四月下旬以来,市场进入了一段调整的状态,到5月份之后,市场又经历了一段快速的下跌。前期随着国内经济数据的好转,投资者对于去年下半年以来所实施的非常宽松的货币政策是否会发生调整产生了一些预期上的变化,之后受到贸易谈判的影响,市场的风险偏好也出现了急剧的调整。在投资者层面,市场在经历了一段时间的持续上涨之后,从4月中旬以来海外投资资金持续流出A 股市场。

  从市场自身情况来看,最近一个月以来,不管是监管部门还是交易所层面,都把更多的精力放在了对资本市场上过去这么多年所形成的数量庞大的上市公司的监管上,特别是信息披露这一部分。最近这一个多月,我们看到很多上市公司接收到了交易所的问询函,针对上市公司定期报告和收购重组等对公司有重大影响的相关信息披露的内容进行了非常细致和专业的问询。事实上,这样的形式是非常有利于投资者加深对上市公司的理解和认识的。我们也看到有很多过去长期经营不善的公司开始陆续进入退市程序,我们相信经过这样一个阶段的调整,金融领域的供给侧改革政策将在股票市场上充分体现,上市公司整体的经营质量会得到比较明显的改善和提高。

  在未来的投资上,我认为有两个方向值得重点关注:一是相关产业链的重构,二是大众消费品。

  从这一轮持续较长时间的中美贸易谈判,我们可以看到,过去二十年拉动中国经济快速增长的一个非常完美的模式的基础已经发生了根本性的变化,中国企业的进一步发展,不仅仅要跟随领先的公司和国家的技术发展方向去拓展,同时也必须在过去投资回报率相对比较低的基础领域开始增加投入,通过这样的方式来提高我们整个供应链的安全性和完整性。所以,未来在供应链调整过程中具备业务基础和进取精神的企业将获得极好的发展机会。

  第二个方向是大众消费品。从去年年底以来,国内相关产业政策经历了大幅度的调整,在一些持续压力之下,相对比较友好的政策仍将持续相当长的时间。从公司层面来看,我们也看到很多公司在规模跨过了一定门槛之后,不管是在对销售渠道、对客户的品牌认知,还是对上游供应链的整合都体现出了非常明显的优势。在中国这样一个相对庞大的市场中,这些公司可以通过一些渠道和产品的创新来满足消费者的需求。这个过程中有些企业的业务规模具备广阔的发展空间,而且项目投资的回报率非常有吸引力,这也是未来投资可以重点关注的领域。

(来源:泓德基金的财富号 2019-06-10 15:13) [点击查看原文]

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