,比如:贵州茅台

从事件曝光到后续的持续下跌,贵州茅台股价曾经接近腰斩。

五年后……

还有……

三鹿奶粉的三聚氰胺危机爆发的时候,是不是有人匆匆忙忙的去海淘了进口奶粉?

在柴静的《苍穹之下》在互联网上指数级传播的时候,是不是有人匆匆忙忙地买入了环保股?

某个春天,千年大计雄安新区公布的时候,是不是有人又在疯狂扫货河北的股票——哪怕它不在雄安?

……

A股市场上这类被信息洗脑的例子数不胜数,你是不是做了应该做的,或者不应该做的事情呢?很多做事件驱动的资金,正在利用投资者的可得性偏差赚得盆满钵满。

还有更为恶劣的,那就是人为制造的可得性偏差,比如网络上常见的黑嘴。

股市黑嘴们,往往就是利用大众的可得性偏差,在媒体上“广而告之”,使得广大股民在这种情况下基于片面的可得信息,买入了一只不知所谓的股票。

不知道大家有没有发现一个很有意思的特征:黑嘴们说的股票,往往都是被市场不甚了解的偏门股票,这是为什么呢?因为蓝筹股、白马股信息非常充分,随便在网上一搜就能找到相关信息;而偏门股票的信息却很少,可能你在有限的时间内能找到的,多数都是这些黑嘴们发布的消息。这正是利用了大众可得性偏差的一个必备条件尽量给听众营造一个信息孤岛,这样他们说的话才会具有比较显著的影响——唯一可得的信息

小伙伴们可能会觉得:江湖险恶,说不定哪天被人卖了还帮人数钱呢,太可怕了。

东东这里想告诉大家,其实问题往往在我们自身。在投资的过程中,我们常常高估已经获得的信息,而真正的风险却可能是来自我们未知的东西。因此,为了尽量避免被洗脑,避免只听片面的信息,应尽量拓宽自己信息来源,并全面地、富有逻辑地分析数据,坚守价值投资的原则。


那么讲到这儿,我们当然要活学活用啊!我们来采访一下茜茜和楠楠。

东东: 3月份波音737MAX又出事儿了,你们认为坐飞机安全吗?你们认为最安全的出行方式是什么?

楠楠我觉得坐飞机太可怕了,还是自己走路和骑自行车最安全啊。当然,长距离出行,这是不现实的。

茜茜其实啊,飞机出行已经被证明是最安全的出行方式。有数据表明,每十亿公里死亡人数为:飞机0.05人,公共汽车0.4人,火车0.6人,小货车1.2人,水路2.6人,小汽车3.1人,走路54.2人,摩托车108.9。这与新闻上经常报道空难,而对于汽车交通事故报道较少有关。可得性偏差,让人们觉得飞机出行最不安全,但是其实最安全。

东东:恩,茜茜说的有一定的道理。这个也是很多理性的朋友,通过更多的信息搜索后得出来的结论。不过,我想说,如果结论仅限于此,恐怕也受到了可得性偏差的影响哦!


非常巧,抱着深入研究的精神,东东去查了一下数据的来源!结果,吃了一鲸!

直接上图:

数据来源:These statistics are taken from an article by Roger Ford in Modern Railways, Oct 2000 based on a DETR survey.

大家可以看到,从每10亿公里角度看,的确飞机的安全度是最高的。但是,以每10亿次出行和每10亿小时出行时间的角度,那么飞机排在第七和第三。显然,由于大量的宣传的口径(我们可得的渠道)均是采用每10亿公里的版本,所以,我们才会有了飞机最安全的概念。当然,整体看,飞机依然是非常安全的出行方式。(东东经常坐飞机啊)

但是,楠楠说的走路和骑自行车,却扎扎实实的,都是最不安全的出行方式。

哈?为什么走路还不安全?

——“内谁!过马路低头看手机的,说的就是你!”

如果有的小伙伴过度忧虑坐飞机的风险,显然是受到了铺天盖地的新闻媒体报道影响,其信息“可得性”影响了判断。如果你愿意每次坐飞机都去买单次的航空险,那么,其实你更应该买一份保障更全面的人身意外险。(详询各保险公司小伙伴,嘿嘿。)

最后总结一下,可得性偏差提醒咱们:股票和基金的投资一定要基于更全面的信息分析,千万不要高估自己已有的信息,千万不要用随手可得的一点信息匆匆做出投资决定哦!

最后的最后,祝大朋友们、小朋友们儿童节快乐~~

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(来源:东方阿尔法基金的财富号 2019-05-31 19:05) [点击查看原文]