5月北上资金疯狂逃离A股市场,比如持续抛售贵州茅台。可是,北上资金在海天味业的仓位,却越来越高。或在北上资金以及国内机构资金的持续加持下,海天味业屡创新高,并突破100元股价大关。有投资者甚至将其茅台类比,并称其为“飞天酱油”。

5月30日,海天味业突破百元大关,成为A股第14个百元股。5月31日,海天味业再度站稳百元股价大关。以当日收盘价计算,海天味业市值高达2700亿元,在A股市场总市值排名第26位。

要知道,汽车业龙头股上汽集团市值也才2800亿元。一个卖酱油的,市值竟然快赶上卖汽车的,着实令人吃惊。二季度,特别是5月份以来,A股大盘一直在回调,北上资金也持续流出。然而海天味业却是个例外,不仅北上资金持续流入,股价也不断波动中向上,被投资者与上海机场中国国旅一起戏称为“永不回调三剑客”。

自年初以来,海天味业涨幅达47%,近一年来涨幅37%,大幅跑赢今年来沪深300指数。5月份,沪深两市北上资金共计流出超过500亿元,对A股信心之弱可见一斑。不过,5月份以来,海天味业的北上资金持有市值和持有比例不减反增。5月3日,北上资金持有海天味业1.49亿股,持股市值为132.78亿元;5月31日,持股数已增至1.52亿股,持股市值也增至151.81亿元。

对于海天味业如此暴涨,有投资者认为食以味为先,酱油是普通老百姓生活的必需品,调味料占据半壁江山,在人们日常生活中具有不可替代的重要性。特别是在猪肉、水果等食品类纷纷涨价以及涨价预期的背景下,看好食品业龙头的未来股价走势。

不过,也有投资者认为海天味业被高估,股价持续走高只是机构在抱团取暖。一般来说,食品行业、公用事业都是机构防御性策略的重要标的,而海天味业恰恰是财务状况良好的食品行业龙头。

北上资金买买买

经统计,2019年5月份以来北上资金大多数交易日是净流出状态,已累计净流出资金531.24亿元,较4月份大幅增加,而其也打破了历史最大月度净流出纪录。而北上资金净流出规模最高要数贵州茅台,累计净流出超百亿元。与之相对,数据显示,仅5月30日,海天味业获净北上资金买入1.55亿元、其股价也突破百元创历史新高。

当然,除了北上资金的注入,近几个月来,光大证券长城证券华泰证券等多家券商研报对海天味业给予买入型评级,海天味业在整个大盘低迷的情况下,投资热情比较高,整体股价的增长态势也比较足。而在北上资金的集中注入后,海天味业的股价更是一举破百。

有分析称,海天味业前十大股东持股比例较高,真实的流通股并不是很多,每次股价下跌时,只需要几亿资金就能把海天味业股价拉升,这也导致了其股价一直处于增长趋势。而资金的集中注入,使得其股价有比较明显的上升效果。

但其实北上资金对海天味业早有青睐。从海天味业的各年财报中,老虎财经发现早在2014年,海天味也的持股股东中就有香港中央结算有限公司,彼时,香港中央结算有限公司持股483.04万股,约占总股份的0.32%。

此后每年,香港中央结算有限公司的持股比例呈现增长趋势。2015年-2018年,香港中央结算有限公司持股比例分别为2.07%、3.14%、4.42%和5.03%。

2019年第一季度,港资通过沪股通对海天味业进行了增持,持股增加1503万股,占总股本比例0.56%。近期的北上资金持股比例已到达5.6%左右。

海天味业股价也是自上市后节节攀升,据悉,海天味业A股上市时候,发行价格51.25亿元,市盈率为31.90倍。2019年年初其股价在66月/股,于5月30日首次突破百元大关,今年的累计涨幅为47.27%。而其市值也达到2700亿元,是其上市时的6倍左右。更值得注意的是其市盈率,高达58.32倍,远远高于有“飞天茅台”之称的贵州茅台。

市场有玩笑称,“飞天茅台”之后又现“飞天酱油”。然而,两股飞天茅台只能买一瓶酒,但两股海天味业股票却能买十几瓶酱油。

“飞天酱油”

海天味业前身是佛山海天,最开始是由佛山25家古酱园合并重组的海天酱油厂。1994年庞康把公司名称从珠江酱油厂改为佛山市海天调味食品公司。次年公司由市属全民所有制企业改制设立有限责任公司,主要从事调味品的生产和销售,公司生产的调味品包括酱油、调味酱、蚝油等系列产品。

海天味业在董事长庞康带领下通过在中央电视台投放广告进行品牌宣传,扩大生产线,铺设营销网络。到2011年底,海天营销网络已全面覆盖全国31个省级行政区域,超300个地级市,近1000个县份市场,330000个终端营销网点。

海天味业的品牌知名度越来越高,市场份额也越来越高。在其上市前,市场对其期望就很高。2014年2月11日海天味业成功登陆上交所,首日开盘价为61.50元/股。当日股价报收66.41元,较发行价上涨29.58%,市值直逼500亿元。后几个三个交易日,海天味业股价也是一路冲高,一度站上75元/股高度,相应市值也接近560亿元,比肩五粮液保利地产等大盘蓝筹巨头;彼时海天味业市盈率已超30倍。

当时市场有分析称,和海天味业差不多的五粮液和保利地产,两家企业年均净利润都达到100亿元,而海天2013年净利润只有16亿元。认为海天味业估值过高,含金量不足。

业绩优秀,风险犹存

2018年实现营业收入170.34亿元,实现扣非净利润41.24亿元,同比增长21.88%。2019年首季度营业收入同比增长16.95%,扣非净利润同比增长21.46%。海天味业作为A股市场规模最大的调味品公司,其稳健的营收、利润增长俨然又给了市场很大的信心,成为一支“绩优股”。

相应的海天味业的市盈率也很“合情”的从30多倍,增长到40多倍,再到近期的58.32倍。其多名自然人股东身价自是过亿,董事长庞康也早以325亿元身价荣登胡润中国富豪榜百强名单中。

虽然业绩优秀,但也需要警惕疯涨之后的风险。上市之初,经过几日的疯涨之后,海天味业务股价就出现过一段震荡回调的走势。而2018年酱油黑榜事件,使海天味业股票连跌几日,其高市盈率带来的高风险也逐渐报露出来。据悉,2018年10月,江苏省消保委发布了酱油产品比较试验报告。对48个品牌,56个生产(代理)企业的120款酱油进行了试验比对,检验结果显示其中29个样品不符合国家标准。其中包括海天酱油。彼时公司市盈率为50倍左右,消息一出,海天味业股价开盘后几个交易日下跌,蒸发市值数十亿。